《财务成本管理》考前冲刺命题预测试卷(一)
参考答案及解析
一、单项选择题
1．C【解析】三种形式的企业组织中，个人独资企业占企业总数的比重很大，但是绝大部分的商业资金是由公司制企业控制的。
2．C【解析】计划指标：200×510×0．25＝25500(元) ①
第一次替代：250×510×0．25＝31875(元) ②
第二次替代：250×500×0．25＝31250(元) ③
第三次替代：250×500×0．30＝37500(元) ④
实际指标：
砌砖工程量增加所引起的差异＝②－①＝31875－25500＝6375(元)
每立方米实耗红砖减少所引起的差异＝③－②＝31250－31875＝－625(元)
红砖价格提高所引起的差异＝④－③＝37500－31250＝6250(元)
全部因素增减所引起的差异＝6375－625＋6250＝12000(元)
3．D【解析】选项D，在M点的左侧，投资者同时持有无风险资产和风险资产组合，在M点的右侧，投资者仅持有市场组合M，并且会借入资金以进一步投资于组合M。
4．B【解析】该股票的必要报酬率＝10%＋1．5×(15%－10%)＝17．5%，该股票的价值＝6÷(17．5%－5%)＝48(元)。
5．A 【解析】每年利息＝100×7．5%＝7．5(元)，用6%作为折现率，利息和到期归还的本金现值＝7．5×(P/A，6%，3)＋100×(P /F，6%，3)＝104(元)，大于发行价格95元。因为折现率与现值成反方向变动，所以该债券的资本成本大于6%。
6．C【解 析】按照税法的规定每年计提的折旧＝(50000－5000)/10＝4500(元)，所以目前设备的账面价 值＝50000－4500×5＝27500(元)，处置该设备发生的净损失＝27500－20000＝7500(元)，出售该设备引起的现金流 量＝20000＋7500×30%＝22250(元)。
7．B【解析】财务困境成本的大小因行业而异。比如，如果高科技企业陷入财 务困境，由于潜在客户和核心员工的流失以及缺乏容易清算的有形资产，致使财务困境成本可能会很高。相反，不动产密集性高的企业的财务困境成本可能会较低， 因为企业价值大多来自于相对容易出售和变现的资产。
8．B【解析】选项B，股票的销售方式包括自行销售和委托销售，其中委托销售又分为包销和代销两种。
9．A【解析】分配率＝550×10/(100×1．5＋200×2．0)＝10，甲产品应分配的材料费用＝100×1．5×10＝1500(元)。
10．C 【解析】在月末(或年末)对成本差异的处理方法有两种：①结转本期损益法，按照这种方法，在会计期末将所有差异转入“本年利润”账户，或者先将差异转入 “主营业务成本”账户，再随同已销产品的标准成本一起转至“本年利润”账户；②调整销货成本与存货法，在会计期末，将成本差异按比例分配至已销产品成本和 存货成本。
11．C【解析】选项C，在公司股价上涨幅度不大时，往往通过发放股票股利将股价维持在理想的范围之内。
12．D 【解析】通常，股东同时采取监督和激励两种方式来协调自己和经营者的目标。尽管如此，仍不可能使经营者完全按股东的意愿行动，经营者仍然可能采取一些对自 己有利而不符合股东利益最大化的决策，并由此给股东带来一定的损失。监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间，此消彼长，相互制约。股东要权衡轻重， 力求找出能使三项之和最小的解决办法，它就是最佳的解决办法。
13．C【解析】现金流量比率＝经营活动现金流量/平均流动负债，经 营’活．动现金流量＝现金流量比率X平均流动负债＝0．6×800＝480(万元)；平均负债总额＝800/60%＝1333．33(万元)，利息费 用＝1333．33×5%＝66．67(万元)。上年现金流量利息保障倍数＝经营活动现金流量/利息费用＝480/66．67＝7．2。
14．D 【解析】财务预测，是指估计企业未来的融资需求。其方法包括销售百分比法、使用回归分析技术、使用计算机进行财务预测。其中，使用计算机进行财务预测又包 括使用“电子表软件”、使用交互式财务规划模型和使用综合数据库财务计划系统。选项D，利用可持续增长率模型预测的是销售增长率。
15．D【解析】无限期定额支付的年金，称为永续年金。现实中的存本取息。可视为永续
年金的一个例子。永续年金没有终止的时间，也就没有终值。
16．C【解析】由于股票投资具有风险，估算股票价值的贴现率应该包含风险因素。选项C，国债的利息率可以近似地认为是无风险收益率，不包含风险因素。
17．B 【解析】公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率，或者说是投资者对于企业全部资产要求的最低报酬率；筹资决策的核心问题是决定资本结构，最优资本 结构是使股票价格最大化的资本结构；评估企业价值时，主要采用折现现金流量法，需要使用公司资本成本作为公司现金流量折现率。选项B，项目资本成本是公司 投资于资本支出项目所要求的报酬率。
18．A【解析】股权资本成本＝无风险利率＋β×风险附加率＝3%＋1．5×(7%－3%)＝9%；该公司的内在市盈率＝股利支付率/(资本成本－增长率)＝50%/(9%－5%)＝12．5。
19．D【解析】选项D，共同年限法比较直观，易于理解，但是预计现金流的工作很困难，而等额年金法应用简单，但不便于理解。
20．B【解析】看跌期权，是指期权赋予持有人在到期日或到期日前，以固定价格出售标的资产的权利。其授予权利的特征是“出售”，因此，也可以称为“择售期权”、“卖出期权”或“卖权”。看跌期权的到期日价值减去期权费后的剩余，称为期权购买人的“损益”。
21．B 【解析】财务困境成本的大小因行业而异。如果高科技企业陷入财务困境，由于潜在客户与核心员工的流失以及缺乏容易清算的有形资产，致使财务困境成本可能会 很高。相反，不动产密集性高的企业财务困境成本可能较低，因为企业价值大多来自相对容易出售和变现的资产。
22．C【解析】剩余股 利政策是在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构(最佳资本结构)，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利 予以分配。奉行剩余股利政策，意味着公司只将剩余的盈余用于发放股利。这样做的根本理由是为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。
23．D 【解析】设置赎回条款是为了促使债券持有人转换股份，因此又被称为加速条款。它同时也能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券票 面利率所蒙受的损失；或限制债券持有人过分享受公司收益大幅度上升所带来的回报。选项D，设置赎回条款保护的是发行公司的利益。
24．D 【解析】长期借款的特殊性保护条款包括：①贷款专款专用；②不准企业投资于短期内不能收回资金的项目；③限制企业高级职员的薪金和奖金总额；④要求企业主 要领导人在合同有效期内担任领导职务；⑤要求企业主要领导人购买人身保险。选项D属于长期借款的一般性保护条款。
25．A【解析】选项B，全面预算按其涉及的内容分为总预算和专门预算；选项C，长期预算包括长期销售预算和资本支出预算，有时还包括长期资金筹措预算和研究与开发预算；选项D，短期预算是指年度预算，或者时间更短的季度或月度预算。
