证券专项《证券分析师》历年真题黄金考点

【考点1】证券分析师的机构管理

证券研究报告主要包括涉及证券及证券相关产品的价值分析报告、行业研究报告、 投资策略报告等。证券研

究报告可以采用书面或者电子文件形式。

【考点2】证券公司、证券投资咨询机构在发布证券研究报告中履行的职责

证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告，应当遵循独立、客观、公平、审慎原则，加强合规管理，提

升研究质量和专业服务水平。

【考点3】证券研究报告的分类

（1）研究内容分类：宏观研究、行业研究、策略研究、公司研究、量化研究等。

（2）研究品种分类：股票研究、基金研究、债券研究、衍生品研究等。

【考点4】发布证券研究报告的基本原则

独立原则、客观原则、公平原则、审慎原则。

【考点5】证券研究报告业务流程管理

证券研究报告的发布流程通常包括以下五个主要环节：

①选题：选择和覆盖研究对象。

②撰写：包括数据资料收集、研究分析和报告写作。

③质量控制：撰写完成后，质量审核人员对分析前提、分析逻辑、使用工具和方法进行审核，控制报告质量。

④合规审查：由公司的合规管理人员或者研究部门的合规人员负责。

⑤发布：一般通过研究报告发送系统同时向公司确定的发布对象发送，系统自动留痕。

【考点6】证券研究报告、投资价值报告的基本要素、组织结构和撰写

（1）基本要素

证券研究报告的基本要素包括：宏观经济、行业或上市公司的基本面分析，上市公司盈利预测、法规解读、估

值及投资评级，相关信息披露和风险提示。其中，投资评级是基于基本面分析而作出的估值定价建议，不是具体的

操作性买卖建议。

（2）组织结构与撰写要求

证券研究报告主要包括涉及证券及证券相关产品的价值分析报告、行业研究报告、 投资策略报告等。证券公

司、证券投资咨询机构发布的证券研究报告，应当载明下列 事项：

①“证券研究报告”字样；

②证券公司、证券投资咨询机构名称；

③具备证券投资咨询业务资格的说明；

④署名人员的证券投资咨询登记编号；

⑤发布证券研究报告的时间；

⑥证券研究报告采用的信息和资料来源；

⑦使用证券研究报告的风险提示。

【考点7】影响需求的价格弹性的因素

①商品的可替代性。一般来说，一种商品的可替代品越多，相近程度越高，则该商品需求的价格弹性越大。

②必需品与奢侈品。必需品需求的价格弹性较小，奢侈品需求的价格弹性较大。

③某商品支出在消费者总支出中所占的比重。消费者在某商品上的支出在总支出中所占比重越大，该商品需求

的价格弹性可能越大。

④考察消费者调节需求量的时间。若考察的调节时间越长，则需求的价格弹性可能越大。

【考点8】需求函数的含义

证券专项《证券分析师》历年真题黄金考点

【考点1】证券分析师的机构管理

证券研究报告主要包括涉及证券及证券相关产品的价值分析报告、行业研究报告、 投资策略报告等。证券研

究报告可以采用书面或者电子文件形式。

【考点2】证券公司、证券投资咨询机构在发布证券研究报告中履行的职责

证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告，应当遵循独立、客观、公平、审慎原则，加强合规管理，提

