1．【答案】AB
【解析】A项，安全边际是指证券的市场价格低于其内在价值的部分，任何投资活动都以之为基础；B项，虚拟资本的市场价值与预期收益的多少成正比，与市场利率的高低成反比；C项，由于每个投资者对证券“内在”信息的掌握并不相同，主观假设(比如未来市场利率、通货膨胀率、汇率等等)也不一致，即使大家都采用相同的计算模型，每个人算出来的内在价值也不会一样；D项，证券估值是指对证券价值的评估。
2．【答案】CD
【解析】债券交易中，报价方式包括：①净价报价，此时债券报价是扣除累积应付利息后的报价；②全价报价，此时债券报价即买卖双方实际支付价格。
3．【答案】BCD
【解析】债券的利率期限结构是指债券的到期收益率和到期期限之间的关系，该结构可通过利率期限结构图(收益率曲线)表示。在任一时点上，都有以下3种因素影响期限结构的形状：债券预期收益中可能存在的流动性、溢价对未来利率变动方向的预期、市场效率低下或者资金从长期(或短期)市场向短期(或长期)市场流动可能存在的障碍。
4．【答案】ABCD
【解析】债券的利率期限结构是指债券的到期收益率与到期期限之间的关系，主要包括四类收益率曲线：反向、水平、正向及拱形。
5．【答案】AC
【解析】运用零增长模型，可知该公司股票的价值为90元(=9÷10%)；而当前股票价格为70元，每股股票净现值为20元(=90-70)。这说明该股股票被低估20元。
6．【答案】ABCD
【解析】影响股票投资价值的因素有内部因素与外部因素之分。其中，影响股票投资价值的内部因素主要包括公司净资产、股利政策、盈利水平、股份分割、增资和减资以及资产重组等；外部因素主要包括宏观经济因素、行业因素及市场因素。
7．【答案】BCD
【解析】通常在现金流贴现模型下，一种资产的内在价值等于预期现金流的贴现值，对股票而言，预期现金流即为预期未来支付的股息，即：股票的内在价值等于预期现金流的贴现值之和。
8．【答案】BD
9．【答案】AB
【解析】现金流贴现模型是运用收入的资本化定价方法来决定普通股票内在价值的方法。按照收入的资本化定价方法，任何资产的内在价值是由拥有资产的投资者在未来时期所接受的现金流决定的。由于现金流是未来时期的预期值，因此必须按照一定的贴现率返还成现值。即一种资产的内在价值等于预期现金流的贴现值。股票在期初的内在价值与该股票的投资者在未来时期是否中途转让无关。
10．【答案】ABC
【解析】可转换证券转换价值=标的股票市场价格×转换比例=标的股票市场价格×(可转换证券的面值／转换价格)。
11．【答案】AD
【解析】转换贴水=(基准股价-转换平价)×转换比例。即：转换贴水表明基准股价高于转换平价的部分；存在转换贴水时，可转换证券持有人转股前所持有的可转换证券的市场价值小于实施转股后所持有的标的股票资产的市价总值，若不考虑标的股票价格未来变化，此时转股对持有人有利，转换贴水就是其潜在盈利。
12．【答案】BC
【解析】绝对估值是指通过对证券基本财务要素的计算和处理得出该证券的绝对金额，其主要包括：现金流贴现模型、经济利润估值模型、资本现金流模型、调整现值模型、权益现金流模型。
13．【答案】AC
【解析】投资者既可以参考当前的市场价格来估计自己持有(或打算买入／卖出)的证券价值，也可以运用特定的估值模型计算证券的内在价值。在证券市场完全有效的情况下，证券的市场价格和内在价值是一致的，但现实中的证券市场却并非完全有效。我国财政部颁布的《企业会计准则第22号一金融工具确认和计量》，若存在活跃交易的市场，则以市场报价为金融工具的公允价值；否则，采用估值技术确定公允价值，所以公允价值是企业会计处理的重要指标。
14．【答案】CD
【解析】我国目前对于贴现发行的零息债券按照实际天数计算累计利息，闰年2月29日也计提利息。我国交易所市场对附息债券的计息规定是，全年天数统一按365天计算；利息累积天数规则是“按实际天数计算，算头不算尾、闰年2月29日不计息。”
15．【答案】BCD
【解析】在市场预期理论中，某一时点的各种期限债券的收益率虽然不同，但是在特定时期内，市场上预计所有债券都取得相同的即期收益率，即长期债券是一组短期债券的理想替代物，长、短期债券取得相同的利率，即市场是均衡的。
16．【答案】CD
【解析】A项股票现金流贴现模型的零增长模型是股息增长率为零的模型；B项中R应为到期收益率。
17．【答案】AD
【解析】根据不变增长模型，股票的内在价值=2×(1+3%)/(5%-3%)=103(元)；市盈率=103／3=34．33。
18．【答案】AB
【解析】利用历史数据进行估计市盈率的方法主要有：①算术平均数法或中间数法；②回归调整法；③趋势调整法。CD两项属于市场决定法。
19．【答案】AD
【解析】不变增长模型主要分为两种形式：一种是股息按照不变的增长率增长；另一种是股息以固定不变的绝对值增长。相比之下，前者比后者更为常见。
20．【答案】ABC
【解析】通常运用回归估计法估计市盈率的模型，能解释在某一时刻股价的表现，却很少能成功地解释较长时间内市场的复杂变化。导致这种缺陷的原因可能有：市场兴趣的变化、数据的值的变化和尚有该模型所没有捕捉到的其他重要因素。运用回归估计法估计市盈率时，应注意这些问题。
21．【答案】BC
【解析】A项若股票内部收益率大于必要收益率，则可购买该股票；D项内部收益率和股息率是两个不同的概念，前者为贴现率，后者为分配率。
22．【答案】ACD
【解析】从本质上来说，零增长模型与不变增长模型均可以看作是可变增长模型的特例。例如，在二元增长模型中，当两个阶段的股息增长率都为零时，二元增长模型就是零增长模型；当两个阶段的股息增长率相等且不为零时，二元增长模型就是不变增长模型。相对于零增长模型和不变增长模型而言，二元增长模型较为接近实际情况。与二元增长模型相类似，还可以建立多元增长模型，其原理、方法和应用方式与二元增长模型差不多，证券分析者可以根据自己的实际需要加以考虑。
23．【答案】BC
【解析】该公司股票今年年初的内在价值=1×(1+5%)／(10%-5%)=21(元)。
设该公司股票的内部收益率为r，则35=1×(1+5%)／(r-5%)，解得：r=80／O。因此该公司股票价格被高估，投资者应当在今年年初卖出该公司股票。
24．【答案】ABCD
【解析】期权价格由内在价值与时间价值构成，因而凡是影响内在价值与时间价值的因素，就是影响期权价格的因素。影响期权价格的主要因素有：①协定价格与市场价格；②权利期间；③标的物价格的波动性；④利率；⑤标的资产的收益。
25．【答案】ACD
【解析】金融期货合约是约定在未来时间以事先协定的价格买卖某种金融工具的双边合约。在合约中对有关交易的标的物、合约规模、交割时间及标价方法等都有标准化的条款规定。
26．【答案】ABC
【解析】A项认股权证的内在价值=max(S-X，0)=max(30-20，0)=10(元)；
B项股价上涨=(30-25)／25×100%=20%；C项认股权证在股票市场价格为25元时的内在价值为5元(25-20)，可见其内在价值上涨=(10-5)／5×100%=100%；D项杠杆作用=认股权证的市场价格变化百分比／可认购股票的市场价格变化百分比=[(10．5-6)／6×100%]／20%=3．75(倍)。
