2020年基金从业《股权投资基金》真题汇编（2套）

2020年基金从业《私募股权投资基金》真题汇编一

1、某股权投资基金现对目标公司A进行法律尽职调查，发现A公司近期存在以下诉讼与仲裁事项，关于法律尽

职调查应关注的主要内容，以下表述正确的是( )

A、A公司就与某公司的业务往来争议进行仲裁并已获得当地仲裁委员会的支持，应主要关注该仲裁机构的委员

构成

B、A公司已结案的败诉案件中，应主要关注当事各方咋该案件过程中是否存在疑点等可能影响败诉的因素

C、A公司的未决仲裁中，应主要关注起因，主要过程及双方在诉求上存在的差异等因素

D、A公司在与某公司的诉讼终审中胜诉并判决某公司应对A公司进行赔款，应主要关注是否获得了法院出具的

终审判决书

答案：C

解析：法律尽职调查关注目标公司涉及的诉讼及仲裁情况。对未决诉讼与仲裁，要详细核查起因、当事各方、

主要过程及争议点；对已决诉讼与仲裁，律师应关注裁决的履行情况，如应支付的款项是否已经完成支付并取得相

应凭证，以及是否存在后续的法律程序及可能的法律风险。

2、股权投资基金所投企业，适合采用收入法进行估值的是( )

A、增长稳定，业务简单，现金流平稳

B、增长不稳定，业务复杂，现金流波动

C、增长不稳定，业务简单，现金流平稳

D、增长稳定，业务简单，现金流波动

答案：A

解析：收入法是指将投资项目多项未来金额(比如现金流量或收入和支出)换算成一项当前金额(折现)的估值方

法。

使用收入法进行估值时，通常需要对预测期间投资项目的发展计划、盈利能力、财务状况等进行详细的分析。

该估值方法一般适用于增长稳定、业务简单、现金流平稳的企业，当对具有较高不确定性的企业进行估值预测时，

可能会出现较大的偏差。

3、为保证基金财产安全，基金管理人会聘请基金资产保管机构对基金资产承担保管责任，基金资产保管机构

是( )

A、基金管理人的代理人

B、基金投资者和基金管理人的共同财产管理人

C、基金投资者的代理人

D、基金投资者和基金管理人的共同代理人

答案：A

解析：在不选择托管而仅选择保管的情况下，基金资产保管机构作为基金管理人的代理人，对基金资产承担保

管责任。

4、关于投资项目清算退出的表述，以下表述错误的是( )

A、清算退出一般能够收回大部分或者全部投资

B、清算退出是指通过被投资企业清算实现退出的行为

C、清算退出包括解散清算和破产清算两种方式

2020年基金从业《股权投资基金》真题汇编（2套）

2020年基金从业《私募股权投资基金》真题汇编一

1、某股权投资基金现对目标公司A进行法律尽职调查，发现A公司近期存在以下诉讼与仲裁事项，关于法律尽

职调查应关注的主要内容，以下表述正确的是( )

A、A公司就与某公司的业务往来争议进行仲裁并已获得当地仲裁委员会的支持，应主要关注该仲裁机构的委员

构成

B、A公司已结案的败诉案件中，应主要关注当事各方咋该案件过程中是否存在疑点等可能影响败诉的因素

C、A公司的未决仲裁中，应主要关注起因，主要过程及双方在诉求上存在的差异等因素

D、A公司在与某公司的诉讼终审中胜诉并判决某公司应对A公司进行赔款，应主要关注是否获得了法院出具的

终审判决书

答案：C

解析：法律尽职调查关注目标公司涉及的诉讼及仲裁情况。对未决诉讼与仲裁，要详细核查起因、当事各方、

主要过程及争议点；对已决诉讼与仲裁，律师应关注裁决的履行情况，如应支付的款项是否已经完成支付并取得相

应凭证，以及是否存在后续的法律程序及可能的法律风险。

2、股权投资基金所投企业，适合采用收入法进行估值的是( )

A、增长稳定，业务简单，现金流平稳

B、增长不稳定，业务复杂，现金流波动

C、增长不稳定，业务简单，现金流平稳

D、增长稳定，业务简单，现金流波动

答案：A

解析：收入法是指将投资项目多项未来金额(比如现金流量或收入和支出)换算成一项当前金额(折现)的估值方

法。

使用收入法进行估值时，通常需要对预测期间投资项目的发展计划、盈利能力、财务状况等进行详细的分析。

该估值方法一般适用于增长稳定、业务简单、现金流平稳的企业，当对具有较高不确定性的企业进行估值预测时，

可能会出现较大的偏差。

3、为保证基金财产安全，基金管理人会聘请基金资产保管机构对基金资产承担保管责任，基金资产保管机构

是( )

A、基金管理人的代理人

B、基金投资者和基金管理人的共同财产管理人

C、基金投资者的代理人

D、基金投资者和基金管理人的共同代理人

答案：A

解析：在不选择托管而仅选择保管的情况下，基金资产保管机构作为基金管理人的代理人，对基金资产承担保

管责任。

4、关于投资项目清算退出的表述，以下表述错误的是( )

A、清算退出一般能够收回大部分或者全部投资

B、清算退出是指通过被投资企业清算实现退出的行为

C、清算退出包括解散清算和破产清算两种方式

D、一般来说，清算退出是投资项目失败后的一种退出方式

答案：A

解析：通过破产清算方式退出的，股东收回全部投资的可能性极小，一般情况下甚至会损失全部投资。

5、关于企业境外上市，以下表述错误的是( )

A、境外上市分为境外直接上市和境外间接上市两种方式

B、境外上市一般包括策划上市方案、准备相关文件，上市申报和公开发行及交易四个步骤

C、境外上市外资股包括H股，B股，N股和S股等

D、我国企业选择境外直接上市，需要向中国证监会提出申请

答案：C

解析：在境外资本市场发行股票并上市，即通常所说的发行H股、N股、S股等，不包含B股。

6、关于政府引导基金的投资方向，以下表述正确的是( )

A、一般不具有导向性，往往通过直接对创业企业进行投资获得较高投资收益

B、具有一定的导向性，投资方向限定为公共事业和基金设施投资

C、具有一定的导向性，通常投资于创业投资基金以引导社会资金进入早期创业投资领域

D、不具有导向性，采取纯市场化方式运作，但是由政府财政出资设立

答案：C

解析：政府引导基金对创业投资基金的支持方式包括参股、融资担保、跟进投资。

第一，参股，是指政府引导基金主要通过参股方式，吸引社会资本共同发起设立创业投资企业。第二，融资担

保，是指政府引导基金根据信贷征信机构提供的信用报告，对历史信用记录良好的创业投资基金，采取提供融资担

保方式，支持其通过债权融资增强投资能力。

第三，跟进投资，是指产业导向或区域导向较强的政府引导基金，通过跟进投资，支持创业投资基金发展并引

导其投资方向。

7、下述哪个机构可以接受股权投资基金管理人的委托成为募集机构( )

