11．在其他条件相同的情况下，下列说法正确的是（ ）。
A．空头看跌期权净损益+多头看跌期权净损益=0
B．空头看跌期权到期日价值+多头看跌期权到期日价值=O
C．空头看跌期权损益平衡点=多头看跌期权损益平衡点
D．对于空头看跌期权而言，股票市价高于执行价格时，净收入小于0
【答案】 BC
12．下列公式中，正确的是（ ）。
A．多头看涨期权到期日价值=Max(股票市价－执行价格，0)
B．空头看涨期权净损益=空头看涨期权到期日价值+期权价格
C．空头看跌期权到期日价值=－Max(执行价格－股票市价，0)
D．空头看跌期权净损益=空头看跌期权到期日价值－期权价格
【答案】 ABC
【解析】空头看跌期权净损益＝空头看跌期权到期日价值＋期权价格， 因此，选项D错误。
13．下列说法正确的有（ ）。
A．看涨期权的价值上限是股价
B．在到期前看涨期权的价格高于其价值的下限
C．股价足够高时，看涨期权价值线与最低价值线的上升部分平行
D．看涨期权的价值下限是股价
【答案】 ABC
14．二叉树期权定价模型相关的假设包括（ ）。
A．在期权寿命期内，买方期权标的股票不发放股利，也不做其他分配
B．所有证券交易都是连续发生的，股票价格随机游走
C．投资者都是价格的接受者
D．允许以无风险利率借人或贷出款项
【答案】 CD
15．布莱克-斯科尔斯期权定价模型的假设包括（ ）。
A．在期权寿命期内，买方期权标的股票不发放股利，也不做其他分配
B．任何证券购买者能以短期的无风险利率借得任何数量的资金
C．看涨期权只能在到期日执行
D．所有证券交易都是连续发生的
【答案】ABCD
16．布莱克-斯科尔斯期权定价模型涉及的参数有（ ）。
A．标的资产的现行价格
B．看涨期权的执行价格
C．连续复利计算的标的资产年收益率的标准差
D．连续复利的短期无风险年利率
【答案】 ABCD
17．利用布莱克-斯科尔斯定价模型计算期权价值时，需要用到的指标包括（ ）。
A．标的资产的当前价值
B．期权的执行价格
C．标准正态分布中离差小于d的概率
D．期权到期日前的时间
【答案】BCD
18．下列有关风险中性定价的说法正确的有（ ）。
A．假设投资者对待风险的态度是中性的，所有证券的预期收益率都应当是无风险利率
B．风险中性的投资者不需要额外的收益补偿其承担的风险
C．在风险中性的世界里，将期望值用无风险利率折现，可以获得现金流量的现值
D．在风险中性假设下，期权价格与标的资产的期望收益无关
【答案】ABCD
19．下列关于布莱克一斯科尔斯期权定价模型的说法，正确的是（ ）。
A．模型中的无风险利率是指连续复利利率
B．该模型对于美式看跌期权的计算误差非常大，因此不可以在计算时使用
C．该模型对于美式期权的股价没有任何参考价值
D．该模型假设股票价格的波动接近于正态分布
【答案】AD
20．卖出套期保值的手段有（ ）。
A．卖出期货合约
B．卖出看跌期权
C．卖出看涨期权
D．买进看跌期权
【答案】ACD
【解析】B为买期保值。
21．下列（ ）投资组合可以实现规避风险的意图。
A．购进看跌期权与购进股票的组合
B．购进看涨期权与购进股票的组合
C．售出看涨期权与购进股票的组合
D．购进看跌期权与购进看涨期权的组合
【答案】 ACD
22．某投资者在6月份以500点的权利金买入一张9月到期，执行价格为12000点的恒指看涨期权，同时，他又以300点的权利金买入一张9月到期，执行价格为12000点的恒指看跌期权。该投资者当恒生指数为（ ）时可以盈利500点。
A．10700点
B．11500点
C．12500点
D．13300点
【答案】 AD
23．下列关于买入跨式套利的说法正确的是（ ）。
A．投资者采用买入跨式套利组合后，标的价格偏离执行价格程度越大则收益越大
B．买入跨式套利可以被用来进行资产保值
C．买入跨式套利的最坏结果是股价没有变动，白白损失了期权的购买成本
D．买入跨式套利标的股票的价格只要偏离执行价格，就能够给投资者带来净收益
【答案】 ABC
【解析】 买入跨式套利又称为“对敲”。标的股票的价格偏离执行价格的差额必须过期权购买成本，才能给投资者带来净收益。投资者采用对敲组合后，标的价格偏离执行价格程度越大则收益越大，同时无论标的价格怎样变动，均能够保持期权费的损失底线。
24．某投资者在2月份以300点的权利金买入一张5月到期、执行价格为10500点的恒指看涨期权，同时，他又以200点的权利金买入一张5月到期、执行价格为10000点的恒指看跌期权。若要获利100个点，则标的物价格应为（ ）元。
A．9400
B．9500
C．11100
D．11200
【答案】AC
【解析】这是买入宽跨式套利策略。 支付总的权利金总额是300＋200＝500(点)，然后针对每个选项进行分析.A的盈亏：10000－9400－500＝100(点)：其余选项以此类推。也时以通过画损益图来解释。
25．以下关于反向转换套利的说法中正确的有（ ）。
A．反向转换套利是先买进看涨期权，卖出看跌期权，再卖出一手期货合约的套利。
B．反向转换套利中看涨期权与看跌期权的执行价格和到期月份必须相同
C．反向转换套利中期货合约与期权合约的到期月份必须相同
D．反向转换套利的净收益＝(看跌期权权利金－看涨期权权利金)＋(期货价格－期权价格执行价格)
【答案】ABCD
