第九章 证券分析师的自律组织和职业规范
十六字原则：独立诚信、谨慎客观、勤勉尽职、公正公平。——常考
证券分析师的主要职能及业务范围
证券分析师的主要职能包括：
1、运用各种有效信息，对证券市场或个别证券的未来走势进行分析预测，对投资证券的可行性进行分析评判。
2、为投资者的投资决策过程提供分析、预测、建议等服务，传授投资技巧，倡导投资理念，引导投资者进行理性投资。
3、为涉及上市公司收购、兼并、重组等方面的业务提供财务顾问服务。
4、为主管部门、地方政府等的决策提供依据。
证券分析师的主要职能决定了证券分析师的两大基本业务内容，即：
（1）证券投资咨询业务；（2）财务顾问业务。
第二节国际主要证券分析师自律组织
一、分析师组织的功能
1、为会员进行资格认证；
2、对会员进行职业道德、行为标准管理；
3、证券分析师组织还会定期或不定期地对证券分析师进行培训、组织研讨会、为会员内部交流及国际交流提供支持等。
二、国际主要证券分析师自律组织
（一）国际注册投资分析师组织
1、国际注册投资分析师协会
（Association of Certified International InvestmentAnalysts，简称“ACIIA”）由欧洲金融分析师协会（EFFAS）、亚洲证券分析师联合会（ASAF）和巴西投资分析师协会（APIMEC）经过3年多的策划，于2000年6月正式成立，注册地在英国。
ACIIA设有会员大会、理事会、主席、副主席、委员会和秘书处，各司其职。秘书处于2002年由英国迁至瑞士苏黎世。ACIIA的主要宗旨是建立国际性的职称评估计划，推出投资分析师国际水平考试，并颁发注册国际投资分析师（Certified International Investment Analyst，简称CIIA）资格。
2、国际注册投资分析师水平考试（CIIA®考试）的特点、考试内容及在我国的推广情况
CIIA考试的基本规则是：
（1）分析师考试内容分为由当地成员组织主办的当地国家知识（法规、伦理或行业准则、会计、市场结构等）考试（3小时）和国际通用知识考试（15小时）
（2）国际通用知识考试由经过成员组提名的专家们严格挑选和过滤，由此避免对某成员组织的依 赖。（3）国际通用知识考试包括基础考试（9小时、3份试卷）和最终资格考试（6小时、2份试卷）。其中，基础知识考试教材采用瑞士协会所编的教材，其考试课程及内容认可有效期限为5年；出于对成员国本地考试机构的尊敬，成员国的教育系统如通过评议，考生可免除基础考试，直接参加最终资格考试。（4）国际通用知识考试以世界主要语言进行，避免考生在语言上的障碍。
（5）通过最终能力考试，并具有3年以上金融分析、基金管理或其他投资领域工作经验的考生将被授予注册国际投资分析师（CIIA）资格，并颁发由ACIIA主席及其下属的国际考试委员会（IEC）主席与考生所在国或地区证券分析师协会主席共同签署并采用统一文字（英文）格式的CIIA文凭；且CIIA资格被授予后，只要保持成员国国家协会的会员资格，CIIA资格将永远被保留。
（6）CIIA考试每年举行两次，时间一般定于3月份和9月份。
3、考试内容
CIIA考试分为国际通用知识考试和国家知识考试两部分。其中，国际通用知识考试分为基础和最终两级，内容涉及经济学、企业财务、财务会计和财务报表分析、股票定价与分析、固定收益证券定价与分析、金融衍生工具定价和分析及投资组合管理等领域。标准知识考试旨在考核国际范围内通用的金融和投资知识和技能，因而考试内容是全球统一的。国家知识考试由本国／地区相关协会组织，内容主要包括当地的法律法规、金融政策、会计制度、职业道德和职业准则等。
4、CIIA考试在中国的进展
目前ACIIA的CIIA考试还处于导入推广期，其首次考试举办于2001年3月，目前已有包括日本、中国香港、法国、德国、巴西等13个国家或地区推广了该项考试。中国证券业协会三届三次常务理事会于2004年2月12日通过《关于推广国际注册投资分析师水平考试的议案》，同意在国内水平考试的平台上引进国际注册投资分析师水平考试，将其作为高级证券分析师水平的衡量标准。同时，在中国证券业协会的积极努力下，ACIIA于2005年2月认可通过中国证券业协会从业人员资格考试全部五门考试的人员，可免试基础标准知识考试，而直接报名参加最终考试。