A、具有资产管理资格的中国证监会会员的资产管理公司

B、具有资产管理资格的中国证券投资基金业协会会员的资产管理公司

C、具有基金销售业务资格的中国证监会会员的基金销售公司

D、具有基金销售业务资格的中国证券投资基金业协会会员的基金销售公司

答案：D

解析：股权投资基金管理人委托募集的，应当委托获得中国证监会基金销售业务资格且成为中国证券投资基金

业协会会员的机构募集股权投资基金，并制定募集机构遴选制度，切实保障募集结算资金安全；确保股权投资基金

向合格投资者募集以及不变相进行公募。

8、关于股权投资基金管理人的高管及从业人员的要求，以下表述错误的是（）。

A、法定代表人或执行事务合伙人委派代表应当符合相应资质要求

B、股权投资基金管理人应当具备与其股权投资基金管理业务相匹配的一定数量的从业人员

C、高级管理人员是指总经理，副总经理，合规风控负责人等

D、基金从业人员的资质只能通过基金从业资格考试的方式取得

答案：D

解析：高管及从业人员要求。股权投资基金管理人应具有与其股权投资基金管理业务相匹配的一定数量的从业

D、一般来说，清算退出是投资项目失败后的一种退出方式

答案：A

解析：通过破产清算方式退出的，股东收回全部投资的可能性极小，一般情况下甚至会损失全部投资。

5、关于企业境外上市，以下表述错误的是( )

A、境外上市分为境外直接上市和境外间接上市两种方式

B、境外上市一般包括策划上市方案、准备相关文件，上市申报和公开发行及交易四个步骤

C、境外上市外资股包括H股，B股，N股和S股等

D、我国企业选择境外直接上市，需要向中国证监会提出申请

答案：C

解析：在境外资本市场发行股票并上市，即通常所说的发行H股、N股、S股等，不包含B股。

6、关于政府引导基金的投资方向，以下表述正确的是( )

A、一般不具有导向性，往往通过直接对创业企业进行投资获得较高投资收益

B、具有一定的导向性，投资方向限定为公共事业和基金设施投资

C、具有一定的导向性，通常投资于创业投资基金以引导社会资金进入早期创业投资领域

D、不具有导向性，采取纯市场化方式运作，但是由政府财政出资设立

答案：C

解析：政府引导基金对创业投资基金的支持方式包括参股、融资担保、跟进投资。

第一，参股，是指政府引导基金主要通过参股方式，吸引社会资本共同发起设立创业投资企业。第二，融资担

保，是指政府引导基金根据信贷征信机构提供的信用报告，对历史信用记录良好的创业投资基金，采取提供融资担

保方式，支持其通过债权融资增强投资能力。

第三，跟进投资，是指产业导向或区域导向较强的政府引导基金，通过跟进投资，支持创业投资基金发展并引

导其投资方向。

7、下述哪个机构可以接受股权投资基金管理人的委托成为募集机构( )

A、具有资产管理资格的中国证监会会员的资产管理公司

B、具有资产管理资格的中国证券投资基金业协会会员的资产管理公司

C、具有基金销售业务资格的中国证监会会员的基金销售公司

D、具有基金销售业务资格的中国证券投资基金业协会会员的基金销售公司

答案：D

解析：股权投资基金管理人委托募集的，应当委托获得中国证监会基金销售业务资格且成为中国证券投资基金

业协会会员的机构募集股权投资基金，并制定募集机构遴选制度，切实保障募集结算资金安全；确保股权投资基金

向合格投资者募集以及不变相进行公募。

8、关于股权投资基金管理人的高管及从业人员的要求，以下表述错误的是（）。

A、法定代表人或执行事务合伙人委派代表应当符合相应资质要求

B、股权投资基金管理人应当具备与其股权投资基金管理业务相匹配的一定数量的从业人员

C、高级管理人员是指总经理，副总经理，合规风控负责人等

D、基金从业人员的资质只能通过基金从业资格考试的方式取得

答案：D

解析：高管及从业人员要求。股权投资基金管理人应具有与其股权投资基金管理业务相匹配的一定数量的从业

人员。通常，管理人、法定代表人或者执行事务合伙人委派代表、董事、监事、高级管理人员最近三年不得因重大

违法违规行为受到行业禁入等行政处罚或者刑事处罚，且不存在因涉嫌违法违规行为正在被调查或者正处于整改期

间的情形。法定代表人或者执行事务合伙人委派代表、高级管理人员，以及从事销售、投资、风险控制、运营等核

心岗位的从业人员应当符合相应资质要求。高级管理人员是指总经理、副总经理、合规风控负责人等。基金从业人

员的资质应当通过基金从业资格考试或者认定的方式取得。

9、关于创业投资基金对中小微企业所提供的融资服务，以下表述错误的是（）

A、创业投资基金通过丰富的投后管理手段，提高所投资企业的创业成功概率

B、创业投资基金尝试多种机制来获取项目真实信息，缓和投资者获取企业真实信息难度和

成本均较高的情况

C、创业投资基金采取股权投资的创新方式，通过创新的静态估值方法，实现风险和期望收益的均衡匹配

D、创业投资基金是按企业发展阶段开展分阶段投资，且不会要求被投资企业提供担保措施

答案：C

解析：相对而言，创业投资基金能够更高效地应对中小微企业的融资需求特征。

1、创业投资基金从项目来源、初步筛选、尽职调查、项目估值、投资条款的安排、投资后管理等多个环节，

用多种机制尝试达到获取真实信息、限制企业家不当利用其信息优势的目的；

2、创业投资基金主要采取股权投资的方式，通过创新的动态估值方法，可以实现风险和期望收益的均衡匹

配；

3、创业投资基金通过丰富有效的投资后监督和增值服务，帮助被投资中小微企业更好地应对创业过程中的各

种问题，提高其创业成功的可能性；

4、创业投资基金所进行的股权投资无须被投资企业提供担保，创业投资基金通常也按企业发展阶段进行分阶

段投资。

10、对于股权投资基金，以下属于增值税纳税范围的是( )

A、回购方式退出收益

B、上市后股权转让退出收益

C、并购方式退出收益

D、项目股息

答案：B

解析：股权投资基金运作股权投资业务取得不同形态的资本增值中，项目股息、分红收入属于股息红利所得，

不属于增值税征税范围；项目退出收入如果是通过并购或回购等非上市股权转让方式退出的，也不属于增值税征税

范围；若项目上市后通过二级市场退出，则需按税务机关的要求，计缴增值税。

11、关于并购基金，以下表述错误的是( )

A、并购基金是财务投资者

B、并购基金主要是杠杆收购基金

C、并购基金通常在收购中会产生协同效应

D、并购基金是一种所有权转移的投资方式

答案：C

解析：并购基金作为财务投资者，在收购中不会产生协同效应。与之相对应，战略投资者往往能够从收购中获

得协同效应。

人员。通常，管理人、法定代表人或者执行事务合伙人委派代表、董事、监事、高级管理人员最近三年不得因重大

违法违规行为受到行业禁入等行政处罚或者刑事处罚，且不存在因涉嫌违法违规行为正在被调查或者正处于整改期

间的情形。法定代表人或者执行事务合伙人委派代表、高级管理人员，以及从事销售、投资、风险控制、运营等核

心岗位的从业人员应当符合相应资质要求。高级管理人员是指总经理、副总经理、合规风控负责人等。基金从业人

员的资质应当通过基金从业资格考试或者认定的方式取得。

9、关于创业投资基金对中小微企业所提供的融资服务，以下表述错误的是（）

A、创业投资基金通过丰富的投后管理手段，提高所投资企业的创业成功概率

B、创业投资基金尝试多种机制来获取项目真实信息，缓和投资者获取企业真实信息难度和

成本均较高的情况

C、创业投资基金采取股权投资的创新方式，通过创新的静态估值方法，实现风险和期望收益的均衡匹配

D、创业投资基金是按企业发展阶段开展分阶段投资，且不会要求被投资企业提供担保措施

答案：C

解析：相对而言，创业投资基金能够更高效地应对中小微企业的融资需求特征。

1、创业投资基金从项目来源、初步筛选、尽职调查、项目估值、投资条款的安排、投资后管理等多个环节，

用多种机制尝试达到获取真实信息、限制企业家不当利用其信息优势的目的；

2、创业投资基金主要采取股权投资的方式，通过创新的动态估值方法，可以实现风险和期望收益的均衡匹

配；

3、创业投资基金通过丰富有效的投资后监督和增值服务，帮助被投资中小微企业更好地应对创业过程中的各

种问题，提高其创业成功的可能性；

4、创业投资基金所进行的股权投资无须被投资企业提供担保，创业投资基金通常也按企业发展阶段进行分阶

段投资。

10、对于股权投资基金，以下属于增值税纳税范围的是( )

