高收益如何炼成

　　不过剔除补贴因素， 2013年末货币基金收益率确实高于往年水平。6月和12月的“钱荒”为货币基金近期的高收益奠定了基础。业内人士分析，流动性环境总体趋紧，为各类资产价格的上升提供了支撑。

　　货币基金主要投资于剩余期限在1年以内的国债、金融债、央行票据、债券回购、银行存款等低风险证券品种，分享货币市场的投资收益。其中，配置高利率的协议存款是货币基金经理年末获取高额收益的主要渠道。

　　近期在基金行业流传很广的一个段子叫做“十动然拒”：协议存款都到十个点了，出资方小激动了一下，然而还是拒绝了。这个段子在交易员处得到了证实——“12月中旬一个月期协议存款的利率就有9%了。极度紧张的那几天，三个月协议存款也有到9%的，”一家券商交易员称。

　　据腾讯财经梳理，在基金三季报中，不少货币基金经理直接给出了四季度高配存款的展望。汇添富货币基金经理汤丛珊表示，“提高组合整体的流动性，努力把握市场资金较为紧张的阶段性机会，配置较高收益的银行存款和博取短融的资本利得收入将是获取超额收益的关键。”

　　南方现金增利货币基金经理刘朝阳指出，“保持对银行存款的重点配置，择机配置短融、逆回购和浮息债，在保持基金良好流动性的同时提高静态收益，同时积极灵活把握市场波段操作。”

　　上海一家基金公司固定收益研究员分析，2013年年末流动性尤其紧张，有几个方面的因素：一是实体经济对资金需求量较大；二是央行采取较为审慎的货币政策；三是与银行的投资行为有关。

　　他判断，流动性在2014年一季度受春节的影响，仍会较为紧张，这意味着货币基金收益率可能在短期内仍处高位，“资金利率年后或相对宽松，但大幅下降的拐点可能不一定有，除非出现大面积的违约风险暴露。”

　　在全年资金价格中枢抬升、收益率水涨船高以及互联网营销的推动下，12月货币基金份额续破高位已无悬念。中国基金业协会统计数据显示，2013年股票型、混合型、债券型、QDII基金产品的月末份额规模都总体维持平稳，有货币基金下半年发力甚至翻倍，从6月末的3038.7亿份，增长到11月末的6331.61亿份。

　　不过从另两个维度观察这一数据，也许货币基金的“狂欢”还有不少可增长的空间。首先，参照支付宝发布的数据，在这6000多亿的份额中，应有1800亿元属于余额宝这一单个产品；货币基金分流存款的效应也还很不显著，据瑞银证券统计，截至2013年三季度末，货币基金占整体存款的比重仅为0.6%，远不及美国市场约20%以上的水平。

　　“从海外基金市场的发展来看，货币市场基金、债券基金和股票市场基金是基金市场基础、有配置价值的三类基金，且在不同的市场周期下，三类基金发挥着重要的配置作用。在利率市场化的大背景下，尤其是权益类市场和固定收益市场不景气的情况下，货币市场基金为投资者提供了保全资产、提供流动性管理的工具，因此必然获得大的发展，”李艳指出。

来源:233网校-基金销售责编:ldy  评论 纠错