2014年注册会计师考试《财务成本管理》第四章财务估计答疑

来源：网络 2014年7月4日

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第5页：投资组合的风险和报酬

　　【提问原题】：
　　原题：多项选择题
　　下列有关证券组合投资风险的表述中，正确的有()。(2010年)
　　A.证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关，而且与各证券之间报酬率的协方差有关
　　B.持有多种彼此不完全正相关的证券可以降低风险
　　C.资本市场线反映了持有不同比例无风险资产与市场组合情况下风险和报酬的权衡关系
　　D.投资机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系
　　正确答案：A,B,C,D
　　知识点：投资组合的风险和报酬
　　答案解析：根据投资组合报酬率的标准差计算公式可知，选项A、B的说法正确;根据教材的图4-11可知，选项C的说法正确;机会集曲线的横坐标是标准差，纵坐标是期望报酬率，所以，选项D的说法正确。
　　【提问】：
　　老师您好，选项A说证券组合的风险怎么还和每个证券的报酬率相关呢，不是标准差和协方差相关吗?
　　选项D说，机会集，机会集是全部投资于风险资产吧，其实和资本市场线上M点右侧是一致的，是吗?
　　【回答】：
　　选项A说的是和各个证券报酬率的标准有关，并没有说和每个证券的报酬率相关。这个选项根据证券组合标准差的公式就很容易可以判断。
　　选项D这里说的是机会集曲线，还没有考虑无风险资产，所以不是指资本市场线右边的部分，资本市场线右边的部分虽然都是投资于风险组合，但是它还表示借入了无风险资产投资风险组合。

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