第六章 证券市场运行 第四节 证券投资的收益与风险
一、单选题(以下备选答案中只有一项最符合题目要求)
1.不存在再投资风险的金融工具有( )。[2009年9月真题]
A.可转换债券 B.股票 C.无息票债券 D.附息债券
【答案】C
【解析】对于无息票债券而言，由于投资期间并无利息收入，因而也不存在再投资风险，持有无息票债券直至到期所得到的收益就等于预期的到期收益。
2.由于货币贬值给投资者带来实际收益水平下降的风险属于( )。[2010年5月真题]
A.经济周期波动风险 B.购买力风险
C.利率风险 D.违约风险
【答案】B
【解析】A项，经济周期波动风险是指证券市场行情周期性变动而引起的风险;C项，利率风险是指市场利率变动引起证券投资收益变动的可能性;D项，信用风险又称违约风险，指证券发行人在证券到期时无法还本付息而使投资者遭受损失的风险。题中所述的风险属于购买力风险。
3.公司债券比相同期限政府债券的利率高，这是对( )的补偿。[2010年3月真题]
A.利率风险 B.政策风险 C.信用风险 D.通货膨胀风险
【答案】C
【解析】信用风险指证券发行人在证券到期时无法还本付息而使投资者遭受损失的风险。债券的信用风险是债券不能到期还本付息的风险，是债券的主要风险，因为债券是需要按时还本付息的要约证券。政府债券的信用风险最小，一般认为中央政府债券几乎没有信用风险，其他债券的信用风险依次从低到高排列为地方政府债券、金融债券、公司债券。
4.从财务风险的角度分析，当融资产生的利润大于债息率时，给股东带来的效应是( )。[2010年5月真题]
A.资本收益 B.收益减少 C.资本损失 D.收益增长
【答案】D
【解析】财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当而导致投资者预期收益下降的风险。当融资产生的利润大于债息率时，给股东带来的是收益增长的效应;反之，就是收益减少的财务风险。
5.以下风险最小的债券是( )。[2010年3月真题]
A.国库券 B.长期金融债券 C.短期金融债券 D.短期公司债券
【答案】A
【解析】国库券是一种常见的短期国债，政府发行的国库券一般可视为无风险证券，把短期国库券利率视为无风险利率。这是因为国库券由政府发行，政府有征税权和货币发行权，债券的还本付息有可靠保障，因此风险最小。
6.以股票的方式派发的股息，由公司用新增发的股票或一部分库存股票作为股息派发，称之为( )。
A.现金股息 B.股票股息 C.财产股息 D.负债股息
【答案】B
7.下列关于股票股息的说法错误的是( )。
A.股票股息可以来自公司的新发股票或库存股票
B.股票股息实际上是将公司当年收益资本化
C.股票股息只是股东权益账户中不同项目之间的转移
D.发放股票股息会带来公司资产和股东权益的减少，而负债保持不变
【答案】D
【解析】D项，股票股息是股东权益账户中不同项目之间的转移，对公司的资产、负债、股东权益总额毫无影响。
8.公司以其持有的其他公司的股票或子公司股票、债券、实物派发股息，称为( )。
A.股票股息 B.财产股息 C.负债股息 D.建业股息
【答案】B
9.公司以应付票据等债务凭证作为股息，称之为( )。
A.股票股息 B.财产股息 C.负债股息 D.建业股息
【答案】C
10.建业股息是( )。
A.公司前期未分配利润 B.对公司未来盈利的预分
C.公司的借款 D.公司当期盈利
【答案】B
11.作为无盈利、无股息原则的一个例外的股息形式是( )。
A.股票股息 B.负债股息 C.财产股息 D.建业股息
【答案】D
【解析】建业股息不是来自公司的盈利，而是对公司未来盈利的预分，实质上是一种负债分配，也是无盈利无股息原则的一个例外。
12.股票持有者可以持股票到依法设立的证券交易场所进行交易，当股票的市场价格高于买人价格时，卖出股票就可以赚取差价收益。这种差价收益称为( )。
A.资本利得 B.利差 C.股息 D.红利
【答案】A
【解析】上市股票具有流动性，投资者可以在股票交易市场上出售持有的股票收回投资，赚取盈利，也可以利用股票价格的波动低买高卖来赚取差价收入。股票买入价与卖出价之间的差额就是资本利得，或称资本损益。
13.公司实际分配的股息总是( )税后净利润。
A.大于 B.等于 C.不确定 D.小于
【答案】D
【解析】税后净利润是公司分配股息的基础和最高限额，但由于作必要的公积金的扣除，所以公司实际分配的股息总是少于税后净利润。
14.债券的价格变动风险随着期限的增大而( )。
A.减小 B.增大 C.不变 D.没有影响
【答案】B
【解析】债券的价格是将未来的利息收益和本金按市场利率折算成的现值，债券的期限越长，未来收入的折扣率就越大，所以债券的价格变动风险随着期限的增加而增大。
15.决定债券票面利率时无须考虑( )。
A.投资者的接受程度 B.债券的信用级别
C.利息的支付方式和计息方式 D.股票市场的平均价格水平
【答案】D
【解析】发行者确定债券票面利率时主要考虑的因素有：①投资者的接受程度;②债券的信用级别;③利息的支付方式和计息方式;④证券主管部门的管理和指导。
16.长期政府债券的利率比短期政府债券利率高，这是对( )的补偿。
A.信用风险 B.通胀风险 C.利率风险 D.政策风险
【答案】C
【解析】政府债券几乎没有信用风险，长期政府债券的利率比短期政府债券利率高，主要是对利率风险的补偿，因为长期债券的利率风险大于短期债券。
17.债券投资的主要风险是( )。
A.政策风险 B.利率风险 C.税收风险 D.信用风险
【答案】B
【解析】债券面临的利率风险由价格波动风险和息票风险组成，投资者无法回避利率变动对债券价格和收益的影响，而且这种影响与债券本身的质量无关，是债券投资的主要风险。
18.下列证券中，受到利率风险影响较小的证券为( )。
A.普通股 B.优先股
C.固定收益政府债券 D.固定收益金融债券
【答案】A
【解析】对普通股来说，其股息和价格主要由公司经营状况和财务状况决定，而利率变动仅是影响公司经营和财务状况的部分因素，所以利率风险对普通股的影响不像债券和优先股那样没有回旋的余地，从长期看，取决于上市公司对利率变动的化解能力。
19.在存在购买力风险的情况下，下列各项最容易受到损害的是( )。
A.浮动利率债券 B.优先股
C.普通股票 D.保值贴补债券
【答案】B
【解析】因为优先股的名义收益率是固定的，当通货膨胀率升高时，根据实际收益率=名义收益率一通货膨胀率，其实际收益率就会明显下降。
20.下列金融资产的风险按从低到高的顺序为( )。
A.银行存款、国债、公司债券、股票 B.国债、银行存款、公司债券、股票
C.股票、公司债券、国债、银行存款 D.国债、银行存款、股票、公司债券
【答案】B
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