四、计算分析题(本类题共4题,共20分,每小题5分。凡要求计算的项目,除题中特别标明的以外,均须列出计算过程;计算结果出现小数的,除题中特别要求以外,均保留小数点后两位小数;计算结果有计量单位的,必须予以标明。要求用钢笔或圆珠笔在答题纸中的指定位置答题,否则按无效答题处理。)
1.[答案]:
(1)2003年公司需增加的营运资金
=20000×30%×[(1000+3000+6000)/20000-(1000+2000)/20000]
=2100(万元)(1分)
或
2003年公司需增加的营运资金
=[(1000+3000+6000)-(1000+2000)]×30%
=2100(万元)
(2)2003年需要对外筹集的资金量
=(2100+148)-20000×(1+30%)×12%×(1-60%)=2248-1248
=1000(万元)(2分)
或
2003年需增加的资金总额=2100+148=2248(万元)(0.5分)
2003年内部融资额=2000×(1+30%)×12%×(1-60%)=1248(万元)(0.5分)
2003年需要对外筹集的资金量=2248-1248=1000(万元)(1分)
(3)发行债券的资金成本=1000×10%×(1-33%)/1000=6.7%(或0.067)(2分)
或
发行债券的资金成本=10%×(1-33%)=6.7%(或0.067)(2分)
说明:第(1)和第(2)步骤均可以分开计算,计算结果正确即可得分。
2.[答案]
(1)计算两种筹资方案下每股利润无筹别点的息税前利润:
[(EBIT-1000×8%)×(1-33%)]/(4500+1000)
=[EBIT-(1000×8%+2500×10%)]×(1-33%)/4500
EBIT=1455(万元)
或
甲方案年利息=1000×8%=80(万元)
乙方案年利息=1000×8%+2500×10%=330(万元)
[(EBIT-80)×(1-33%)]/(4500+1000)
=(EBIT-330)×(1-33%)/4500
EBIT=1455(万元)
(2分)
(2)乙方案财务杠杆系数
=1455/[1455-(1000×8%+2500×10%)]
=1455/(1455-330)
=1.29(1分)
(3)因为:预计息税前利润=1200万元
所以:应采用甲方案(或增发普通股)(0.5分)
(4)因为:预计息税前利润=1600万元>EBIT=1455万元
所以:应采用乙方案(或发行公司债券)(0.5分)
(5)每股利润增长率=1.29×10%=12.9%(1分)
说明:如果第(5)步骤采用其他方法计算,并得出正确结果,也可得分。
3.[答案]
(1)最佳现金持有量=[(2×250000×500)/10%]½=50000(元)(1分)
(2)最佳现金管理总成本=(2×250000×500×10%)½=5000(元)(1分)
转换成本=250000/50000×500=2500(元)(1分)
持有机会成本=50000/2×10%=2500(元)(1分)
(3)有价证券交易次数=250000/50000=5(次)(0.5分)
有价证券交易间隔期=360/5=72(天)(0.5分)
4.[答案]
(1)有关指标计算如下:
上年全部资产周转率=6900/2760=2.5(次)(0.5分)
本年全部资产周转率=7938/2940=2.7(次)(0.5分)
上年流动资产周转率=6900/1104=6.25(次)(0.5分)
本年流动资产周转率=7938/1323=6.0(次)(0.5分)
上年流动资产占全部资产的百分比=1104/2760×100%=40%(0.5分)
本年流动资产占全部资产的百分比=1323/2940×100%=45%(0.5分)
(2)流动资产周转率与资产结构变动对全部资产周转率的影响计算如下:
流动资产周转率变动的影响=(6.0-6.25)×40%=0.1(次)(1分)
资产结构变动影响=6.0×(45%-40%)=0.3(次)(1分)
说明:如果第(2)步骤的计算结果分别为-10%和30%,只给一半分。