第五章——第三节公司财务分析

影响应收账款周转率正确计算的因素：


（1）季节性经营；


（2）大量使用分期付款结算方式；


（3）大量使用现金结算的销售；


（4）年末销售的大幅度增加或下降。


3、流动资产周转率：流动资产周转率=主营业务收入/平均流动资产


4、总资产周转率：总资产周转率=主营业务收入/平均资产总额

三、长期偿债能力分析


长期偿债能力――公司偿付到期长期债务的能力，通常以反映债务与资产、净资产的关系的负债比率来衡量。


1、资产负债率（举债经营比率）：资产负债率=负债总额/资产总额


资产负债率对于不同主体的含义：


（1）债权人：希望债务比例越低越好，公司偿债有保证，贷款不会有太大的风险。


（2）股东：在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越大越好，否则相反。


（3）经营者：利用资产负债率制定借入资本决策时，必须充分估计可能增加的风险，在二者之间权衡利害得失，作出正确决策。


2、产权比率（债务股权比率）：产权比率=负债总额/股东权益X100%


产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；


产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。


资产负债率与产权比率具有相同的经济意义，两个指标可以相互补充。


3、有形资产净值债务率：有形资产净值债务率=负债总额/（股东权益-无形资产净值）


有形资产净值债务率指标的实质：产权比率指标的延伸，更谨慎、保守地反映了公司清算时债权人投入的资本受到股东权益的保障程度。


谨慎和保守――该指标不考虑无形资产（商誉、商标、专利权以及非专利技术等）价值。


从长期偿债能力来讲，有形资产净值债务率越低越好。


4、已获利息倍数（利息保障倍数）：已获利息倍数=税息利润/利息费用


只要已获利息倍数足够大，公司就有充足的能力偿付利息，否则相反。


5、长期债务与营运资金比率：长期债务与营运资金比率=长期负债/（流动资产-流动负债）


一般情况下，长期债务不应超过营运资金。