证券基础知识：第五章金融衍生工具

　　（六）存托凭证在中国的发展
　　1、我国公司发行的存托凭证
　　涵盖了三类：发一级存托凭证的有两类——一类是含B股的国内上市公司如氯碱化工、二纺机、深深房等
　　2004年前只有在香港上市的中华汽车发行过第二级存托凭证，其成为中国网络公司进入NASDAQ的主要形式。
　　发行三级存托凭证的公司均在我国香港交易所上市
　　2、我国公司发行存托凭证的阶段和行业特征
　　（1）1993---1995年 中国棋也在美国发行存托凭证
　　（2）1996---1998年 基础设施类存托凭证渐成主流
　　（3）2000---2001年 高科技公司和大型国有企业成功上市
　　（4）2002年以来,大型国企、民营企业
　　二、资产证券化和证券化产品
　　（一）定义：资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易的证券的一种融资形式。传统的证券发行以企业为基础，而资产证券化是以特定的资产吃为基础发行证券。
　　（二）自产证券化种类与范围
　　1、根据基础资产分类：不动产证券化、应收帐款证券化、信贷资产证券化、未来收益证券化（如高速公路收费）、债券组合证券化等
　　2、按照证券化地域分类：境内自产证券化、离岸资产证券化
　　3、按证券化的属性不同：股权型资产证券化、债券型子产证券化、混合型子产证券化
　　（三）资产证券化的有关当事人
　　1、发起人。
　　2、特定目的机构或特定目的的受托人
　　3、资产和资产存管机构
　　4、信用增级机构
　　5、信用评级机构
　　6、承销人
　　7、证券化产品投资者
　　（四）资产证券化流程与结构：P146图表
　　（五）中国资产证券化的发展
　　1、20世纪90年代三亚市开发建设总公司：房地产证券化
　　2、2005年以来，建行和国家开发银行（P147页图表）试点：银行间的资产证券化
　　3、2005年12月21日，内地第一只房地产信托投资基金（REITs）——广东越秀房地产投资信托基金在香港交易所上市
　　三、结构化金融衍生产品
　　（一）结构化金融衍生产品定义：运用金融工程结构化方法，将若干基础金融商品和金融衍生品相结合设计出的新型金融产品
　　（二）结构化金融衍生产品类别
　　1、按联结的金融基础产品分类：股权联结型产品（其收益与单只股票、股票组合或股票价格指数相联系）、利率联结型产品、汇率联结型产品、商品联结型产品。
　　2、按收益保障性分类：收益保证性和非收益保证性
　　3、按发行方式分类：公开募集的结构化产品和私募结构化产品
　　（三）结构化金融衍生产品发展前景
课堂练习：
1、股权类产品的衍生工具是指以（B）为基础工具的金融衍生工具
A、各种货币
B、股票或股票指数
C、利率或利率的载体
D、高违约风险的产品
2、可在期权到期日或到期日之前的任何一个营业日执行的是（B）
A、欧式期权
B、美式期权
C、修正的美式期权
D、大西洋期权
3、金融衍生工具伴随的主要风险有(B C D)。
A 汇率风险、汇率风险
B 信用风险、法律风险
C 市场风险、运作风险
D 流动性风险、结算风险
4、金融衍生工具产生的最根本原因是为了获得高额收益( 错 )。
5、和金融期货相比，金融期权的主要特征在于它仅仅是买卖权利的交换(错)
课后练习：
1、金融衍生工具产生的最基本原因是（D）
A、新技术革命
B、金融自由化
C、利润驱动
D、避险
2、金融期货通过在现货市场与期货市场建立相反的头寸，从而锁定未来现金流的功能称为（A）
A、套期保值功能
B、价格发现功能
C、投机功能
D、套利功能
3 、金融衍生工具的基本特征包括(A B C D )。
A 跨期性
B 杠杆性
C 联动性
D 不确定性或高风险性
4、欧式期权只能在到期日执行(对)。
5、可转换债券的市场价格以供求关系为基础并受理论价值的影响(对 )