A、回购方式退出收益

B、上市后股权转让退出收益

C、并购方式退出收益

D、项目股息

答案：B

解析：股权投资基金运作股权投资业务取得不同形态的资本增值中，项目股息、分红收入属于股息红利所得，

不属于增值税征税范围；项目退出收入如果是通过并购或回购等非上市股权转让方式退出的，也不属于增值税征税

范围；若项目上市后通过二级市场退出，则需按税务机关的要求，计缴增值税。

11、关于并购基金，以下表述错误的是( )

A、并购基金是财务投资者

B、并购基金主要是杠杆收购基金

C、并购基金通常在收购中会产生协同效应

D、并购基金是一种所有权转移的投资方式

答案：C

解析：并购基金作为财务投资者，在收购中不会产生协同效应。与之相对应，战略投资者往往能够从收购中获

得协同效应。

12、关于股权投资基金募集，以下表述错误的是( )

A、管理人可自行拟定基金募集推荐材料并寻找任意投资者

B、基金管理人委托第三方代销机构募集时，需确保该代销机构获得中国证监会基金销售业务资格且成为中国

证券投资基金业协会会员

C、股权投资基金可以选择公开募集或非公开募集两种方式

D、募集过程中必须对投资者的风险识别能力和风险承担能力进行评估

答案：A

解析：自行募集股权投资基金的，基金管理人应设置有效机制，切实保障募集结算资金安全。应严格遵守合格

投资者制度，不得向合格投资者之外的单位和个人募集资金。

13、对于股权投资基金，基金投资者的受托人包括( )

Ⅰ、基金管理人

Ⅱ、基金托管人

Ⅲ、基金销售机构

Ⅳ、基金份额登记机构

A、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

B、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

C、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

D、Ⅰ、Ⅱ

答案：D

解析：股权投资基金是资产管理产品，基金投资者将资金委托给基金管理人管理，因此，基金投资者和基金管

理人是基金必然的当事人。另外，如果基金财产交由托管人托管，则基金托管人也是基金当事人之一。基金托管人

与基金管理人一起，是投资者的共同受托人。

14、某企业的税前债务成本为10%，股权资本成本为20%，资本结构为1/1，若该企业所得税税率为25%，则该企

业的加权平均资本成本为( )

A、12.5%

B、11.25%

C、15%

D、13.75%

答案：D

解析：加权平均资本成本(WACC)是企业各种融资来源的资本成本的加权平均值，计算公式为:

其中，D为付息债务的市场价值，E为股权的市场价值，kd为税前债务成本，ke为股权资本成本，t为所得税税

率。1/2×10%×（1-25%）+1/2×20%=13.75%

15、在企业自由现金流折现模型中，企业自由现金流（FCFF）除了需考虑息税前利润（EBIT），折旧，摊销，

营运资金的变化，长期经营性负债的变化，资本性支出因素外，还需考虑的因素是（）。

A、新增的付息债务，长期经营性资产的变化

B、新增的付息债务，短期经营性资产的变化

12、关于股权投资基金募集，以下表述错误的是( )

A、管理人可自行拟定基金募集推荐材料并寻找任意投资者

B、基金管理人委托第三方代销机构募集时，需确保该代销机构获得中国证监会基金销售业务资格且成为中国

证券投资基金业协会会员

C、股权投资基金可以选择公开募集或非公开募集两种方式

D、募集过程中必须对投资者的风险识别能力和风险承担能力进行评估

答案：A

解析：自行募集股权投资基金的，基金管理人应设置有效机制，切实保障募集结算资金安全。应严格遵守合格

投资者制度，不得向合格投资者之外的单位和个人募集资金。

13、对于股权投资基金，基金投资者的受托人包括( )

Ⅰ、基金管理人

Ⅱ、基金托管人

Ⅲ、基金销售机构

Ⅳ、基金份额登记机构

A、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

B、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

C、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

D、Ⅰ、Ⅱ

答案：D

解析：股权投资基金是资产管理产品，基金投资者将资金委托给基金管理人管理，因此，基金投资者和基金管

理人是基金必然的当事人。另外，如果基金财产交由托管人托管，则基金托管人也是基金当事人之一。基金托管人

与基金管理人一起，是投资者的共同受托人。

14、某企业的税前债务成本为10%，股权资本成本为20%，资本结构为1/1，若该企业所得税税率为25%，则该企

业的加权平均资本成本为( )

A、12.5%

B、11.25%

C、15%

D、13.75%

答案：D

解析：加权平均资本成本(WACC)是企业各种融资来源的资本成本的加权平均值，计算公式为:

其中，D为付息债务的市场价值，E为股权的市场价值，kd为税前债务成本，ke为股权资本成本，t为所得税税

率。1/2×10%×（1-25%）+1/2×20%=13.75%

15、在企业自由现金流折现模型中，企业自由现金流（FCFF）除了需考虑息税前利润（EBIT），折旧，摊销，

营运资金的变化，长期经营性负债的变化，资本性支出因素外，还需考虑的因素是（）。

A、新增的付息债务，长期经营性资产的变化

B、新增的付息债务，短期经营性资产的变化

C、债务本金偿还，新增的付息债务

D、调整的所得税，长期经营性资产的变化

答案：D

解析：企业自由现金流(FCFF)=息税前利润(EBIT)-调整的所得税+折旧+摊销-营运资金的增加+长期经营性负债

的增加-长期经营性资产的增加-资本性支出

16、通过投资于多只股权投资基金，母基金的投资得以在地域、行业、投资风格等方面实现多样性，这一特点

体现了股权投资母基金的作用是()

A、规模优势

B、分散风险

C、投资机会

D、专业管理

答案：B

解析：通过分散投资于多只股权投资基金，母基金的投资得以实现多样性，如投资阶段、时间跨度、地域、行

业、投资风格等，从而投资者可以有效地实现风险分散。

17、投资后管理关注的被投资企业经营情况不包括( )

A、销售及订货出现重大变化

B、管理层出现变动

C、聘任独立董事

D、失去重要客户和供应商

答案：C

解析：股权投资基金可以通过被投资企业提交的经营报告了解企业业务进展情况，并密切关注企业出现的下列

问题：支付延误、亏损、财务报表呈报日期延误、财务报表质量不佳、资产负债表项目出现重大变化、企业家回避

接触、出现大量财产被盗情形、管理层出现变动、销售及订货出现重大变化、存货变动异常、缺少预算和计划、会

计制度变化、失去重要客户和供应商、出现劳工问题、市场价格和份额变化等。

聘任独立董事属于参加被投资企业股东大会(股东会)、董事会、监事会。

18、基金管理人应当在基金募集完毕后()内及时向中国证券投资基金业协会进行基金产品备案。

A、20个工作日

B、15个工作日

C、15日

D、20日

答案：A

解析：各类私募基金募集完毕后的20个工作日内，基金管理人应对所募集的基金进行备案。

19、估值调整条款潜在触发条件不包括( )

