知识点：项目特有风险的衡量与处置
一、敏感性分析
敏感分析通常是假定其他变量不变的情况下，测定某一个变量发生特定变化时对净现值（或内含报酬率）的影响。
1.最大最小法
其主要步骤是：
（1）给定计算净现值的每项参数的预期值。这些变量都是最可能发生的数值，称为预期值。
（2）根据变量的预期值计算净现值，由此得出的净现值称为基准净现值。
（3）选择一个变量并假设其他变量不变，令净现值等于零，计算选定变量的临界值。
（4）选择第二个变量，重复（3）过程。
通过上述步骤，可以得出使基准净现值由正值变为负值的各变量最大（或最小）值，可以帮助决策者认识项目的特有风险。
2.敏感程度法
其主要步骤如下：
（1）计算项目的基准净现值（方法与最大最小法相同）。
（2）选定一个变量，如每年税后收入，假设其发生一定幅度的变化，而其他因素不变，重新计算净现值。
（3）计算选定变量的敏感系数。
敏感系数＝目标值变动百分比/选定变量变动百分比
它表示选定变量变化1％时导致目标变动的百分比，可以反映目标值对于选定变量变化的敏感程度。
（4）根据上述分析结果，对项目特有风险作出判断。
敏感系数越大，敏感程度越高？
3.敏感分析方法评价
| 优点 | 计算过程简单，也易于理解。 |
| 缺点 | ①在进行敏感性分析时，只允许一个变量发生变动，而假设其他变量保持不变，但在现实世界中这些变量通常是相互关联的，会一起发生变动。 ②该分析方法每次测定一个变量对净现值的影响，可以提供一系列分析结果，但是没有给出每一个数值发生的可能性。 |
| 基本 原理 |
情景分析一般设定未来现金流量有三种情景：基准情景，即最可能出现的情况；最坏情况，即所有变量都处于不利水平；最好情况，即所有变量都处于最理想局面。根据不同情景的三组现金流量分别计算净现值，然后计算预期净现值及其离散程度。
|
| 基本 原理 |
模拟分析，也经常被称为蒙特卡洛模拟。它是从敏感分析和概率分布原理结合的产物。 模拟分析使用计算机输入影响项目现金流量的基本变量，然后模拟项目运作的过程，最终得出项目净现值的概率分布。 【提示】关系模型→基本变量概率分布→随即选取数据计算净现值→净现值的概率分布。 |
| 局限性 | 基本变量的概率信息难以取得。 |
| 比较 | 模拟方法比情景分析是一个进步。它不是只考虑有限的几种结果，而是考虑了无限多的情景。 |
