1．【答案及解析】
(1)2006年公司留存利润=2500-5000×0.1=2000(万元)
2007年权益资金需求量=5000×60％=3000(万元)
2007年初外部自有资金筹资=3000-2000=1000(万元)
应增发的股数=1000／10=100(万股)
(2)股票的必要收益率=4％+1.5×(6％-4％) =7％
股票价值=0.1／7％=1.43(元)
2．【答案与解析】
(1)追加投资前A中心的剩余收益=200×15％-200×12％=6(万元)
(2)追加投资前B中心的投资额=8／(17％-12％) =160(万元)
(3)追加投资前集团公司的投资利润率
=(200×15％+160×17％)／(200+160) ×100％=15.89％
(4)若A公司接受追加投资，其剩余收益
=(200×15％+20)-300×12％=14(万元)
(5)若B公司接受追加投资，其投资利润率
=(160×17％+15)／(160+100)×100％=16.23％
3．【答案与解析】
(1)增发普通股与增加债务两种增资方式下的无差异点为：
(EBIT-I1)(1-T)／N1=(EBIT- I2)(1-T)／N2
则(EBIT-20)×(1-33％)／(10+5)=[ EBIT-(20+40)]×(1-33％)／10]
解得：EBIT=140(万元)
(2)每股收益为：
每股收益=(140-20)×(1-33％)／15=5.36(元)
(3)通过计算说明，当息税前利润大于140万元时，运用负债筹资可获得较高的每股收益；当息税前利润小于140万元，运用权益筹资可获得较高的每股收益。已知追加筹资后，息税前(北京安通学校)利润预计为160万元，因此，应采用方案(2)，即采用全部筹措长期债务方案。
4．【答案与解析】
(1)最佳现金持有量= =50000(元)
(2)最低现金管理总成本= =5000(元)
转换成本=250000/50000×500=2500(元)
机会成本=500OO／2×10％=2500(元)
(3)有价证券交易次数=250000／50000=5(次)
有价证券交易间隔期=360／5=72(天)
