会计中级资格考试《财务管理》的十大要点

六、要点六：现金流量计算中更新设备造成的税差

这是教材2002年增加的内容。由于更新设备，旧设备的账面折余价值可能不等于变价净收入，造成营业外收支的变化，从而影响所得税变化，将其称为旧设备变现税差。
对其掌握注意三个层次——计算、判断、处理。
(一)计算：旧设备变现税差=(变价收入-折余价值)所得税率
(二)判断：当变价收入＞折余价值，旧设备变现产生盈利，税差表示应多交的所得税，为流出量(减)
当变价收入＜折余价值，旧设备变现产生亏损，税差表示少交的所得税，为流入量(加)
(三)处理：有建设期，在建设期末处理；(与注册会计师教材不同)
无建设期，在第一年末处理；
【例8】某企业准备更新设备，资料为：新设备投资200万元，旧设备折余价值100万元，所得税率30%，分别计算当变价净收入为100万元、110万元和90万元时，(1)更新设备投资差；(2)旧设备变现税差；(3)若建设期为3年，指出投资差和税差发生的点。
【解】(1)变价净收入为100万元时
投资差=新设备投资-旧设备变价净收入=200-100=100万元，在更新设备时处理，为流出量
税差=(100-100)30%=0没有税差
(2)变价净收入为110万元时
投资差=200-110=90万元，在更新设备时处理，为流出量
税差=(110-100)30%=3万元，在第三年末处理，为流出量(多交税)。
(3)变价净收入为90万元时
投资差=200-90=110万元，在更新设备时处理，为流出量
税差=(90-100)30%=-3万元，在第三年末处理，为流入量(少交税)。
若没有建设期，则税差都在第一年末考虑。

七、要点七：股票价值计算

股票价值=股利现值+售价现值
当股票长期持有，不转让时，则成为永续年金求现值。
又包括两种情况
年股利相等：价值=年股利/收益率
年股利递增：价值=投资年末股利/(收益率-增长率)
对年股利递增的情形，分子的股利表示投资年末股利，以后按增长率连续增长。其价值为投资年初的价值。年初投资，年末才有股利。
【例9】某公司拟于2003年初投资股票，有甲、乙、丙三种股票可以选择。甲股票2002年末分配现金股利为每股0.20元，目前价格13元/股，预计每年末股利相等，准备持有5年后，于2007年末将其以20元价格出售；乙公司2002年末分配股利0.15元/股，预计其股利每年增长率5%，准备长期持有，目前价格8元；丙股票预计2003年末、2004年末、2005年末三年不分股利，从2006年末起每股股利0.20元，准备长期持有，目前价格5元。公司的必要收益率10%，要求分别计算甲、乙、丙股票的投资价值，并作出选择。
【解】甲股票流量图：
甲股票价值=0.2(P/A10%5)+20(P/F10%5)=13.18(元)＞13元
乙股票流量图：
乙股票价值=0.15(1+5%)/(10%-5%)=3.15(元)＜8元
丙股票流量图：
丙股票价值=(0.2/10%)×(P/F10%3)=1.50元＜5元
应选择甲，只有甲投资价值超过价格，值得投资。

八、要点八：投资收益率计算

(一)概念：指年收益占投资的百分比，包括长、短期收益率。一般指年收益率。
(二)计算：短期收益率=[价差+股利(利息)]/购价(短期指不超过一年的投资)
长期收益率是指使购价=利息(股利)现值+还本(售价)现值成立的折现率，用内插法
【例10】2001年1月1日，东方公司购入朕友公司发行的5年期债券，面值1000元，发行价900元，票面利率8%，单利计息，每年末付息一次，分别计算下列情况的投资收益率。
(1)2002年1月1日以1010元价格出售；
(2)2001年7月1日以1000元价格出售；
(3)2001年2月1日以920元价格出售；
(4)2006年1月1日到期收回。
【解】前三问为短期，后一问为长期。
(1)投资收益率=(价差+利息)/购价=[(1010-900)+1000×8%]/900=21.11%
(2)投资收益率=[(价差+利息)/购价]×2=[(1000-900)/900)×2=22.22%(半年出售时，得不到利息)
(3)投资收益率=][(价差+利息)/购价]×12=[(920-900)/900]×12=26.67%(月收益率乘12得年收益率)
(4)流量图为：
则购价=利息现值+还本现值
设投资收益率为i，即求使900=80(P/Ai5)+1000(P/Fi5)成立的i
设i=10%80(P/A10%5)+1000(P/F10%5)=924.16＞900
设i=14%80(P/A14%5)+1000(P/F14%5)=794.05＜900
说明所求i介于10%与14%之间，用内插法。
(14%-i)/(14%-10%)=(900-794.05)/(924.16-794.05)
解得：投资收益率i=10.74%