升研究质量和专业服务水平。

【考点3】证券研究报告的分类

（1）研究内容分类：宏观研究、行业研究、策略研究、公司研究、量化研究等。

（2）研究品种分类：股票研究、基金研究、债券研究、衍生品研究等。

【考点4】发布证券研究报告的基本原则

独立原则、客观原则、公平原则、审慎原则。

【考点5】证券研究报告业务流程管理

证券研究报告的发布流程通常包括以下五个主要环节：

①选题：选择和覆盖研究对象。

②撰写：包括数据资料收集、研究分析和报告写作。

③质量控制：撰写完成后，质量审核人员对分析前提、分析逻辑、使用工具和方法进行审核，控制报告质量。

④合规审查：由公司的合规管理人员或者研究部门的合规人员负责。

⑤发布：一般通过研究报告发送系统同时向公司确定的发布对象发送，系统自动留痕。

【考点6】证券研究报告、投资价值报告的基本要素、组织结构和撰写

（1）基本要素

证券研究报告的基本要素包括：宏观经济、行业或上市公司的基本面分析，上市公司盈利预测、法规解读、估

值及投资评级，相关信息披露和风险提示。其中，投资评级是基于基本面分析而作出的估值定价建议，不是具体的

操作性买卖建议。

（2）组织结构与撰写要求

证券研究报告主要包括涉及证券及证券相关产品的价值分析报告、行业研究报告、 投资策略报告等。证券公

司、证券投资咨询机构发布的证券研究报告，应当载明下列 事项：

①“证券研究报告”字样；

②证券公司、证券投资咨询机构名称；

③具备证券投资咨询业务资格的说明；

④署名人员的证券投资咨询登记编号；

⑤发布证券研究报告的时间；

⑥证券研究报告采用的信息和资料来源；

⑦使用证券研究报告的风险提示。

【考点7】影响需求的价格弹性的因素

①商品的可替代性。一般来说，一种商品的可替代品越多，相近程度越高，则该商品需求的价格弹性越大。

②必需品与奢侈品。必需品需求的价格弹性较小，奢侈品需求的价格弹性较大。

③某商品支出在消费者总支出中所占的比重。消费者在某商品上的支出在总支出中所占比重越大，该商品需求

的价格弹性可能越大。

④考察消费者调节需求量的时间。若考察的调节时间越长，则需求的价格弹性可能越大。

【考点8】需求函数的含义

一种商品的市场需求量Qd与该商品的价格P的关系是：在其他条件不变时，降价使需求量增加，涨价使需求量

减少，因此需求量Qd可以看成是价格P的单调减少函数，称为需求函数，表示为：Qd=f（P）

【考点9】需求定理和供给定理

需求定理：一般情况下，在其他条件不变时，一种商品的价格上升，对该商品的需求量减少；一种商品的价格

下降，对该商品的需求量增加。

供给定理：一般情况下，在其他条件不变时，一种商品的价格上升，该商品的供给量增加；一种商品的价格下

降，该商品的供给量减少。

【考点10】供给弹性的影响因素和类型

影响因素：

①时间的变动。当商品的价格发生变化时，厂商对产量的调整需要一定的时间。厂商若要根据商品的涨价及时

地增加产量，或者根据商品的降价及时地缩减产量，在短时间内都存在不同程度的困难，相应地，供给的价格弹性

是比较小的。但在长期，企业可实现生产规模的扩大与缩小，甚至转产，供给量可以对价格变动做出较充分的反

应，供给的价格弹性较大。

②产品的生产成本。在其他条件不变时，如果产量增加只引起边际成本的轻微提高，则厂商的供给曲线比较平

坦，供给的价格弹性可能较大；相反供给的价格弹性较小。

③产品的生产周期。在一定时期内，对于生产周期较短的产品，厂商可以根据市场价格的变化较及时地调整产

量，供给的价格弹性相应较大；相反，生产周期较长的产品的供给的价格弹性较小。

类型：

供给完全富有弹性（供给弹性无限大）；供给富有弹性（供给弹性＞1）；供给单一弹性（供给弹性=1）；供

给缺乏弹性（0＜供给弹性＜1）；供给无弹性（供给弹性=0）

【考点11】市场均衡理论

均衡是指市场价格达到使供给量与需求量相等的水平时的状态，也被称为市场出清。均衡价格是指供给量与需

求量相等时的价格，又被称为市场出清价格。在均衡价格时，消费者愿意而且能够购买的商品数量正好与生产者愿

意而且能够出售的数量相平衡。均衡数量是指均衡价格下相等的供给量与需求量。

一般情况下，需求曲线向右下方倾斜，供给曲线向右上方倾斜，二者相交于一点，该点被称为市场均衡点，代

表该商品市场达到了均衡状态，该点对应的价格和数量分别被称为均衡价格和均衡数量。

【考点12】完全垄断的类型

政府完全垄断：公共事业中居多（国有铁路、邮电等部门）。

私人完全垄断：根据政府授予的特许经营，或根据专利生产的独家经营以及由于资本雄厚、技术先进而建立的

排他性的私人垄断经营。

【考点13】垄断企业的利润最大化

（1）垄断厂商可以通过调整产量和价格来实现利润最大化。

（2）垄断厂商利润最大化时的产量是由需求状况和成本状况共同决定的。

（3）垄断厂商利润最大化条件为边际收益等于边际成本，即MR=MC。

【考点14】垄断竞争市场的特征

（1）市场中存在着较多数目的厂商，彼此之间存在着较为激烈的竞争。

（2）厂商所生产的产品是有差别的，或称“异质商品”。

（3）厂商进入或退出该行业都比较容易，资源流动性较强。

【考点15】寡头市场形成的原因

（1）某些产品的生产具有规模经济；

（2）行业中几家企业控制生产所需的基本生产资源的供给；

（3）存在使新企业进入某行业的障碍等。

一种商品的市场需求量Qd与该商品的价格P的关系是：在其他条件不变时，降价使需求量增加，涨价使需求量