A、企业原大股东失去控股地位

B、企业未能在约定时间前实现IPO上市

C、企业高管发生严重违反约定的事件

D、企业在根据估值条款约定的业绩考核截止之日净利润达到了业绩承诺，但拒绝对未来三年的业绩进行新的

C、债务本金偿还，新增的付息债务

D、调整的所得税，长期经营性资产的变化

答案：D

解析：企业自由现金流(FCFF)=息税前利润(EBIT)-调整的所得税+折旧+摊销-营运资金的增加+长期经营性负债

的增加-长期经营性资产的增加-资本性支出

16、通过投资于多只股权投资基金，母基金的投资得以在地域、行业、投资风格等方面实现多样性，这一特点

体现了股权投资母基金的作用是()

A、规模优势

B、分散风险

C、投资机会

D、专业管理

答案：B

解析：通过分散投资于多只股权投资基金，母基金的投资得以实现多样性，如投资阶段、时间跨度、地域、行

业、投资风格等，从而投资者可以有效地实现风险分散。

17、投资后管理关注的被投资企业经营情况不包括( )

A、销售及订货出现重大变化

B、管理层出现变动

C、聘任独立董事

D、失去重要客户和供应商

答案：C

解析：股权投资基金可以通过被投资企业提交的经营报告了解企业业务进展情况，并密切关注企业出现的下列

问题：支付延误、亏损、财务报表呈报日期延误、财务报表质量不佳、资产负债表项目出现重大变化、企业家回避

接触、出现大量财产被盗情形、管理层出现变动、销售及订货出现重大变化、存货变动异常、缺少预算和计划、会

计制度变化、失去重要客户和供应商、出现劳工问题、市场价格和份额变化等。

聘任独立董事属于参加被投资企业股东大会(股东会)、董事会、监事会。

18、基金管理人应当在基金募集完毕后()内及时向中国证券投资基金业协会进行基金产品备案。

A、20个工作日

B、15个工作日

C、15日

D、20日

答案：A

解析：各类私募基金募集完毕后的20个工作日内，基金管理人应对所募集的基金进行备案。

19、估值调整条款潜在触发条件不包括( )

