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2014中级经济师考试《建筑经济》备考精讲班教辅2

来源:网络 2014-06-04 08:25:00

  一、数额法

  数额法(绝对量值法)—是对资金时间价值的具体应用,将现金流量换算成净现值(NPV)、净年值(AW)、净将来值(PW),按照上述值大于、小于或等于零来判断方案是否接受。

  应用分析

  某方案现时点投资23万元,此后从第2年年末开始,连续20年,每年将有6.5万元的净收益,净残值为6.5万元。若基准收益率为20%,己知:(P/A,20%,20)=4.8696,(P/F,20%,21)=0.0217,则该方案的净现值是()万元。

  A. 2.57

  B. 3.23

  C. 3.52

  D. 4.35

  答案:C

  【解析】

  先画现金流量图。

  把每年净收益A=6.5万,折为第2年初第1年末现值(此处为A→P的转换,每年的净收益6.5万元是年值A,是从第2年年末开始的,折现后,P值在第一个A值的前一时间点1上,即:第1年年末,第2年年初)

  P1=A(P/A,20%,20)=6.5×4.8696=31.6524

  把时间点1上的净收益继续折为0点位置上的现值(此时为F→P的转换):

  P2=P1/(1+r)=31.6524/120%=26.377

  把净残值折为现值(F→P):

  P3=F(P/F,20%,21)=6.5×0.0217=0.14105

  所以,净现值=26.377+0.14105-23=3.52

  即:PW=6.5(P/A,20%,20)(P/F,20%,1)+6.5(P/F,20%,21)-23=3.52

  易错处:

  ①将20年收益折现时,忘记只折在第1年年末,还需要再折算一次,折到0点位置。

  ②忘记残值也需要折现。

  ③忘记最后减去初始投资23万元。

  比率法(相对数法) 被广泛采用的是内部收益率法。

  (1)内部收益率(IRR)的概念 使投资方案各年现金流量的净现值(净将来值、净年值)等于零时的利率。即:各年现金流入量的总现值(将来值、年值)与各年现金流出量的总现值(将来值、年值)相等的折现率(PW=0或FW=0、AW=0时的折现率)

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