减少，因此需求量Qd可以看成是价格P的单调减少函数，称为需求函数，表示为：Qd=f（P）

【考点9】需求定理和供给定理

需求定理：一般情况下，在其他条件不变时，一种商品的价格上升，对该商品的需求量减少；一种商品的价格

下降，对该商品的需求量增加。

供给定理：一般情况下，在其他条件不变时，一种商品的价格上升，该商品的供给量增加；一种商品的价格下

降，该商品的供给量减少。

【考点10】供给弹性的影响因素和类型

影响因素：

①时间的变动。当商品的价格发生变化时，厂商对产量的调整需要一定的时间。厂商若要根据商品的涨价及时

地增加产量，或者根据商品的降价及时地缩减产量，在短时间内都存在不同程度的困难，相应地，供给的价格弹性

是比较小的。但在长期，企业可实现生产规模的扩大与缩小，甚至转产，供给量可以对价格变动做出较充分的反

应，供给的价格弹性较大。

②产品的生产成本。在其他条件不变时，如果产量增加只引起边际成本的轻微提高，则厂商的供给曲线比较平

坦，供给的价格弹性可能较大；相反供给的价格弹性较小。

③产品的生产周期。在一定时期内，对于生产周期较短的产品，厂商可以根据市场价格的变化较及时地调整产

量，供给的价格弹性相应较大；相反，生产周期较长的产品的供给的价格弹性较小。

类型：

供给完全富有弹性（供给弹性无限大）；供给富有弹性（供给弹性＞1）；供给单一弹性（供给弹性=1）；供

给缺乏弹性（0＜供给弹性＜1）；供给无弹性（供给弹性=0）

【考点11】市场均衡理论

均衡是指市场价格达到使供给量与需求量相等的水平时的状态，也被称为市场出清。均衡价格是指供给量与需

求量相等时的价格，又被称为市场出清价格。在均衡价格时，消费者愿意而且能够购买的商品数量正好与生产者愿

意而且能够出售的数量相平衡。均衡数量是指均衡价格下相等的供给量与需求量。

一般情况下，需求曲线向右下方倾斜，供给曲线向右上方倾斜，二者相交于一点，该点被称为市场均衡点，代

表该商品市场达到了均衡状态，该点对应的价格和数量分别被称为均衡价格和均衡数量。

【考点12】完全垄断的类型

政府完全垄断：公共事业中居多（国有铁路、邮电等部门）。

私人完全垄断：根据政府授予的特许经营，或根据专利生产的独家经营以及由于资本雄厚、技术先进而建立的

排他性的私人垄断经营。

【考点13】垄断企业的利润最大化

（1）垄断厂商可以通过调整产量和价格来实现利润最大化。

（2）垄断厂商利润最大化时的产量是由需求状况和成本状况共同决定的。

（3）垄断厂商利润最大化条件为边际收益等于边际成本，即MR=MC。

【考点14】垄断竞争市场的特征

（1）市场中存在着较多数目的厂商，彼此之间存在着较为激烈的竞争。

（2）厂商所生产的产品是有差别的，或称“异质商品”。

（3）厂商进入或退出该行业都比较容易，资源流动性较强。

【考点15】寡头市场形成的原因

（1）某些产品的生产具有规模经济；

（2）行业中几家企业控制生产所需的基本生产资源的供给；

（3）存在使新企业进入某行业的障碍等。

【考点16】古诺模型原理

古诺模型又称古诺双寡头模型或双寡头模型，古诺模型是早期的寡头模型。由法国经济学家古诺于1838年提

出。古诺模型的结论可以很容易地推广到三个或三个以上的寡头厂商的情况中去。

【考点17】纳什均衡的基本原理

（1）纳什均衡是一种策略组合，使得每个参与人的策略是对其他参与人策略的最优反应。即如果在一个策略

组合上，当所有其他人都不改变策略时，没有人会改变自己的策略，则该策略组合就是一个纳什均衡。

（2）纳什均衡，从实质上说，是一种非合作博弈状态。

（3）在一个博弈中可能有一个以上的纳什均衡，而囚徒困境中有且只有一个纳什均衡。

【考点18】宏观经济均衡的类型

短期宏观均衡：短期宏观经济均衡发生在总需求曲线和短期总供给曲线的交点处，在该点处，实际GDP的需求

量等于实际GDP的供给量。短期宏观经济均衡可能出现三种状态：充分就业均衡、低于充分就业的均衡（失业均衡）

和通货膨胀均衡。

长期宏观均衡：长期宏观经济均衡发生在实际GDP等于潜在GDP的位置上。长期均衡时，总需求曲线和长期总供

给曲线相交。

【考点19】产品市场和货币市场的一般均衡

（1）产品市场的均衡

产品市场均衡：指产品市场中总需求等于总供给时各经济变量的状态。

两部门经济中产品市场的均衡：I=S（投资=储蓄）

三部门经济中产品市场的均衡：y=c+i+g

（2）货币市场的均衡

货币市场的均衡：指货币市场上货币需求等于货币供给时的状况。

【考点20】单利和复利

单利 复利

计算 I=PV×i×t I=FV-PV=PV×[(1+r)t-1]

终值 FV=PV×(1+i×t) FV=PV×(1+i)n

现值 PV=FV/(1+i×t)≈FV×(1-i×t) PV=FV/(1+i)n=FV×(1+i)n

【考点21】风险偏好和风险容忍度

风险偏好：企业在实现其目标的过程中愿意接受的风险的数量。

风险容忍度：在企业目标实现过程中对差异的可接受程度，是企业在风险偏好的基础上设定的对相关目标实现

过程中所出现差异的可容忍限度。

【考点22】无风险利率的主要影响因素

（1）资产市场化程度；

（2）信用风险因素；

（3）流动性因素。

【考点23】风险溢价的主要影响因素

（1）信用风险：一般来说，国债、企业债、股票的信用风险依次升高，所要求的风险溢价也越来越高。

（2）流动性：债券的流动性不同，所要求的风险溢价也不同。流动性越强，风险溢价越低；反之，则越高。