07全国会计考试中级财务管理模拟试题二参考答案

五、综合题
1．【答案】
(1)计算流动资产余额
年初余额=6000×0．8+7200=12000(万元)
年末余额=8000×1．5=12000(万元)
平均余额：（12000+12000）/2＝12000(万元)
(2)计算产品销售收入净额及总资产周转率
产品销售收入净额=4×12000=48000(万元)
总资产周转率=48000/（15000+17000）/2=3(次)
(3)计算主营业务净利率和净资产收益率
主营业务净利率=2880／48000×100％=6％
　净资产收益率=6％×3×1．5=27％
(4)计算每股利润和平均每股净资产每股利润=2880／1200=2．4
平均每股净资产=2．4／(6％×3×1．5)=8．89
(5)2005年度指标：4％×2．5×1．5×9=1．35①
第一次替代：6％×2．5×1．5×9=2．03②
第二次替代：6％×3×1．5×9=2．43③
第三次替代：6％×3×1．5×9=2．43④
第四次替代：6％×3×1．5×8．89=2．4⑤
②一①=2．03一1．35=0．68主营业务净利率上升的影响
③一②=2．43—2．03=0．4总资产周转率上升的影响
④一③=0权益乘数不变，没有影响
⑤一④=2．4—2．43=一0．03平均每股净资产下降的影响
(6)确定利润分配方案：
公司投资所需权益资金数=2100*2/3=1400(万元)
向投资者分红金额=2880—1400=1480(万元)

2．【答案】
(1)利息=1200×5％+1500×8％=60+120=180万元
2006年的EBIT=[1000／(1—40％)]+180=1846．67万元
(2)2006年的总资产报酬率=1846．67／10000=18．47％
(3)预计2007年的净利润及其应分配的股利
销售净利率=10％
2006年的净利润：10000×10％=1000万元
2006年股利与净利润的比例=800／1000=80％
2007年的预计净利润=10000×(1+20％)×10％：1200万元
2007年应分配的股利=1200×80％=960万元
(4)2007年需增加的资金=(变动资产销售百分比×新增销售额)一(变动负债销售百
分比×新增销售额)=(60％×2000)一(18％×2000)=840万元
从外部追加的资金=(变动资产销售百分比×新增销售额)一(变动负债销售百分比×
新增销售额)一[计划销售净利率×计划销售额×留存收益比例]
=(60％×2000)一(18％×2000)一[10％×12000×(1—80％)]=1200—360—
240=600(万元)
(5)计算A、B两个方案的每股利润无差别点：
目前的利息=1200×5％+1500×8％=60+120=180万元
(EBIT一180)(1—40％)／(100+12)=(EBIT一180—600×9％)(1—40％)／100
每股利润无差别点的EBIT=112*234-100*180/112-100=684(万元)
(6)确定公司应选用的筹资方案
因为预计EBIT大于每股利润无差别点的EBIT，所以公司应选用的筹资方案为B方案，
即追加发行债券。