（二）亚洲证券分析师联合会
亚洲证券分析师联合会(Asian Securities Ana1ysts Federation Inc．，ASAF)是亚太地区非官方的证券分析师行业交流与合作组织。ASAF前身是成立于1979年11月的亚洲证券分析师委员会(Asian Securities Ana1ysts Counci1，ASAC)。
ASAF的发起者为澳大利亚、中国香港、日本及韩国的证券分析师协会，宗旨是通过亚太地区证券分析师协会之间的交流与合作，促进证券分析行业的发展，提高亚太地区投资机构的效益。
（三）CFA协会
CFA协会是一家全球性非营利专业机构，负责在全世界管理CFA(特许金融分析师)课程和考核项目，并为投资业制定专业行为操守和投资表现报告准则。CFA协会的前身是投资管理与研究协会(Association forInvestment ManagementandResearch，AIMR)。AIMR是北美的证券分析师组织，也是原先世界上影响最广的分析师团体。它由原来的地区性证券分析师公会，即金融分析师联盟(Financial Analysts Federation，FAF，成立于1947年)和与特许金融分析师学院(Institute ofChartered Financial Analysts，ICFA，成立于1963年)于1990年合并而成，总部设在美国。
（四）欧洲的证券分析师组织
欧洲证券分析师公会(European Federationof FinancialAnalystSocieties，简称“EFFAS”)，成立于1962年，由欧洲19个国家的协会组成，其总部位于德国的法兰克福。目前，会员总数超过14 000人。
（五）拉丁美洲的证券分析师组织
拉丁美洲金融分析师和投资经理协会联盟F1AAF，于1998年召开成立大会。
三、各国投资联合会及其《国际伦理纲领、职业行为标准》
（一）投资分析师总要求
《国际伦理纲领、职业行为标准》从总体上对投资分析师提出了三大基本要求，即：
1、诚实、正直、公平；
2、以谨慎认真的态度，从道德标准出发进行各种行为，包括对待公众、自己的客户、潜在的客户、雇主、雇员以及其他投资分析师等；
3、努力保持和提高自己的职业水平和竞争力，掌握和应用所有本职业所适应的法律、法规和政府规章制度，包括《国际伦理纲领、职业行为标准》以及本国或地区的准则。
（二）投资分析师道德规范三大原则
1、公平对待已有客户和潜在客户原则；
2、独立性和客观性原则；
3、信托责任原则。
（三）投资分析师执业行为操作规则
1、在做出投资建议和操作时，应注意适宜性
2、合理的分析和表述
第一，投资分析师所做的投资推荐或操作要有合理的基础，要有合理的研究和调查作为依据；
第二，在投资推荐或操作后要保留相应的记录；
第三，在发布投资建议时尽一切努力来避免材料的不正确表述；
第四，在发布投资信息时，要合理判断相关因素，哪些需要包括在内，哪些需要排除掉；
第五，在进行投资建议时，要分清楚事实与观点之间的区别。
3、信息披露
4、保存客户机密、资金以及证券
（四）投资分析师执业纪律
1、禁止不正确表述
2、利益冲突的披露，当投资分析师自己所持有的证券与客户推荐品种存在利益冲突，避免做出不公正和主观的推荐。
3、交易的优先权，投资分析师为客户或者雇主代理的证券或投资时，应当比其自身所持有的相同的证券具有交易的优先权，避免个人交易对客户或者雇主利益产生不利影响。
4、自行交易，投资分析师在客户不知情或者在与客户没有达成一致意见的情况下，不能自行对客户的账户进行交易。
5、禁止利用非公开信息
6、禁止剽窃
（五）投资分析师责任
投资分析师负有监督、审计以及影响其他人行为的责任，来禁止各种违反法律、法规、规章制度或者职业道德标准的行为。
