三、判断题
1.方差和标准离差两个指标适用于任何决策方案的风险程度的比较。（）
[答案]:错
[解析]:方差和标准离差作为绝对数，只适用于期望值相同的决策方案的风险程度的比较。对于期望值不同的决策方案，评价和比较其各自的风险程度只能借助于标准离差率这一相对数值。
2.风险自担就是企业预留一笔风险金或随着生产经营的进行，有计划地计提风险基金，如坏账准备金、存货跌价准备等。（）
[答案]:错
[解析]:风险自保就是企业预留一笔风险金或随着生产经营的进行，有计划地计提风险基金，如坏账准备金、存货跌价准备等；风险自担是指风险损失发生时，直接将损失摊入成本或费用，或冲减利润。
3.在其他因素不变的情况下，资产之间的相关程度越大，组合的风险越大。（）
[答案]:错
[解析]:正相关程度越大，相关系数越大，所以组合的风险越大；负相关程度越大，相关系数越小，所以组合的风险越小。
4.协方差为正值时，表示两种资产的收益率呈同方向变动；协方差越大，表示两种资产收益率之间的关系越密切。（）
[答案]:错
[解析]:协方差的绝对值越大，表示两种资产收益率之间的关系越密切。
5.当两项资产的收益率具有完全负相关关系时，两者之间的非系统风险可以充分地相互抵消，但不能完全消除。（）
[答案]:错
[解析]:当ρ1，2＝－1时，表明两项资产的收益率具有完全负相关的关系，即他们的收益率变化方向和变化幅度完全相反。这时，σp＝|w1σ1－w2σ2|，即σP达到最小，有时可能是零。因此，当两项资产的收益率具有完全负相关关系时，两者之间的非系统风险可以充分地相互抵消，甚至完全消除。
6.当β＝1时，说明该资产的收益率与市场平均收益率呈同方向、同比例的变化，即如果市场平均收益率增加（或减少）1%，那么该资产的收益率也相应的增加（或减少）1%，也就是说，该资产所含的风险与市场组合的风险一致。（）
[答案]:错
[解析]:应该把“该资产所含的风险与市场组合的风险一致”改为“该资产所含的系统风险与市场组合的风险一致”。
7.无论资产之间的相关系数如何变化，投资组合的收益率都不会低于所有单个资产中的最低收益率，投资组合的风险可能会高于所有单个资产中的最高风险。（）
[答案]:错
[解析]:投资组合的收益率＝单个资产收益率的加权平均数，与相关系数无关，因此，无论资产之间的相关系数如何变化，投资组合的收益率都不会低于所有单个资产中的最低收益率；投资组合不会加剧风险，如果相关系数小于1，则投资组合会减少风险，因此，投资组合的风险不会高于所有单个资产中的最高风险。
8.随着资产组合中资产数目的增加，由方差表示的各资产本身风险状况对组合风险的影响并不随着组合中资产个数的增大而消失，它是始终存在的。（）
[答案]:错
[解析]:随着资产组合中资产数目的增加，由方差表示的各资产本身风险状况对组合风险的影响逐渐减少，乃至最终消失。但协方差表示的各资产收益率之间相互作用、共同运动所产生的风险并不能随着组合中资产个数的增大而消失，它是始终存在的。
9.一般来讲，随着资产组合中资产个数的增加，资产组合的风险会逐渐降低，当资产的个数增加到一定程度时，组合风险的可以降低到零。（）
[答案]:错
[解析]:一般来讲，随着资产组合中资产个数的增加，资产组合的风险会逐渐降低，当资产的个数增加到一定程度时，组合风险的降低将非常缓慢直到不再降低。通过增加组合中资产的数目而最终消除的风险被称为非系统风险，而无法最终消除的风险被称为系统风险。
10.套利定价理论认为，对于所有不同的资产来说，纯利率和每个风险因素的预期收益率都是相同的，不同资产收益率的不同只能通过风险因素对该资产的影响程度的不同来体现。（）
[答案]:对
[解析]:套利定价理论认为资产的预期收益率是一个多因素的模型。该模型的基本形式为：E（R）＝Rf＋b1λ1＋b2λ2＋…＋bnλn，其中，E（R）表示某资产的预期收益率；Rf是不包括通货膨胀因素的无风险收益率，即纯利率；bi表示风险因素i对该资产的影响程度，称为资产对风险因素i的响应系数；而λi则表示风险因素i的预期收益率，即该资产由于承担风险因素i而预期的收益率。套利定价理论认为，对于所有不同的资产来说，纯利率（Rf）和每个风险因素的预期收益率（λi）都是相同的，不同资产收益率的不同只能通过风险因素i对该资产的影响程度（bi）的不同来体现。也就是说，不同资产之所以有不同的预期收益，只是因为不同资产对同一风险因素的响应程度不同。