A、企业原大股东失去控股地位

B、企业未能在约定时间前实现IPO上市

C、企业高管发生严重违反约定的事件

D、企业在根据估值条款约定的业绩考核截止之日净利润达到了业绩承诺，但拒绝对未来三年的业绩进行新的

业绩承诺

答案：D

解析：估值调整条款的触发条件是目标公司的实际业绩未达到事先约定的业绩目标，或发生特定事件(如公司

未在约定时间前实现IPO、原大股东失去控股地位、高管严重违反约定等)。

20、为更好地对被投资公司实施投资后管理和项目监控，股权投资基金可采取的行为包括( )。

Ⅰ、投资工具采用可转换优先股，投后阶段转换为普通股，增加在股东大会或董事会的话语权

Ⅱ、投资采用可转换债券，投后阶段转换为普通股，增加在股东大会或董事会的话语权

Ⅲ、要求被投公司定期提供业绩报告和财务报表

Ⅳ、调查被投公司频繁管理人员任免的原因

A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ、

B、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、

C、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、

D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、

答案：D

解析：投资机构在投资时会以可转换优先股或可转换债券作为投资工具，在投资后管理阶段，投资者可以选择

行使转换权利，将优先股或债券转换为普通股，相应增加在股东大会或董事会的话语权，从而实施更有力的监控。

投资机构通常要求被投企业定期提供财务报表和业绩报告，并跟踪被投资企业重大合同等业务经营信息、重大的投

资活动和融资活动、公司经营范围的变更、重要管理人员的任免，以及其他可能对公司生产经营、业绩、资产等产

生重大影响的事宜。

21、关于排他性条款，以下表述错误的是( )。

A、投资双方签署该条款后，目标公司在排他期内不得在与其他投资方接触

B、排他性条款成立后，投资方必须保证在排他期结束后投资目标公司

C、排他性条款中规定的排他期可以提前结束

D、排他性条款的设立主要是为了保障股权投资基金与目标公司双方的时间和经济效率

答案：B

解析：排他性条款通常是投资框架协议中的条款，它要求目标公司现任股东及其任何任职职员、董事、财务顾

问、经纪人或代表公司行事的人在约定的排他期内不得与其他投资机构进行接触，从而保证双方的时间和经济效

率。排他性条款中的排他期由双方约定，通常为几个月。同时，投资方如果在协议签署之日前的任何时间决定不再

执行投资计划，应立即通知目标公司，排他期将在目标公司收到上述通知时立即结束。

22、以下内容摘录自股权投资基金管理人甲与目标公司A的投资框架协议，“除非法律、法规或司法程序要求

予以披露之信息，未经对方同意，除公司甲及A允许的人员以外，双方不得向任何第三方披露：（a）拟定投资正在

洽谈或协商；（b）拟定投资相关的条款、条件及其他信息，包括进展；（c）本协议及本条款的存在。”该条款属

于( )。

A、排他性条款

B、保护性条款

C、完全棘轮条款

D、保密条款

答案：D

解析：保密义务是双方共同的义务。对股权投资基金而言，其在投资过程中知悉的目标公司的非公开的技术、

业绩承诺

答案：D

解析：估值调整条款的触发条件是目标公司的实际业绩未达到事先约定的业绩目标，或发生特定事件(如公司

未在约定时间前实现IPO、原大股东失去控股地位、高管严重违反约定等)。

20、为更好地对被投资公司实施投资后管理和项目监控，股权投资基金可采取的行为包括( )。

Ⅰ、投资工具采用可转换优先股，投后阶段转换为普通股，增加在股东大会或董事会的话语权

Ⅱ、投资采用可转换债券，投后阶段转换为普通股，增加在股东大会或董事会的话语权

Ⅲ、要求被投公司定期提供业绩报告和财务报表

Ⅳ、调查被投公司频繁管理人员任免的原因

A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ、

B、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、

C、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、

D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、

答案：D

解析：投资机构在投资时会以可转换优先股或可转换债券作为投资工具，在投资后管理阶段，投资者可以选择

行使转换权利，将优先股或债券转换为普通股，相应增加在股东大会或董事会的话语权，从而实施更有力的监控。

投资机构通常要求被投企业定期提供财务报表和业绩报告，并跟踪被投资企业重大合同等业务经营信息、重大的投

资活动和融资活动、公司经营范围的变更、重要管理人员的任免，以及其他可能对公司生产经营、业绩、资产等产

生重大影响的事宜。

21、关于排他性条款，以下表述错误的是( )。

A、投资双方签署该条款后，目标公司在排他期内不得在与其他投资方接触

B、排他性条款成立后，投资方必须保证在排他期结束后投资目标公司

C、排他性条款中规定的排他期可以提前结束

D、排他性条款的设立主要是为了保障股权投资基金与目标公司双方的时间和经济效率

答案：B

解析：排他性条款通常是投资框架协议中的条款，它要求目标公司现任股东及其任何任职职员、董事、财务顾

问、经纪人或代表公司行事的人在约定的排他期内不得与其他投资机构进行接触，从而保证双方的时间和经济效

率。排他性条款中的排他期由双方约定，通常为几个月。同时，投资方如果在协议签署之日前的任何时间决定不再

执行投资计划，应立即通知目标公司，排他期将在目标公司收到上述通知时立即结束。

22、以下内容摘录自股权投资基金管理人甲与目标公司A的投资框架协议，“除非法律、法规或司法程序要求

予以披露之信息，未经对方同意，除公司甲及A允许的人员以外，双方不得向任何第三方披露：（a）拟定投资正在

洽谈或协商；（b）拟定投资相关的条款、条件及其他信息，包括进展；（c）本协议及本条款的存在。”该条款属

于( )。

A、排他性条款

B、保护性条款

C、完全棘轮条款

D、保密条款

答案：D

解析：保密义务是双方共同的义务。对股权投资基金而言，其在投资过程中知悉的目标公司的非公开的技术、

产品、市场、客户、商业计划、财务计划等信息通常均属于商业秘密；对目标公司而言，其在融资过程中所知悉的

股权投资基金的非公开的尽职调查方法与流程、投资估值意见、投资框架协议及投资协议条款等信息通常均属于商

业秘密。通常，保密条款应列明保密信息的具体内容、保密期限及违约责任。

23、回售权条款带来的股东权利是( )。

A、当企业执行可能损害投资人利益的重大行为或交易时，应事先获得投资人同意

B、当目标企业发行新股时，投资人可以按原先持有的股份比例优先于新进投资人购买

C、当满足事先设定的条件时，股权投资基金有权要求目标企业大股东按约定买回其所持的股权

D、被投资企业清算时，投资人有权优于普通股股东获得数倍于原始购买价格的回报

答案：C

解析：回售权(Put Option)，是指满足协议约定的特定触发条件时，股权投资基金有权将其持有的全部或部分

目标公司股权以约定的价格卖给目标公司创始股东或创始股东指定的其他相关利益方。

24、使用相对估值法对目标企业进行估值，挑选可比公司的原则通常不包括( )。

A、公司规模相近

B、市场环境与风险度接近

C、使用统一会计准则

D、所处行业与主营业务/主导产品相同或相近

答案：C

解析：相对估值法的基本原理是以可以比较的其他公司(可比公司)的价格为基础，来评估目标公司的相应价

值。评估所得的价值，可以是股权价值，也可以是企业价值。可比公司是指与目标公司所处的行业、公司的主营业

务或主导产品、公司规模、盈利能力、资本结构、市场环境以及风险度等方面相同或相近的公司。

25、有限合伙型股权投资基金的纳税义务人是( )

A、全体合伙人

B、有限合伙人

C、普通合伙人

D、合伙企业

答案：A

解析：根据《合伙企业法》等相关规定，合伙企业生产经营所得和其他所得采取“先分后税”的原则：合伙企

业以每一个合伙人为纳税义务人，合伙企业层面不缴纳所得税。

26、基金服务机构在破产或者清算时，以下表述正确的是( )。

A、基金服务机构自有财产属于破产或清算财产

B、基金服务业务所涉及的基金产品和投资者财产属于破产或清算财产

C、基金服务业务所涉及的基金财产和投资者财产归属于基金服务机构的自有财产

D、基金服务机构因未对部分基金财产和投资者财产进行分账管理，该部分资产视同清算财产

答案：A

解析：基金服务业务所涉及的基金财产和投资者财产应当独立于基金服务机构的自有财产。基金服务机构破产

或者清算时，基金服务业务所涉及的基金财产和投资者财产不属于其破产或清算财产。基金服务机构应当对提供服

务业务所涉及的基金财产和投资者财产实行严格的分账管理，确保基金财产和投资者财产的安全，任何单位或者个

人不得以任何形式挪用基金财产和投资者财产。

产品、市场、客户、商业计划、财务计划等信息通常均属于商业秘密；对目标公司而言，其在融资过程中所知悉的

股权投资基金的非公开的尽职调查方法与流程、投资估值意见、投资框架协议及投资协议条款等信息通常均属于商

业秘密。通常，保密条款应列明保密信息的具体内容、保密期限及违约责任。

23、回售权条款带来的股东权利是( )。

A、当企业执行可能损害投资人利益的重大行为或交易时，应事先获得投资人同意

B、当目标企业发行新股时，投资人可以按原先持有的股份比例优先于新进投资人购买

C、当满足事先设定的条件时，股权投资基金有权要求目标企业大股东按约定买回其所持的股权

D、被投资企业清算时，投资人有权优于普通股股东获得数倍于原始购买价格的回报

答案：C

解析：回售权(Put Option)，是指满足协议约定的特定触发条件时，股权投资基金有权将其持有的全部或部分

目标公司股权以约定的价格卖给目标公司创始股东或创始股东指定的其他相关利益方。

24、使用相对估值法对目标企业进行估值，挑选可比公司的原则通常不包括( )。

A、公司规模相近

B、市场环境与风险度接近

C、使用统一会计准则

D、所处行业与主营业务/主导产品相同或相近

答案：C

解析：相对估值法的基本原理是以可以比较的其他公司(可比公司)的价格为基础，来评估目标公司的相应价

值。评估所得的价值，可以是股权价值，也可以是企业价值。可比公司是指与目标公司所处的行业、公司的主营业

务或主导产品、公司规模、盈利能力、资本结构、市场环境以及风险度等方面相同或相近的公司。

25、有限合伙型股权投资基金的纳税义务人是( )

A、全体合伙人

B、有限合伙人

C、普通合伙人

D、合伙企业

答案：A

解析：根据《合伙企业法》等相关规定，合伙企业生产经营所得和其他所得采取“先分后税”的原则：合伙企

业以每一个合伙人为纳税义务人，合伙企业层面不缴纳所得税。

26、基金服务机构在破产或者清算时，以下表述正确的是( )。

A、基金服务机构自有财产属于破产或清算财产

B、基金服务业务所涉及的基金产品和投资者财产属于破产或清算财产

C、基金服务业务所涉及的基金财产和投资者财产归属于基金服务机构的自有财产

D、基金服务机构因未对部分基金财产和投资者财产进行分账管理，该部分资产视同清算财产

答案：A

解析：基金服务业务所涉及的基金财产和投资者财产应当独立于基金服务机构的自有财产。基金服务机构破产

或者清算时，基金服务业务所涉及的基金财产和投资者财产不属于其破产或清算财产。基金服务机构应当对提供服

务业务所涉及的基金财产和投资者财产实行严格的分账管理，确保基金财产和投资者财产的安全，任何单位或者个

人不得以任何形式挪用基金财产和投资者财产。

27、根据《上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定》，创业投资基金所投资符合条件的企业是指满足

下列情形之一的企业( )

Ⅰ、接受投资当年及下一纳税年度，研发费用总额占成本费用支出的比例不低于20%

Ⅱ、首次接受投资时，企业成立不满60个月

Ⅲ、首次接受投资时，企业职工人数不超过500人，根据经审计的年度合并会计报表，年销售额不超过2亿元，

资产不超过2亿元

Ⅳ、截至发行申请材料受理日，企业根据《高新技术企业认定管理办法》已取得高新技术企业证书

A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

B、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

C、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

答案：C

解析：《上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定》第三条创业投资基金所投资符合条件的企业是指满

足下列情形之一的企业:

(一)首次接受投资时，企业成立不满60个月;

(二)首次接受投资时，企业职工人数不超过500人，根据会计事务所审计的年，度合并会计报表，年销售额不

超过2亿元、资产总额不超过2亿元;

(三)截至发行申请材料受理日，企业依据《高新技术企业认定管理办法》(国科发火[2016]32号)已取得高新技

术企业证书。

28、关于信托（契约）型股权投资基金，以下表述错误的是( )

