第一节 银行理财产品
考点1 银行理财产品概述
一、银行理财产品的定义
银行理财产品，是商业银行在对潜在目标客户群分析研究的基础上，针对特定目标客户群开发设计并销售的资金投资和管理计划。
在理财产品这种投资方式中，银行只是接受客户的授权管理资金，投资收益与风险由客户或客户与银行按照约定方式双方承担。银行理财产品是商业银行综合理财服务的一部分。
二、银行理财产品要素类型
银行理财产品要素所包含的信息可以分为三大类：
(1)产品开发主体信息。
(2)产品目标客户信息。
(3)产品特征信息。
三、银行理财产品发展概述
我国银行理财产品市场的发展大致可以分为四个阶段：
(1)第一阶段为2005年11月以前。这一阶段属于银行理财产品市场的萌芽阶段，主要特点为产品发售数量较少、产品类型单一和资金规模较小等。
(2)第二阶段为2005年11月至2008年中期。这一阶段属于银行理财产品市场的发展阶段，主要特点为产品数量飙升、产品类型日益丰富和资金规模屡创新高等。以《商业银行个人理财业务管理暂行办法》和《商业银行个人理财业务风险管理指引》的颁布为划分标志，商业银行个人理财业务监管框架逐步确立。
(3)第三阶段为2008年中期至2011年底。这一阶段属于银行理财产品市场的规范阶段，主要特点是受全球性金融危机影响，理财产品零/负收益和展期事件的不断暴露，法律法规的密集出台等。
(4)第四阶段为2012年至今。这一阶段是银行理财产品市场改革和深化发展阶段。这一阶段在对银行理财产品投资方面加强了监管。
考点2 银行理财产品分类及特点
一、银行理财产品分类
1.按照产品风险分类
(1)极低风险产品。
(2)低风险产品。
(3)中等风险产品。
(4)较高风险产品。
(5)高风险产品。
2.按照理财产品投资标的分类
(1)货币型理财产品。
(2)债券型理财产品。
(3)股票类理财产品。
(4)组合投资类理财产品。
(5)结构性理财产品。
(6)QDII基金挂钩类理财产品。
(7)另类理财产品。
(8)其他理财产品。
3.按照交易类型分类
(1)开放式产品。
(2)封闭式产品。
4.按照发行期次分类
(1)期次类。
(2)滚动发行。
二、部分银行理财产品简介
1.货币型理财产品
(1)货币型理财产品主要投资于信用级别较高、流动性较好的金融工具，包括国债、金融债、中央银行票据、债券回购，高信用级别的企业债、公司债、短期融资券，以及法律法规允许投资的其他金融工具。这些金融工具的市场价格与利率高度相关，因此属于挂钩利率类理财产品。
(2)货币型理财产品具有投资期短，资金赎回灵活，本金、收益安全性高等主要特点。
(3)由于货币型理财产品的投资方向是具有高信用级别的中短期金融工具，所以其信用风险低，流动性风险小，属于保守、稳健型产品。
2.债券型理财产品
(1)债券型理财产品是以国债、金融债和中央银行票据为主要投资对象的银行理财产品，也属于挂钩利率类理财产品。
(2)债券型理财产品的特点是产品结构简单、投资风险小、客户预期收益稳定。债券型理财产品的市场认知度高，客户容易理解。
(3)对于投资者而言，购买债券型理财产品面临的最大风险来自利率风险、汇率风险和流动性风险。
3.股票类理财产品
股票(或股权)类理财产品品种比较多，其中包括商业银行推出的一些FOF(基金中的基金)产品、私募理财产品等，这些产品都是部分或者全部投资于股票(或股权)的理财产品，风险相对较大。
4.组合投资类理财产品
(1)组合投资类理财产品通常投资于多种资产组成的资产组合或资产池，其中包括：债券、票据、债券回购、货币市场存拆放交易、新股申购信托计划、信贷资产类信托计划以及他行理财产品等多种投资品种，同时发行主体往往采用动态的投资组合管理方法和资产负债管理方法对资产池进行管理。
(2)与其他理财产品相比，组合投资类理财产品实现两大突破：一是突破了理财产品投资渠道狭窄的限制，进行多种组合投资，甚至可以跨多个市场进行投资;二是突破了银行理财产品间歇性销售的形式，组合投资类理财产品可以滚动发行和连续销售。
(3)组合投资类理财产品的优势：①产品期限覆盖面广，可以全面地满足不同类型客户对投资期限的个性化需求，较为灵活，甚至可以根据特殊需求定制产品，给许多对流动性要求比较高的客户提供了便利。②组合资产池的投资模式在分散投资风险的同时，突破了单一投向理财产品负债期限和资产期限必须严格对应的缺陷，扩大了银行的资金运用范围和客户收益空间。③赋予发行主体充分的主动管理能力，最大限度地发挥了银行在资产管理及风险防控方面的优势，资产管理团队可以根据市场状况，及时调整资产池的构成。
5.结构性理财产品
(1)结构性理财产品是运用金融工程技术，将存款、零息债券等固定收益产品与金融衍生品(如远期、期权、掉期等)组合在一起而形成的一种金融产品。
(2)结构性理财产品的回报率通常取决于挂钩资产(挂钩标的)的表现。根据挂钩资产的属性，大致可以细分为外汇挂钩类、利率/债券挂钩类、股票挂钩类、商品挂钩类及混合类等。
6.外汇挂钩类理财产品
(1)外汇挂钩类理财产品的回报率取决于一组或多组外汇的汇率走势，即挂钩标的是一组或多组外汇的汇率，如美元/日元，欧元/美元等。对于这样的产品我们称为外汇挂钩类理财产品。
(2)通常，挂钩的一组或多组外汇的汇率大都依据东京时间下午3时整在路透社或彭博社相应的外汇展示页中的价格而厘定。
7.QDII基金理财产品
(1)QDII即合格境内机构投资者，它是在一国境内设立，经中国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。
(2)QDII挂钩标的范围比较广，比较典型的有：①基金。②交易所上市基金。
8.另类理财产品
(1)另类资产是指除传统股票、债券和现金之外的金融资产和实物资产。
(2)对另类资产的投资称为另类投资，较传统投资而言，有两个方面的区别与联系：①交易策略上，除采用传统投资的买进并持有策略外，为规避资产深幅下跌风险，另类投资还可采用卖空策略。②操作方式上，传统投资的投资资金以本金作为最大约束上限，而另类投资则可以采用杠杆投资策略，以实现以小博大的投资目的。
(3)另类投资的主要优点有：①另类资产多属于新兴行业或领域，未来潜在的高增长也将会给投资者带来潜在的高收益。②另类资产与传统资产以及宏观经济周期的相关性较低，大大提高了资产组合的抗跌性和抗周期性。③有些另类投资产品为客户提供以现金形式或实物形式获取投资本金收益的选择权，通过投资这类产品客户也可以获取某些相对较为稀缺的实物资产。
(4)在进行另类资产投资时，除需承担传统的信用风险、市场风险和周期风险等风险外，还有如下几个方面的风险：①投机风险。②小概率事件并非不可能事件。③损失即高亏的极端风险。④另类资产损毁风险。
三、银行理财产品风险及法律约束
最常见的银行理财产品风险包括政策风险、违约风险或信用风险、市场风险、利率风险、汇率风险、流动性风险、提前终止风险等，其他还有操作风险、交易对手管理风险、延期风险、不可抗力及意外事件等风险。
