要点五
(公司盈利能力和成长性能力分析)
一、公司盈利预测
1．盈利能力
(1)含义：盈利能力就是公司获取利润的能力，是公司组织生产活动、销售活动和财务管理水平高低的综合体现，也是公司在市场竞争中立于不败之地的根本保证。
(2)作用：它是公司持续生存和发展的必要条件，也是决定其股票价值高低的重要因素。
2．盈利预测
(1)含义：在对公司深入了解和判断的基础上，通过对公司基本面分析而预测未来盈利。
(2)销售收入预测假设：包括收入的历史数据和发展趋势、公司产品的需求变化、市场占有率和销售网络、主要产品的存货情况、销售收入的明细等方面。
(3)生产成本预测假设：包括生产成本的结构、主要原材料的价格走势和每年所需原材料的总量、成本变动和销售情况的变动、能否将上涨的成本转嫁给下游、毛利率的变化情况等。
(4)管理和销售费用预测假设：包括销售费用和销售费用占销售收入的比例、管理费用的变化、新市场的拓展、每年的研究和开发费用占销售收入的比例等。
(5)财务费用预测假设：包括新增长期贷款和短期贷款等。
(6)其他假设：包括主营业务利润占税前利润的百分比、非经常项目及其他利润占税前利润的比例、到目前为止利润的完成情况。
二、公司经营战略分析
1．含义：经营战略是指企业面对激烈的市场变化与严峻挑战，为求实现长期生存和不断发展而进行的总体性谋划。
2．内容：在符合与保证实现企业使命的条件下，在充分利用环境中存在的各种机会和创造新机会的基础上，确定企业与环境的关系，规定企业从事的经营范围、成长方向和竞争对策，合理地调整企业结构和分配企业的资源。
3．特征：全局性、长远性和纲领性。
三、公司规模变动特征及扩张潜力分析
1．要确定引起公司规模扩张的供求原因，是创造还是满足市场需求、是依靠技术进步还是依靠其他因素，以找出企业发展的内在规律。
2．纵向比较公司的销售、利润和资产规模等历史数据，把握公司发展趋势是快速发展、稳步扩张还是停滞不前。
3．横向比较公司的销售、利润和资产规模的等行业平均化水平及主要竞争对手的水平，了解其行业地位的变化。
4．分析公司的财务状况及公司投资和筹资能力。
5．分析预测公司主要产品的市场前景及公司未来的市场份额，分析公司的投资项目，预计其销售收入和利润水平。