A、除基金合同另有约定外，每份基金份额应具有同等权益

B、通常情况下基金份额的转让只涉及出让方、受让方及基金管理人，按照基金合同的约定

办理转让手续即可

C、由基金管理人在市场监督管理部门办理工商登记，基金权益登记事项可由基金管理人自行办理，也可以委

托持牌的基金服务机构办理

D、基金的清算由基金清算小组负责，清算小组由基金管理人，托管人及相关中介服务机构组成

答案：C

解析：不同于公司型及合伙型股权投资基金，信托(契约)型股权投资基金无须在工商行政管理机关办理工商登

记手续。基金管理人可以自行办理股权投资基金的权益登记(份额登记)事项，也可委托基金服务机构代为办理，但

基金管理人应当承担的登记职责不因委托而免除。故C错误。

29、通常，股权投资基金路演期活动不包括( )

A、准备基金条款书

B、撰写私募备忘录

C、分发私募备忘录

D、准备募集推介资料

答案：B

解析：在基金路演期，基金管理人需准备募集推介资料并分发私募备忘录，路演的方式可包括举行线下定向路

演活动等。如需要，基金管理人也会在募集筹备和路演阶段向重要的潜在投资者提供基金条款书，类似项目投资时

27、根据《上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定》，创业投资基金所投资符合条件的企业是指满足

下列情形之一的企业( )

Ⅰ、接受投资当年及下一纳税年度，研发费用总额占成本费用支出的比例不低于20%

Ⅱ、首次接受投资时，企业成立不满60个月

Ⅲ、首次接受投资时，企业职工人数不超过500人，根据经审计的年度合并会计报表，年销售额不超过2亿元，

资产不超过2亿元

Ⅳ、截至发行申请材料受理日，企业根据《高新技术企业认定管理办法》已取得高新技术企业证书

A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

B、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

C、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

答案：C

解析：《上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定》第三条创业投资基金所投资符合条件的企业是指满

足下列情形之一的企业:

(一)首次接受投资时，企业成立不满60个月;

(二)首次接受投资时，企业职工人数不超过500人，根据会计事务所审计的年，度合并会计报表，年销售额不

超过2亿元、资产总额不超过2亿元;

(三)截至发行申请材料受理日，企业依据《高新技术企业认定管理办法》(国科发火[2016]32号)已取得高新技

术企业证书。

28、关于信托（契约）型股权投资基金，以下表述错误的是( )

A、除基金合同另有约定外，每份基金份额应具有同等权益

B、通常情况下基金份额的转让只涉及出让方、受让方及基金管理人，按照基金合同的约定

办理转让手续即可

C、由基金管理人在市场监督管理部门办理工商登记，基金权益登记事项可由基金管理人自行办理，也可以委

托持牌的基金服务机构办理

D、基金的清算由基金清算小组负责，清算小组由基金管理人，托管人及相关中介服务机构组成

答案：C

解析：不同于公司型及合伙型股权投资基金，信托(契约)型股权投资基金无须在工商行政管理机关办理工商登

记手续。基金管理人可以自行办理股权投资基金的权益登记(份额登记)事项，也可委托基金服务机构代为办理，但

基金管理人应当承担的登记职责不因委托而免除。故C错误。

29、通常，股权投资基金路演期活动不包括( )

A、准备基金条款书

B、撰写私募备忘录

C、分发私募备忘录

D、准备募集推介资料

答案：B

解析：在基金路演期，基金管理人需准备募集推介资料并分发私募备忘录，路演的方式可包括举行线下定向路

演活动等。如需要，基金管理人也会在募集筹备和路演阶段向重要的潜在投资者提供基金条款书，类似项目投资时

的投资条款清单，作为下一阶段基金商务谈判的基础。

在募集筹备期基金管理人撰写基金私募备忘录。考点：股权投资基金的募集流程掌握

30、某股权投资基金A为合伙型基金,合伙协议约定:A基金目标认缴出资额为10亿人民币,主要对境内设立的优

质子基金进行投资,子基金的投资方向为新能源领域。A基金向中国证券投资基金业协会备案时,应报送的信息和材料

包括()

Ⅰ、合伙协议

Ⅱ、投资方向及基金类别

Ⅲ、营业执照正副本复印件

Ⅳ、法律意见书

A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

B、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

C、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

D、Ⅰ、Ⅲ

答案：A

解析：各类股权投资基金募集完毕，基金管理人进行基金备案，通常应向基金业协会报送以下材料或信息：

主要投资方向及根据主要投资方向注明的基金类别。

基金合同、公司章程或者合伙协议。资金募集过程中向投资者提供基金招募说明书的，应当报送基金招募说明

书。以公司、合伙等企业形式设立的股权投资基金，还应当报送工商登记和营业执照正副本复印件。

采取委托管理方式的，应当报送委托管理协议。

委托托管机构托管基金财产的，还应当报送托管协议。(5)基金业协会规定的其他信息。

31、关于股权投资基金中的市场服务机构，以下表述错误的是（）

A、基金财产保管机构仅承担保管责任，不同于基金托管机构承担的相关责任

B、为保障投资者合法权益，必须由基金管理人办理基金份额登记

C、基金投资者有权参与选择承办基金审计业务的审计机构

D、律师协助清算主体制订清算方案

答案：B

解析：B选项错误，基金管理人可以办理其募集基金的份额登记业务，也可以委托基金份额登记机构代为办理

基金份额登记业务。在后一种情况下，由股权投资基金份额登记机构提供基金份额的登

记、过户、保管和结算等服务。

32、其他条件不变，以下引起基金资产净值（NAⅤ）增加的选项是( )

A、基金货币资金的减少

B、基金应承担的管理费的增加

C、基金应承担的负债的增加

D、基金已投项目的公允价值的增加

答案：D

解析：基金资产净值=项目价值总和+其他资产价值-基金费用等负债考点：基金估值的概念理解

33、某股权投资基金投资于A公司的投资协议中的约定，如果A公司股票在2019年12月31日前未能在相关证券交

易所持续交易，股权投资基金有权向A公司大股东出售其持有的股份。该约定属于( )。

的投资条款清单，作为下一阶段基金商务谈判的基础。

在募集筹备期基金管理人撰写基金私募备忘录。考点：股权投资基金的募集流程掌握

30、某股权投资基金A为合伙型基金,合伙协议约定:A基金目标认缴出资额为10亿人民币,主要对境内设立的优

质子基金进行投资,子基金的投资方向为新能源领域。A基金向中国证券投资基金业协会备案时,应报送的信息和材料

包括()

Ⅰ、合伙协议

Ⅱ、投资方向及基金类别

Ⅲ、营业执照正副本复印件

Ⅳ、法律意见书

A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

B、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

C、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

D、Ⅰ、Ⅲ

答案：A

解析：各类股权投资基金募集完毕，基金管理人进行基金备案，通常应向基金业协会报送以下材料或信息：

主要投资方向及根据主要投资方向注明的基金类别。

基金合同、公司章程或者合伙协议。资金募集过程中向投资者提供基金招募说明书的，应当报送基金招募说明

书。以公司、合伙等企业形式设立的股权投资基金，还应当报送工商登记和营业执照正副本复印件。

采取委托管理方式的，应当报送委托管理协议。

委托托管机构托管基金财产的，还应当报送托管协议。(5)基金业协会规定的其他信息。

31、关于股权投资基金中的市场服务机构，以下表述错误的是（）

A、基金财产保管机构仅承担保管责任，不同于基金托管机构承担的相关责任

B、为保障投资者合法权益，必须由基金管理人办理基金份额登记

C、基金投资者有权参与选择承办基金审计业务的审计机构

D、律师协助清算主体制订清算方案

答案：B

解析：B选项错误，基金管理人可以办理其募集基金的份额登记业务，也可以委托基金份额登记机构代为办理

基金份额登记业务。在后一种情况下，由股权投资基金份额登记机构提供基金份额的登

记、过户、保管和结算等服务。

32、其他条件不变，以下引起基金资产净值（NAⅤ）增加的选项是( )

