三、判断题
1．反向市场的出现有两个原因：一是近期对某种商品的需求非常迫切，远大于近期产量及库存量；二是预计将来该商品的供给会大幅度增加。 ( 对 )
2．基差是现货价格与期货价格的变动幅度和变化方向不一致所引起的，所以，只要套期保值者随时观察基差的变化，并选择有利的时机完成交易，就会取得较好的保值效果，甚至获得额外收益。 ( 对 )
3．基差的变动比期货价格和现货价格相对要大一些。 ( 错 )
4．伦敦金属交易所(删E)的期货价格成为国际有色金属市场的现货定价基础，这种现象说明期货价格决定现货价格。( 错 )
5．基差的绝对值始终大于持仓费，就会出现无风险的套利机会。 ( 对 )
6．在正向市场中进行卖出套期保值交易时，只要基差缩小，无论现货价格和期货价格上升或下降，均可使保值者得到完全的保护，而且出现净盈利。 ( 对 )
7．在正向市场上，只要基差变大，无论期货、现货价格是上升还是下降，买人套期保值者都不可能得到完全保护。( 错 )
8．在进行基差交易时，不管现货市场上的实际价格是多少，只要套期保值者与现货交易的对方协商得到的基差，正好等于开始做套期保值时的基差，就能实现完全套期保值，取得完善的保值效果。 ( 对 )
9．基差是某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格间的价差o ( 对 )
10．套期保值是交易者将在现货市场上买进或卖出一定量的现货商品的同时，在期货市场上买进或卖出与现货品种相同，数量相当，方向相同的期货合约。 ( 错 )
11．套期保值的目的主要是为了规避现货市场的价格风险。 ( 对 )
12．现货市场与期货市场是两个各自独立的市场，会受到不同的经济因素的影响和制约，因而一般情况下两个市场的价格变动趋势不相同。 ( 错 )
13．传统的套期保值是指生产经营者同时在期货市场和现货市场进行交易部位相同的交易，使一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，从而在两个市场建立对冲机制，以规避现货市场价格波动的风险。 ( 错 )
14．套期保值之所以能有助于规避价格风险，达到套期保值的目的，是因为同种商品的期货价格走势与现货价格走势趋同，并且在临近交割时更加趋于一致。 ( 对 )
15．期货交易的交割制度，保证了现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临近，两者趋向一致。 ( 对 )
16．期货价格高于现货价格，就会有套利者买人低价现货，卖出高价期货，以低价买人的现货在期货市场上高价抛出，在无风险的情况下实现盈利。 ( 对 )
17．基差的数值并不是恒定的，基差的变化使套期保值承担着一定的风险，套期保值者并不能完全将风险转移出去。( 对 )
18．买人套期保值是指交易者先在期货市场买人期货，以便将来在现货市场卖出现货时不致因价格下降而给自己造成经济损失的一种套期保值方式。 ( 错 )
19．卖出套期保值是指交易者先在期货市场卖出期货，当现货价格下跌时以期货市场的盈利来弥补现货市场的损失，从而达到保值目的的一种套期保值方式。 ( 对 )
20．只有使所选用的期货合约的交割月份和交易者决定在现货市场上实际买进或卖出现货商品的时间相同或相近，才能增强套期保值效果。 ( 对 )
21．只有在加工制造企业为了防止日后购进原料时价格上涨的情况下，才利用买人套期保值。 ( 错 )
22．买人套期保值要求在买人期货合约的同时要卖出现货，以后等合约盈利时再平仓。 ( 错 )
23．如果违反了交易方向相反原则，所做的期货交易就不能称作套期保值交易。 ( 对 )
24．买人套期保值对需要库存的商品来说，节省了一些仓储，保险费用和损耗费。 ( 对 )
25．卖出保值所付出的代价是保值者放弃了日后如果出现价格有利对获得更高的利润的机会。 对
26．正向市场中，期货商品的价格等于现货商品价格加上持仓费，交割期限越近，商品储存成本越低，则期货价格越低。( 对 )
27．反向市场是现货价格高于期货价格，意味着持有现货没有持仓费的支出。 ( 错 )
28．在正向市场上基差为正值，在反向市场上基差为负值。错
四、计算题
1．8月份，某电线电缆加工厂预计11月份需要500吨阴极
铜作为原料。当时铜的现货价格为每吨15000元，加工厂对该价格比较满意。根据预测到11月份铜价格可能上涨，因此该加工厂为了避免将来价格上涨，导致原材料成本上升的风险，决定在上海期货交易所进行铜套期保值期货交易。此时，11月份铜合约：价格为15500元/吨，他应该如何操作7．如果到期出现下列情况，他的交易盈亏情况?
(1)现货价格上涨5％，期货价格上涨7％
(2)现货价格下跌7％/期货价格下跌5％
2．3月1日，小麦的现货价格为每吨1200元，某经销商对该价格比较满意，买人1000吨现货小麦。为了避免现货价格可能下跌，从而减少收益，决定在郑州商品交易所进行小麦期货交易。而此时小麦5月份期货合约的价格为每吨1240元，该经销商于是在期货市场上卖出100手5：月份小麦合约。4月1日，他在现货市场上以每吨1170元的价格卖出小麦1000吨，同时在期货市场上以每吨1200元买人100手5月份小麦合约，来对冲3月1日建立的空头头寸。计算基差变化和交易的盈亏结果。
3．4月份，某一出口商接到一份确定价格的出口定单，需要在3个月出 5000吨大豆。当时大豆现货价格为2100元/吨，但手中没有现金，需要向银行贷款，月息为5％o，另外他还需要交付3个月的仓储费用，此时大豆还有上涨的趋势。如果该出口商决定进入大连商品交易所保值，应该如何操作?假如两个月后出口商到现货市场上购买大豆时，价格已经上涨 2300元/吨， 此时当月的现货价格与期货价格的基差为-50元/吨，基差与两个月前相比，增加了30元/吨，计算该出口商的保值结果。
4．某一咖啡进口商在现货价与期货价分别为61．25元与 66．10元时，以期货来规避咖啡涨价的风险，最后在基差为—9．50时结平期货部位，该避险操作之净损益为多少?
