(一)金融宏观调控机制的构成要素
金融宏观调控框架与要素
1．调控主体：中央银行
2．调控工具：三大货币政策工具(法定存款准备金率、再贴现率、公开市场业务)
3．操作目标：超额存款准备金与基础货币
4．变换中介：商业银行
5．中介指标：货币供应量
6．调控受体：企业与居民户
7．最终目标：总供求对比及相关四大政策目标
8．反馈信号：市场利率与市场价格
【例7·单选题】关于金融宏观调控机制中第一阶段的说法，正确的是（ ）。
A．调控主体为中央银行
B．中介指标为货币供应量等
C．变换中介为商业银行
D．调控受体为企业与居民
【答案】A
【解析】本题考查金融宏观调控框架与要素。在金融宏观调控机制的第一阶段，调控主体为中央银行。
(二)金融宏观调控的两个领域和三个阶段
在金融宏观调控中，货币政策的传导和调控机制过程经历两个领域和三个阶段。
(1)两个领域是金融领域和实物领域。
(2)三个阶段：
①第一阶段，中央银行操作货币政策工具对一阶变量基础货币的直接控制。
②第二阶段，基础货币的变化通过商业银行信贷行为对二阶变量货币供应量产生间接控制作用。
③第三阶段，再由二阶变量货币供应量变化间接影响实现货币政策最终目标。
(三)一种新的货币政策框架：通货膨胀目标制
通货膨胀目标制是中央银行直接以通货膨胀为目标并对外公布针对该目标的货币政策制度。在通货膨胀目标制下，传统的货币政策体系发生了重大变化，在政策工具与最终目标之间不再设立中间目标，货币政策的决策依据主要依靠定期对通货膨胀的预测。
通货膨胀目标制的货币政策目标的本质是将金融宏观调控对象物价化，反通货膨胀成为货币政策的实质内容。
通货膨胀目标制实施的条件主要有：
①中央银行的独立性；
②货币政策的高度透明度；
③利率的市场化；
④浮动汇率制。