A、基金货币资金的减少

B、基金应承担的管理费的增加

C、基金应承担的负债的增加

D、基金已投项目的公允价值的增加

答案：D

解析：基金资产净值=项目价值总和+其他资产价值-基金费用等负债考点：基金估值的概念理解

33、某股权投资基金投资于A公司的投资协议中的约定，如果A公司股票在2019年12月31日前未能在相关证券交

易所持续交易，股权投资基金有权向A公司大股东出售其持有的股份。该约定属于( )。

A、随售权条款

B、回售权条款

C、拖售权条款

D、保护性条款

答案：B

解析：回售权(Put Option)，是指满足协议约定的特定触发条件时，股权投资基金有权将其持有的全部或部分

目标公司股权以约定的价格卖给目标公司创始股东或创始股东指定的其他相关利益方。

34、资产管理行业监管制度涉及到核心目标是（）

A、确保基金达到预期回报

B、保护投资者权益

C、基金管理人合规运营

D、规范基金对外投资行为

答案：B

解析：保护投资者权益是资产管理行业监管制度设计的核心要求。考点：对股权投资基金管理人的要求掌握

35、关于投资后管理阶段获取被投企业信息的方式，以下表述正确的是（）

A、为了解企业日常经营状况，基金管理人只能定期前往被投企业实地考察

B、基金管理人一般不通过参与企业董事会获取信息

C、通过约定详细的信息报送义务，基金管理人将获取被投企业报告作为取得信息的方式

D、为保障及时了解企业信息，基金管理人全面参与被投企业日常管理

答案：C

解析：投资后管理的有效实施，以充分获取被投资企业的各类信息为前提。由于投资机构与被投资企业之间存

在信息不对称，投资机构并不参与被投资企业的日常管理等情况（D项错误），因而需要有效机制来保证投资机构对

被投资企业各方面信息掌握的全面性，及时了解被投资企业在经营和发展中遇到的各种问题，从而有针对性地开展

投资后管理工作。

投资机构一般通过如下几种渠道和方式获取被投资企业的信息，参与投资后管理。

(一)参加被投资企业股东大会(股东会)、董事会、监事会

投资机构通过参与被投资企业的股东大会(股东会)、董事会和监事会，可以全面了解与公司发展相关的重要信

息，并通过行使相应职权促进被投资企业的良性发展，并保护投资机构的利益。（B项错误）

(二)关注被投资企业经营状况

根据法律法规和投资协议的约定，在投资后直至投资退出的全过程中，被投资企业有义务及时向投资机构提供

与企业经营状况相关的报告，包括月度报告、季度报告、半年度报告、年度报告和有关专项报告等。投资机构可以

通过被投资企业提交的经营报告了解企业业务进展情况，从而对项目发展进行有效监控。（C项正确）

(三)日常联络与沟通工作

投资机构通常采取电话或会面、到企业实地考察等方式与被投资企业主要管理人员进行沟通接触，目的是了解

企业的日常经营情况，并对其进行有针对性的咨询辅导和帮助。通常情况下，很多投资后管理工作都是在与被投资

企业定期或不定期的沟通中完成的。（A项错误）

36、关于投资协议的保密条款，以下表述错误的是（）

A、保密条款通常约定保密期限

B、股权投资基金在对目标公司尽职调查过程中与目标公司所沟通的尽调流程，估值意见等

A、随售权条款

B、回售权条款

C、拖售权条款

D、保护性条款

答案：B

解析：回售权(Put Option)，是指满足协议约定的特定触发条件时，股权投资基金有权将其持有的全部或部分

目标公司股权以约定的价格卖给目标公司创始股东或创始股东指定的其他相关利益方。

34、资产管理行业监管制度涉及到核心目标是（）

A、确保基金达到预期回报

B、保护投资者权益

C、基金管理人合规运营

D、规范基金对外投资行为

答案：B

解析：保护投资者权益是资产管理行业监管制度设计的核心要求。考点：对股权投资基金管理人的要求掌握

35、关于投资后管理阶段获取被投企业信息的方式，以下表述正确的是（）

A、为了解企业日常经营状况，基金管理人只能定期前往被投企业实地考察

B、基金管理人一般不通过参与企业董事会获取信息

C、通过约定详细的信息报送义务，基金管理人将获取被投企业报告作为取得信息的方式

D、为保障及时了解企业信息，基金管理人全面参与被投企业日常管理

答案：C

解析：投资后管理的有效实施，以充分获取被投资企业的各类信息为前提。由于投资机构与被投资企业之间存

在信息不对称，投资机构并不参与被投资企业的日常管理等情况（D项错误），因而需要有效机制来保证投资机构对

被投资企业各方面信息掌握的全面性，及时了解被投资企业在经营和发展中遇到的各种问题，从而有针对性地开展

投资后管理工作。

投资机构一般通过如下几种渠道和方式获取被投资企业的信息，参与投资后管理。

(一)参加被投资企业股东大会(股东会)、董事会、监事会

投资机构通过参与被投资企业的股东大会(股东会)、董事会和监事会，可以全面了解与公司发展相关的重要信

息，并通过行使相应职权促进被投资企业的良性发展，并保护投资机构的利益。（B项错误）

(二)关注被投资企业经营状况

根据法律法规和投资协议的约定，在投资后直至投资退出的全过程中，被投资企业有义务及时向投资机构提供

与企业经营状况相关的报告，包括月度报告、季度报告、半年度报告、年度报告和有关专项报告等。投资机构可以

通过被投资企业提交的经营报告了解企业业务进展情况，从而对项目发展进行有效监控。（C项正确）

(三)日常联络与沟通工作

投资机构通常采取电话或会面、到企业实地考察等方式与被投资企业主要管理人员进行沟通接触，目的是了解

企业的日常经营情况，并对其进行有针对性的咨询辅导和帮助。通常情况下，很多投资后管理工作都是在与被投资

企业定期或不定期的沟通中完成的。（A项错误）

36、关于投资协议的保密条款，以下表述错误的是（）

A、保密条款通常约定保密期限

B、股权投资基金在对目标公司尽职调查过程中与目标公司所沟通的尽调流程，估值意见等

属于保密信息的具体内容

C、保密条款需约定违约责任

D、保密义务是双方共同的义务，目标公司知悉的未经投资人同意非公开的技术、产品、市场、客户、商业计

划、财务计划等信息通常均属于商业秘密

答案：D

解析：保密义务是双方共同的义务。对股权投资基金而言，其在投资过程中知悉的目标公司的非公开的技术、

产品、市场、客户、商业计划、财务计划等信息通常均属于商业秘密；对目标公司而言，其在融资过程中所知悉的

股权投资基金的非公开的尽职调查方法与流程、投资估值意见、投资框架协议及投资协议条款等信息通常均属于商

业秘密。通常，保密条款应列明保密信息的具体内容、保密期限及违约责任。

37、并购基金投资标的特点不包括( )

