21.新建项目的现金流量包括的具体概念有（ ）。
A、现金流出量
B、现金流入量
C、现金净流量
D、货币资金
【正确答案】ABC
【答案解析】新建项目的现金流量包括现金流出量、现金流入量、现金净流量三个具体概念。
22.资本资产定价模型建立在一系列假设基础之上，下列选项中，属于资本资产定价模型假设的有（ ）。
A、所有投资者都追求单期财富的期望效用最大化
B、所有投资者都以各备选组合的期望收益为基础进行组合选择
C、所有投资者拥有同样预期
D、所有的资产均可被完全细分，拥有充分的流动性且交易成本非常小
【正确答案】AC
【答案解析】本题考核的知识点是资本资产定价模型。所有投资者都以各备选组合的期望收益和标准差为基础进行组合选择，所以选项B的说法不正确；所有的资产均可被完全细分，拥有充分的流动性且没有交易成本，所以选项D的说法不正确。
23.下列关于资本资产定价模型中β系数的表述中，正确的是（ ）。
A、β系数不可能为负值
B、β系数是影响证券收益的唯一因素
C、投资组合的β系数是组合中各证券β系数的算术平均数
D、β系数反映的是证券的系统风险
【正确答案】D
【答案解析】某证券的β系数=该证券与市场组合的相关系数×该证券的标准差/市场组合标准差，可见当证券与市场组合的相关系数小于0时，该证券β系数为负值，所以选项A不正确；必要报酬率Ri＝无风险收益率＋风险收益率＝Rf＋β（Rm－Rf），证券收益率受无风险利率、市场组合收益率和β系数共同影响，所以选项B不正确；投资组合的β系数是组合中各证券β系数的加权平均数，所以选项C不正确。
24.下列有关证券市场线的说法中，不正确的是（ ）。
A、Rm是指贝塔系数等于1时的股票要求的收益率
B、预计通货膨胀率提高时，证券市场线会向上平移
C、从证券市场线可以看出，投资者要求的收益率仅仅取决于市场风险
D、风险厌恶感的加强，会提高证券市场线的斜率
【正确答案】C
【答案解析】本题考核的知识点是证券市场线。证券市场线的表达式为：股票要求的收益率＝无风险利率（Rf）＋贝塔系数×（Rm－Rf），其中贝塔系数衡量的是市场风险，由此可知，从证券市场线可以看出，投资者要求的收益率不仅仅取决于市场风险，还取决于无风险利率（证券市场线的截距）和市场风险补偿程度（Rm－Rf）（即证券市场的斜率），所以，选项C的说法不正确，同时可知，贝塔系数等于1时的股票要求的收益率＝Rf＋1×（Rm－Rf）＝Rm，所以，选项A的说法正确；由于无风险利率＝纯利率＋通货膨胀补偿率，所以，预计通货膨胀率提高时，无风险利率会提高，会导致证券市场线的截距增大，导致证券市场线会向上平移。所以，选项B的说法正确；风险厌恶感的加强，会提高要求的收益率，但不会影响无风险利率和贝塔系数，所以，会提高证券市场线的斜率，即选项D的说法正确。
25.某公司20×2年税前经营利润为2000万元，所得税率为30%，折旧与摊销100万元，经营现金增加20万元，其他经营流动资产增加480万元，经营流动负债增加150万元，经营长期资产增加800万元，经营长期债务增加200万元，利息40万元。该公司按照固定的负债率40%为投资筹集资本，则股权现金流量为（ ）万元。
A、862
B、802
C、754
D、648
【正确答案】B
【答案解析】本题考核的知识点是：股权现金流量模型的应用。经营营运资本增加＝20＋480－150＝350（万元）；净经营长期资产增加＝800－200＝600（万元）；净投资＝350＋600＝950（万元）。
税后利润＝（2000－40）×（1－30%）＝1372（万元）
股权现金流量＝税后利润－净投资×（1－负债率）＝1372－950×（1－40%）＝802（万元）
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复习考点：《经济法》 《财务成本管理》 《公司战略与风险管理》 《会计》 《审计》
