1、一般公式
净现值(NPV)=内在价值(V)-成本(P)来源:考试大的美女编辑们
(NPV>0):所有预期的现金流入现值之和大于投资成本→股票被低估价格,购买这种股票可行。(NPV<0):所有预期的现金流入现值之和小于投资成本→股票价格被高估,不可购买这种股票。
2、内部收益率――使投资净现值等于零(未来股息流贴现值=股票市场价格)的贴现率 来源:考试大的美女编辑们
内部收益率k*与具有同等风险水平股票的必要收益率k相比较:k*>k,可考虑购买这种股票;k*(二)零增长模型(假定股息增长率g=0):未来的股息按一个固定数量支付。
1、公式2.27
股票的内在价值D0:在未来每期支付的每股股息 来源:考试大
2、股票的内部收益率
应用:在决定优先股内在价值时,零增长模型相当有用,因为大多数优先股支付的股息是固定的。
(三)不变增长模型:(1)股息按照不变的增长率增长(常见);(2)股息以固定不变的绝对值增长。
1、公式2.31
2、内部收益率
(四)可变增长模型 考试大-全国最大教育类网站(www.Examda。com)
二元可变增长模型:假定在时间L以前,股息以一个g1的不变增长速度增长;在时间L后,股息以另一个不变增长速度g2增长。
k*(用试错法来计算)
1、公式2.33
2、内部收益率
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