A、优先寻找拥有先进技术但运营质量较差的企业

B、比较偏向于已形成一定规模和产生稳定现金流的成熟企业

C、优先投资科技型初创企业

D、更加倾向于价值被低估的企业

答案：C

解析：

与创业投资基金不同，并购基金更侧重于通过投资于价值被低估的企业，获取被投资企业的控制权，进而对被

投资企业进行重整，以此提升被投资企业的价值，从而实现投资收益。

一般而言，并购基金会从以下几个方面寻找价值被低估的企业：

一是经济周期。在宏观经济或某些行业不景气的时候，一些原来质量较好的企业可能会由于财务状况恶化而陷

入困境，从而导致价值被低估，为收购方提供购买机会。例如，二级股票市场行业低迷的时候，互联网企业通常估

值较低，从而为有意向介入互联网领域并利用互联网实现产业转型升级的企业提供了机会。

二是运营。一些并购基金倾向于在目标行业内寻找拥有先进技术或商业模式但运营质量较差的企业作为并购对

象，完成收购后，可以通过提升其运营效率获得价值增值，同时实现产业转型升级的目标。运营提升可以通过管理

团队的提升、财务杠杆的更好利用等途径实现。

三是拆分与合并。多元化经营成为越来越多企业的选择，实行多元化经营的企业，其所涉及的多个业务领域内

在的需要较好的协调与整合。并购基金有时候会选择收购某家大企业，然后进行“化整为零”的拆分，或者收购若

干家企业进行“化零为整”的合并，以期从中获得收益。

38、关于清算价值法，正确的评估步骤是( )

Ⅰ、根据市场调查计算出结构，对清算价格进行评估

Ⅱ、分析，验证价格资料的科学性和可靠性

Ⅲ、逐项对比分析评估与参照物的差异及其程度，包括实物差异，市场条件，时间差异和区域差异等

Ⅳ、根据差异程度及其他影响因素，估算被评估资产的价值，最后得出评估结果

Ⅴ、进行市场调查，收集与被评估资产或类似资产清算拍卖相关的价值资料

A、Ⅲ、Ⅱ、Ⅴ、Ⅰ、Ⅳ

B、Ⅱ、Ⅳ、Ⅲ、Ⅳ、Ⅰ

C、Ⅴ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、Ⅰ

D、Ⅴ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅰ、Ⅳ

答案：C

解析：清算价值法评估的步骤：

属于保密信息的具体内容

C、保密条款需约定违约责任

D、保密义务是双方共同的义务，目标公司知悉的未经投资人同意非公开的技术、产品、市场、客户、商业计

划、财务计划等信息通常均属于商业秘密

答案：D

解析：保密义务是双方共同的义务。对股权投资基金而言，其在投资过程中知悉的目标公司的非公开的技术、

产品、市场、客户、商业计划、财务计划等信息通常均属于商业秘密；对目标公司而言，其在融资过程中所知悉的

股权投资基金的非公开的尽职调查方法与流程、投资估值意见、投资框架协议及投资协议条款等信息通常均属于商

业秘密。通常，保密条款应列明保密信息的具体内容、保密期限及违约责任。

37、并购基金投资标的特点不包括( )

A、优先寻找拥有先进技术但运营质量较差的企业

B、比较偏向于已形成一定规模和产生稳定现金流的成熟企业

C、优先投资科技型初创企业

D、更加倾向于价值被低估的企业

答案：C

解析：

与创业投资基金不同，并购基金更侧重于通过投资于价值被低估的企业，获取被投资企业的控制权，进而对被

投资企业进行重整，以此提升被投资企业的价值，从而实现投资收益。

一般而言，并购基金会从以下几个方面寻找价值被低估的企业：

一是经济周期。在宏观经济或某些行业不景气的时候，一些原来质量较好的企业可能会由于财务状况恶化而陷

入困境，从而导致价值被低估，为收购方提供购买机会。例如，二级股票市场行业低迷的时候，互联网企业通常估

值较低，从而为有意向介入互联网领域并利用互联网实现产业转型升级的企业提供了机会。

二是运营。一些并购基金倾向于在目标行业内寻找拥有先进技术或商业模式但运营质量较差的企业作为并购对

象，完成收购后，可以通过提升其运营效率获得价值增值，同时实现产业转型升级的目标。运营提升可以通过管理

团队的提升、财务杠杆的更好利用等途径实现。

三是拆分与合并。多元化经营成为越来越多企业的选择，实行多元化经营的企业，其所涉及的多个业务领域内

在的需要较好的协调与整合。并购基金有时候会选择收购某家大企业，然后进行“化整为零”的拆分，或者收购若

干家企业进行“化零为整”的合并，以期从中获得收益。

38、关于清算价值法，正确的评估步骤是( )

Ⅰ、根据市场调查计算出结构，对清算价格进行评估

Ⅱ、分析，验证价格资料的科学性和可靠性

Ⅲ、逐项对比分析评估与参照物的差异及其程度，包括实物差异，市场条件，时间差异和区域差异等

Ⅳ、根据差异程度及其他影响因素，估算被评估资产的价值，最后得出评估结果

Ⅴ、进行市场调查，收集与被评估资产或类似资产清算拍卖相关的价值资料

A、Ⅲ、Ⅱ、Ⅴ、Ⅰ、Ⅳ

B、Ⅱ、Ⅳ、Ⅲ、Ⅳ、Ⅰ

C、Ⅴ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、Ⅰ

D、Ⅴ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅰ、Ⅳ

答案：C

解析：清算价值法评估的步骤：

(1)进行市场调查，收集与被评估资产或类似资产清算拍卖相关的价格资料。

(2)分析、验证价格资料的科学性和可靠性。

(3)逐项对比分析评估与参照物的差异及其程度，包括实物差异、市场条件、时间差异和区域差异等。

(4)根据差异程度及其他影响因素，估算被评估资产的价值，最后得出评估结果。

(5)根据市场调查计算出结果，对清算价格进行评估。

39、股权投资基金拟对处于扩张阶段的某目标企业开展业务尽职调查，主要核查的内容包括( )

Ⅰ、重大合同的真实性

Ⅱ、企业资产的抵押情况

Ⅲ、企业的中长期发展战略

Ⅳ、管理团队的薪酬与股权激励

Ⅴ、企业的产品生产与销售情况

A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

B、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

C、Ⅲ、Ⅳ、Ⅴ

D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅴ

答案：C

解析：对于处于扩张期的企业，管理团队也是尽职调查重点关注的事项，对产品服务、发展战略及市场因素的

关注程度相对早期企业要更高一些。

40、我国股权投资基金监管基本原则包括（）

Ⅰ、依法监管原则

Ⅱ、审慎监管原则

Ⅲ、联合监管原则

Ⅳ、全面监管原则

A、Ⅰ、Ⅱ

B、Ⅱ、Ⅳ

C、Ⅲ、Ⅳ

D、Ⅰ、Ⅲ

答案：A

解析：股权投资基金监管的基本原则：依法监管原则；高效监管原则；适度监管原则；审慎监管原则；分类监

管原则。

41、股权投资实践中，随售权往往涉及锁定期的规定，通常情况下，对于持股锁定期的表述正确的是

Ⅰ、锁定的对象是创始人股东的股份

Ⅱ、锁定的对象是财务投资者股东的股份

Ⅲ、其他股东同意的情况下锁定期可以被豁免

Ⅳ、其他股东同意的情况下锁定期也不能被豁免

A、Ⅱ、Ⅲ

B、Ⅱ、Ⅳ

C、Ⅰ、Ⅲ

D、Ⅰ、Ⅳ