4．某企业准备投资一个新项目，资本成本为10%，分别有甲、乙、丙三个方案可供选择。(1)甲方案的有关资料如下：
金额单位：元
(2)乙方案的项目寿命期为8年，静态回收期为3．5年，内部收益率为8%。
(3)丙方案的项目寿命期为10年，初始期为2年，不包括初始期的静态回收期为4．5年，原始投资现值合计为80000元，现值指数为1．2。
要求：
(1)计算甲方案的下列数据：①包括初始期的静态回收期；②A和B的数值；③包括初始期的报考回收期；④净现值。
(2)评价甲、乙、丙方案是否可行。
(3)按等额年金法选出最优方案。(4)按照共同年限法确定最优方案。
5．东方公司正在开董事会，研究收购方案。计划收购A、B、C三家公司，请您给估计一下这三家公司的市场价值。有关资料如下：
(1)A公司去年年底的投资资本总额为5000万元，去年年底的金融负债为2000万元，金融资产为800万元。预计按照今年年初的股东权益计算的权益净利率为15%，按照今年年初的净经营资产、净负债、股东权益计算的杠杆贡献率为5%；今年年底的投资资本总额为5200万元。A公司从明年开始，实体现金流量的增长率可以长期稳定在6%。A公司的加权平均资本成本为10%。
(2)B公司去年年底的资产负债表中的流动资产项目具体如下：货币资金100万元(B公司历史平均的货币资金/销售收入为2%，去年的销售收入为4000万元)、应收票据(带息)400万元，应收账款1400万元，预付账款20万元，应收股利50万元(其中有20%是属于短期权益投资形成的)，其他应收款25万元，存货140万元，一年内到期的非流动资产30万元，交易性金融资产150万元，应收利息12万元，其他流动资产5万元。
流动负债项目具体如下：短期借款45万元，交易性金融负债10万元，应付票据(带息)4万元，应付账款109万元，预收账款8万元，应付职工薪酬15万元，应交税费3万元，应付利息5万元，应付股利60万元(不存在优先股股利)，其他应付款18万元，预计负债6万元，一年内到期的非流动负债16万元，其他流动负债1万元。
预计今年经营性流动资产的增长率为25%，经营性流动负债的增长率为60%，经营性长期负债增加100万元，经营性长期资产增加150万元，净负债增加23万元，净利润为540万元。B公司从明年开始，股权现金流量的增长率可以长期稳定在5%。B公司的权益资本成本为20%。(3)C公司是一家拥有大量资产并且净资产为正值的企业，去年的销售收入为7800万元，净利润为500万元，年初的普通股股数为200万股(均属于流通股)，去年8月1日增发了240万股普通股(全部是流通股)，年末的股东权益为4530万元，年末时应付优先股股利为50万元(C公司的优先股为10万股，清算价值为每股8元)。预计C公司每股净利的年增长率均为10%，股东权益净利率(按照期末普通股股东权益计算)和销售净利率保持不变。与C公司具有可比性的企业有三家，具体资料如下表所示：
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实际市盈率 |
预期增长率 |
实际市净率 |
预期权益净利率 |
实际收入乘数 |
预期销售净利率 |
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田 |
12 |
8% |
2.5 |
12.5% |
14 |
7% |
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乙 |
15 |
6% |
2.0 |
8% |
12 |
8% |
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丙 |
18 |
10% |
3.0 |
12% |
15 |
5% |
要求：
(1)按照实体现金流量法估计A公司在今年年初的股权价值。
(2)按照股权现金流量法估计B公司在今年年初的股权价值。
(3)计算C公司去年的每股收益、每股收入、每股净资产(分子如果是时点指标，则用年末数)。
(4)计算C公司的权益净利率和销售净利率。
(5)按照股价平均法，选择合适的模型估计C公司在今年年初的股权价值。
