第七章 期货交易策略分析
一、单项选择题(在每题给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内)
1．1996年住友商社有色金属交易部部长兼首席交易员滨中泰男，利用公司的名义以私人账户进行期铜交易，给住友商社造成了19亿美元的巨额损失，原因是住友商社在期货套期保值中存在（ ）问题。
A．定位不明确
B．不分析期货行情
C．教条式套期保值
D．管理运作不规范
【答案】D
2．因期货价格与现货价格的波动不完全一致，而影响套期保值效果的风险属于（ ）。
A．操作风险
B．流动性风险
C．基差风险
D．决策风险
【答案】C
3．（ ）与管理层的决策水平和能力有关。
A．操作风险
B．交割风险
C．基差风险
D．决策风险
【答案】D
4．基差逐利型套期保值的核心是（ ）。
A．消除风险
B．转移风险
C．谋取利润
D．缩小基差
【答案】C
5．下列何者基差之变化，称为基差走弱（ ）。
A．5－6
B．4－6
C．5－－3
D．3－5
【答案】C
6．当判断基差风险大于价格风险时（ ）。
A．仍应避险
B．不应避险
C．可考虑局部避险
D．无所谓
【答案】 B
【解析】 套期保值实质上是用比较小的基差风险来代替风险大的价格风险，如果基差风险大于价格风险就失去套期保值的意义，所以不避险。
7．在正向市场中进行多头避险(买进期货避险)，当期货价格上涨使基差绝对值变大时，将会造成（ ）。
A．期货部位的获利小于现货部位的损失
B．期货部位的获利大于现货部位的损失
C．期货部位的损失小于现货部位的损失
D．期货部位的获利大于现货部位的获利
【答案】B
【解析】 在正向市场中，基差趋大＝基差走弱；买入套保获利。
8．大多数套期保值者持有的股票并不与指数结构一致。因此，在股指期货套期保值中通常都采用（ ）方法。
A．互换套期保值交易
B．连续套期保值交易
C．系列套期保值交易
D．交叉套期保值交易
【答案】D
9．组合投资理论认为，套期保值发挥的是（ ）的功能。
A．消除风险
B．转移风险
C．管理风险
D．组合风险
【答案】C
10．组合投资型套期保值实际上进行的是一种（ ）。
A．选择性套期保值
B．无风险敞口的套期保值
C．期货市场各合约组合的套期保值
D．基差逐利型套期保值
【答案】 A
【解析】选择性套期保值是将整体性采购和库存管理计划于相对应的商品价格水平结合在一起，使其等同于一组市场头寸。在这种套保中，现货头寸与期货头寸不一定均等。选择性套期保值是对保值数量和保值时机的谨慎选择，以便在最小的价格风险下最大限度地利用市场变化。
