16.下列说法不正确的是（ ）。
A、市净率模型主要适用于拥有大量的净资产的企业
B、在影响市净率的因素中，关键的是权益报酬率
C、目标企业每股价值＝可比企业平均市净率×目标企业每股净利
D、对于高科技企业来说，其市净率比较没有什么实际意义
【正确答案】AC
【答案解析】市净率模型主要适用于拥有大量资产，净资产为正值的企业；目标企业每股价值＝可比企业平均市净率×目标企业每股净资产，或：目标企业每股价值＝可比企业平均市盈率×目标企业每股净利。
17.市盈率的关键驱动因素是（ ）。
A、增长潜力
B、销售净利率
C、权益报酬率
D、股利支付率
【正确答案】A
【答案解析】市盈率的驱动因素是企业的增长潜力、股利支付率和风险。在影响市盈率的三个因素中，关键是增长潜力。
18.关于企业价值评估的“市价/净收益比率模型”，下列说法错误的是（ ）。
A、市盈率驱动因素是企业的增长潜力、股利支付率和风险，其中关键驱动因素是增长潜力
B、目标公司股票价值＝可比公司内在市盈率×目标公司预期每股收益
C、目标公司股票价值＝可比公司本期市盈率×目标公司预期每股收益
D、该模型最适合连续盈利，并且β值接近于1的企业
【正确答案】C
【答案解析】目标公司股票价值＝可比公司本期市盈率×目标公司本期每股收益。
19.某企业生产A产品，固定成本为120万元，变动成本率为60%，上年营业收入为500万元，今年营业收入为550万元，则该企业今年的经营杠杆系数是（ ）。
A、1.67
B、2
C、2.5
D、2.25
【正确答案】C
【答案解析】上年边际贡献=500×（1-60%）=200（万元），今年经营杠杆系数=基期边际贡献/（基期边际贡献-固定成本）=200/（200-120）=2.5。
20.执行价格为100元的1股股票看跌期权，期权费为5元，则下列说法正确的是（ ）。
A、如果到期日股价为90元，则期权购买人到期日价值为10元，净损益为5元
B、如果到期日股价为90元，则期权出售者到期日价值为0元，净损益为5元
C、如果到期日股价为110元，则期权购买人到期日价值为-10元，净损益为-15元
D、如果到期日股价为110元，则期权出售者到期日价值为10元，净损益为5元
【正确答案】A
【答案解析】如果到期日股价为90元，则期权出售者到期日价值＝-MAX(100-90,0)＝-10（元），净损益＝-10＋5＝-5（元），所以选项B不正确；
如果到期日股价为110元，则期权购买人到期日价值＝0（元），净损益＝0-5＝-5（元），所以选项C不正确；
如果到期日股价为110元，则期权出售者到期日价值＝0（元），净损益为5元，所以选项D不正确。
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