2014年注册会计师考试《财务成本管理》选择题练习及答案十五

　　16.下列关于互斥项目的排序问题的说法中，正确的有（　）。
　　A、如果项目的寿命期相同，则比较净现值，净现值大的方案为优
　　B、如果项目的寿命期不同，则有两种方法：共同年限法和等额年金法
　　C、等额年金法也被称为重置价值链法
　　D、共同年限法是比较净现值的平均值，选择净现值的平均值较大的方案
　　【正确答案】AB
　　【答案解析】本题考核互斥项目排序，共同年限法的原理是：假设投资项目可以在终止时进行重置，通过重置使两个项目达到相同的年限，然后比较其净现值。该方法也被称为重置价值链法，所以选项C的说法不正确。等额年金法是计算寿命期不同的项目的净现值的平均值（用年金现值系数平均），比较净现值的平均值，选择净现值的平均值较大的方案，所以选项D的说法不正确。
　　17.下列关于互斥项目的排序问题说法，正确的有（　）。
　　A、如果项目的寿命期相同，则比较净现值，净现值大的方案为优
　　B、如果项目的寿命期不同，则有两种方法：共同年限法和等额年金法
　　C、等额年金法也被称为重置价值链法
　　D、共同年限法是比较净现值的平均值，选择净现值的平均值较大的方案
　　【正确答案】AB
　　【答案解析】本题考核互斥项目的优选问题及总量有限时的资本分配。共同年限法的原理是：假设投资项目可以在终止时进行重置，通过重置使两个项目达到相同的年限，然后比较其净现值。该方法也被称为重置价值链法，所以选项C的说法不正确。等额年金法是计算寿命期不同的项目的净现值的平均值（用年金现值系数平均），比较净现值的平均值，选择净现值的平均值较大的方案，所以选项D的说法不正确。
　　18.在投资项目评价中，会导致评估指标出现矛盾的原因有（　）。
　　A、投资额不同
　　B、项目寿命不同
　　C、现金流量不同
　　D、折现率不同
　　【正确答案】AB
　　【答案解析】本题考核互斥项目的优选问题及总量有限时的资本分配。评估指标出现矛盾的原因有两种：一是投资额不同，二是项目寿命不同。
　　19.某公司打算投资一个项目，预计该项目需要投资510万元（全部是固定资产投资），项目建设期为0，计划通过借款融资280万元，年利率6%，按年支付利息。该项目的固定资产预计使用年限为6年。预计每年固定经营成本（不含折旧和利息）为45万元，单位变动成本为108元，固定资产折旧采用直线法计提，税法规定的折旧年限为9年，预计净残值为12万元。销售部门估计每年销售量可以达到7万件，市场可以接受的销售价格为280元/件。企业适用的所得税税率为25%。则下列关于该项目经营期第1年指标的表述中，正确的有（　）。
　　A、实体现金流量为883.1万元
　　B、息税前利润为1103.7万元
　　C、折旧额为55.3万元
　　D、股权现金流量为870.5万元
　　【正确答案】ABCD
　　【答案解析】本题考核所得税和折旧对现金流量的影响。年利息＝280×6%＝16.8（万元），税后利息＝16.8×（1-25%）＝12.6（万元），在项目投资决策中，由于涉及抵税，因此应该按照税法的规定计算年折旧额，即：年折旧＝（510-12）/9＝55.3（万元），年息税前利润＝280×7-108×7-55.3-45＝1103.7（万元），实体现金流量＝1103.7×（1-25%）＋55.3＝883.1（万元），股权现金流量=实体现金流量-债务现金流量=实体现金流量-税后利息费用＝883.1-12.6=870.5（万元）。
　　20.某公司拟新建一车间用以生产受市场欢迎的甲产品，据预测甲产品投产后每年可创造220万元的现金净流量；但公司原生产的A产品会因此受到影响，使其年净利润由原来的100万元降低到80万元。假设所得税率为25%，则与新建车间生产甲产品项目投产后的相关现金净流量为（　）万元。
　　A、200
　　B、300
　　C、205
　　D、220
　　【正确答案】A
　　【答案解析】本题考核所得税和折旧对现金流量的影响。与新建车间生产甲产品项目投产后的相关现金净流量为＝220－（100－80）＝200（万元）

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