26.下列关于客户效应理论说法不正确的有（ ）。
A.对于投资者来说，因其税收类别不同，对公司股利政策的偏好也不同
B.边际税率较高的投资者偏好高股利支付率的股票，因为他们可以利用现金股利再投资
C.边际税率较低的投资者偏好低股利支付率的股票，因为这样可以减少不必要的交易费用
D.较高的现金股利满足不了高边际税率阶层的需要，较少的现金股利又会引起低税率阶层的不满
【正确答案】BC
【答案解析】边际税率较高的投资者偏好低股利支付率的股票，偏好少分现金股利、多留存，用于再投资。边际税率较低的投资者喜欢高股利支付率的股票，偏好经常性的高额现金股利，因为较多的现金股利可以弥补其收入的不足，并可以减少不必要的交易费用。
27.某企业成立于2009年年初，当年实现利润总额500万元，适用的所得税税率为25％，企业按照10％的比例提取法定公积金，没有纳税调整项目，企业真正可自主分配的部分占利润总额的（ ）。
A.25％
B.67.5％
C.65％
D.57％
【正确答案】B
【答案解析】自主分配的部分占利润总额比例＝（1－25％）×（1－10％）＝67.5％
28.下列关于股票分割和股票股利的说法，正确的有（ ）。
A.股票分割和发放股票股利都能达到降低股价的目的
B.股票分割会导致股东权益内部结构发生变化
C.发放股票股利会改变股东权益的内部结构
D.股票分割和发放股票股利会均不会改变股东权益总额
【正确答案】ACD
【答案解析】股票分割和股票股利会导致股数增加，因此，均可以达到降低股价的目的，故选项A正确；股票分割仅仅改变普通股的股数，不会导致股东权益内部结构发生变化，故选项B错误；发放股票股利会导致未分配利润的减少和股本的增加（如果按照市场价格确定股票股利的价格还会导致资本公积的增加），从而使股东权益的内部结构发生变化，故选项C正确；无论股票分割还是股票股利均不会导致股东权益总额发生变化，故选项D正确。
29.某公司本年的销售量为100万件，售价为20元/件，单位变动成本12元，总固定成本为50万元，优先股股息为75万元，利息费用为20万元，所得税税率为25％。下列说法正确的有（ ）。
A.据此计算得出的经营杠杆系数为1.07
B.据此计算得出的财务杠杆系数为1.03
C.据此计算得出的总杠杆系数为1.27
D.据此计算得出的盈亏平衡点为6.25万件
【正确答案】ACD
【答案解析】边际贡献＝100×（20－12）＝800（万元），息税前利润＝800－50＝750（万元），税前优先股股息＝75/（1－25％）＝100（万元），据此计算得出的经营杠杆系数＝800/750＝1.07，财务杠杆系数＝750/（750－20－100）＝1.19，总杠杆系数＝800/（750－20－100）＝1.27，或＝1.07×1.19＝1.27，盈亏平衡点＝50/（20－12）＝6.25（万件）。
30.下列各项中，属于MM理论的假设条件的有（ ）。
A.经营风险可以用息税前利润的方差来衡量
B.投资者等市场参与者对公司未来的收益和风险的预期是相同的
C.公司或个人投资者的所有债务利率与债务数量无关
D.全部现金流是永续的
【正确答案】ABCD
【答案解析】MM理论的假设前提包括：（1）经营风险可以用息税前利润的方差来衡量，具有相同经营风险的公司称为风险同类；（2）投资者等市场参与者对公司未来的收益和风险的预期是相同的；（3）完美资本市场，即在股票与债券进行交易的市场中没有交易成本，且个人与机构投资者的借款利率与公司相同；（4）借债无风险，即公司或个人投资者的所有债务利率均为无风险利率，与债务数量无关；（5）全部现金流是永续的，即公司息税前利润具有永续的零增长特征，以及债券也是永续的。
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复习考点：《经济法》 《财务成本管理》 《公司战略与风险管理》 《会计》 《审计》
