第一节基金资产估值
要点一
一、基金资产估值的概念
基金资产估值是指通过对基金所拥有的全部资产及所有负债按一定的原则和方法进行估值，进而确定基金资产公允价值的过程。
基金资产净值=基金资产一基金负债
基金份额净值=基金资产净值／基金总份额
二、基金资产估值的重要性
由于基金份额净值是开放式基金申购、赎回金额的计算基础，直接关系到基金投资者的利益，这就要求基金份额净值的计算必须准确。
基金份额净值必须是公允的。
要点二
三、基金资产估值需考虑的因素
【例题1·不定项选择题】基金资产估值需考虑的因素包括()。
A．估值频率
B．交易价格
C．价格操纵及滥估问题
D．估值方法的一致性及公开性
【答案】ABCD
1．估值频率
我国的开放式基金于每个交易日估值，并于次日公告基金份额净值。
封闭式基金每周披露一次基金份额净值，但每个交易日也进行估值。
海外的基金多数也是每个交易日估值，但也有一部分基金是每周估值一次，有的甚至每半个月、每月估值一次。
【例题2·单项选择题】封闭式基金()披露一次基金份额净值，但每个交易日也都进行估值。
A．每日
B．每周
C．每月
D．每季
【答案】B
要点三
2．交易价格
(1)当基金只投资于交易活跃的证券时，对其资产进行估值较为容易。这种情况下，直接采用市场交易价格就可以对基金资产估值。
(2)当基金投资于交易不活跃的证券时，资产估值问题则要复杂得多。在这种情况下，基金持有的证券要么没有交易价格，要么交易价格不可信。
3．价格操纵及滥估问题
4．估值方法的一致性及公开性
【例题3·单项选择题】估值方法的()是指基金在进行资产估值时均应采取同样的估值方法，遵守同样的估值规则。
A．公开性
B．准确性
C．长期性
D．一致性
【答案】D
要点四
四、我国基金资产估值实务
(一)基金资产估值的责任人
责任人：基金管理人
复核责任人：基金托管人
(二)估值程序
1．基金份额净值是按照每个开放日闭市后，基金资产净值除以当日基金份额的余额数量计算。
2．基金日常估值由基金管理人进行。
3．基金托管人按基金合同约定的估值方法、时间、程序对基金管理人的计算结果进行复核，复核无误后签章返回给基金管理人，由基金管理人对外公布。月末、年中和年末估值复核与基金会计账目的核对同时进行。
要点五
(三)估值的基本原则
1．对存在活跃市场的投资品种，如估值日有市价的，应采用市价确定公允价值。
2．对不存在活跃市场的投资品种，应采用市场参与者普遍认同且被以往市场实际交易价格验证具有可靠性的估值技术确定公允价值。
3．若以上两原则仍不能客观反映公允价值，基金管理公可应与托管银行商量，按最能恰当反映公允价值的价格估值。
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