06年会计中级职称考试财务管理课堂笔记八

项目	金额	占百分比	单项成本	加权平均成本
银行借款	150	7.25%	5.36%	0.39%
长期债券	650	31.41%	5.88%	1.85%
普通股	400	19.33%	14.06%	2.72%
保留盈余	869.4	42.01%	14.06%	5.91%
合计	2069.4	100%		10.87%

　　（三）资金的边际成本
　　1.含义：是指资金每增加一个单位而增加的成本。
　　注意：资金的边际成本需要采用加权平均法计算，其权数应为市场价值权数，不应使用账面价值权数。
　　2.资金边际成本的计算：
　　（1）假设前提：企业始终按照目标资金结构追加资金。
　　（2）计算步骤：
　　①确定目标资金结构，即确定个别资金占总体的比重。
　　②确定不同筹资方式在不同筹资范围的个别资金成本。（找出个别资金分界点）
　　分界点是指特定筹资方式成本变化的分界点。
　　③计算筹资总额分界点
　　④计算资金的边际成本
　　教材P133[例4-9]资金边际成本的计算
　　华西公司目前有资金100000万元，其中长期债务20000万元，优先股5000万元，普通股75000万元。现在公司为满足投资要求，准备筹集更多的资金，试计算确定资金的边际成本。这一计算过程须按如下步骤进行：
　　（一）确定公司最优的资金结构
　　华西公司的财务人员经过认真分析，认为目前的资金结构即为最优资金的结构，因此，在今后筹资时，继续保持长期债务占20%，优先股占5%，普通股占75%的资金结构。
　　（二）确定各种筹资方式的资金成本
　　华西公司的财务人员认真分析了目前金融市场状况和企业筹资能力，认为随公司筹资规模的不断增加，各种筹资成本也会增加，详细情况如表4-1所示。
　　表4-1　华西公司筹资资料　　

筹资方式	目标资金结构（%）（1）	新筹资的数量范围（万元）（2）	个别资金成本（%）（3）
长期债务	20	0～1000 1000～4000 大于4000	6 7 8
优先股	5	0～250 大于250	10 12
普通股	75	0～2250 2250～7500 大于7500	14 15 16

　　（三）筹资总额分界点=个别资金的成本分界点/目标资本结构中该种资金占的比重