五、综合题
1．【答案】
(1)流动比率= =2.1
速动比率= =0．9
现金比率= =0·3
资产负债率= =50％
权益乘数= =2
(2)总资产周转率= =O．6
销售利润率= =15%
权益净利率= =18％
(3)产权比率=权益乘数一1=1
长期资本负债率=200／(200+350)=36．36％
利息保障倍数=[63／(1-33％)+10]／10=10．40
(4)0．6×15％x2=18％
0．5×16％×2．5=20％
总变动=18％一20％=一2％
其中：销售利润率变动对权益净利率的影响：(15％一16％)×0．5×2．5：一1．25％
资产周转率变动对权益净利率的影响：15％×(0．6-0．5)×2．5=3．75％
权益乘数变动对权益净利率的影响：15％xO．6 x(2-2．5)=一4．5％
三个因素变动影响的合计数=(一1．25％)+3．75％+(一4．5％) ：一2％。
2．【答案】
(1)2005年：
净经营资产利润率=经营利润／年末净经营资产=(64+7)×(1-25％)／(1648-256)一(970-719)=53．25／1141=4．67％
销售经营利润率=经营利润／销售收入=53．25／836=6．37％
净经营资产周转次数=销售收入／年末净经营资产=836／1141=0．73(次)
2006年：
净经营资产利润率=经营利润／年末净经营资产=(99+8)×(1-25％)／(1790-403)一(990-756)=80．25／1153=6．96％
销售经营利润率=经营利润／销售收入=80．25／1090=7．36％
净经营资产周转次数=销售收入／年末净经营资产=1090／1153=O．945(次)
净经营资产利润率变动差额=6．96％一4．67％=2．29％
销售经营利润率×净经营资产周转次数=净经营
资产利润率
2005年净经营资产利润率=6．37％x0．73=4．67％ ①
替代1
7．36％x0．73=5．37％ ②
②一①销售经营利润率的变动对净经营资产利
润率的影响=5．37％一4．67％=O．7％
替代2
7．36％x0．945=6．96％ ③
③一②净经营资产周转次数的变动对净经营资
产利润率的影响=6．96％一5．37％=1．59％
两因素变动影响之和=O．7％+1．59％=2．29％
(2)2005年：
净利息率=净利息／年末净金融负债=7×(1-25％)／(719-256)=1．134％
经营差异率=净经营资产利润率一净利息率=4．67％一1．134％=3．54％
净财务杠杆=年末净金融负债／年末股东权益=(719-256)／678=O．683
杠杆贡献率=经营差异率×净财务杠杆=3．54％×O．683=2．42％
权益净利率=净利润／年末股东权益=48／678= 7．08％
2006年：
净利息率=净利息／年末净金融负债=8×(1-25％)／(756-403)=1．70％
经营差异率=净经营资产利润率一净利息率：6．96％一1．10％=5．26％
净财务杠杆=年末净金融负债／年末股东权益=(756-403)／800=0．4413
杠杆贡献率=经营差异率×净财务杠杆=5．26％xO．4413=2．32％
权益净利率=净利润／年末股东权益=74．25／800=9．28％
(3)
杠杆贡献率变动差额=2．32％一2．42％=一0．10％
杠杆贡献率=(净经营资产利润率一净利息率)×净财务杠杆
2005年杠杆贡献率
=(4．67％一1．134％)xO．683=2．42％ ①
替代1
(6．96％一1．134％)xO．683=3．98％ ②
②一①净经营资产利润率的变动对杠杆贡献率
的影响
=3．98％一2．42％=1．56％
替代2
(6．96％一1．70％)xO．683=3．59％ ⑧
③一②净利息率的变动对杠杆贡献率的影响=
3．59％一3．98％=一0．39％
替代3
(6．96％一1．70％)xO．4413=2．32％(9
④一③净财务杠杆的变动对杠杆贡献率的影响=2．32％一3．59％=一1．27％
三个因素变动影响之和=1．56％+(一0．39％)+(一1．27％)=一0．10％。
3．【答案】
(1)2006年年初的负债总额=500÷25％=2000(万元)
2006年年初的资产总额=800÷20％=4000(万元)
2006年年初的股东权益总额=4000-2000=2000(万元)
2006年年初的权益乘数=4000÷2000=2
2006年年初的流动比率=800÷500=1．6
2006年年初的速动比率=(250+200)÷500=0．9
(2)2006年年末的股东权益总额=2000×1．2=2400(万元)
2006年年末的资产总额=1200÷24％=5000(万元)
2006年年末的负债总额=5000-2400=2600(万元)
2006年年末的产权比率=2600÷2400=1．08
2006年年末的流动负债=2600×35％=910(万元)
2006年年末的流动比率=1200÷910=1．32
2006年年末的速动比率=(350+400)／910=0．82
2006年年末的营运资本配置比率：(1200-910)／1200=24．17％
2006年年末的长期资本负债率=2600×(1-35％)／[2600×(1-35％)+2400]：41．32％
(3)应收账款及应收票据周转率=5000／『(200+400)÷2+(250+350)÷2]=8．33(次)
营业成本=5000×(1-20％)=4000(万元)
存货周转率=4000／[(350+450)÷21：10(次)
总资产周转率=5000／[(4000+5000)÷2]：1．1l(次)
(4)2006年平均负债=(2000+2600)÷2：2300(万元)
利息费用=2300×8％=184(万元)
销售及管理费用合计=三项期间费用合计一利息
费用=400-184=216(万元)
息税前利润=营业收入一营业成本一销售及管理费用=5000-4000-216=784(万元)
净利润=(784-184)×(1-33％)：402(万元)
总资产息税前利润率=784／[(4000+5000)÷2]×100％=17．42％
权益净利率：402／[(2000+2400)÷2 1×100％=18．27％
经营现金流量净额=O．6 x910=546(万元)
利息保障倍数=784÷184=4．26
现金流量利息保障倍数=546／184：2．97
现金流量债务比=546／[(2000+2600)÷2]=O．237
(5)DOL=(784+500)÷784：1．64
DFL=784÷(784-184)=1．3l
DTL=1．64×1．31=2．15
