05年中级会计职称《财务管理》全真模拟试题

　　五、综合题(凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。)
　　1．已知某工业投资项目的A方案如下：
　　项目所需要的固定资产投资500万元，无形资产投资50万元，均于建设起点一次投入。全部投资的来源均为自有资金。
　　该项目建设期为2年，经营期为10年。投产第一年需要流动资产120万元，流动负债20万元。固定资产按直线法折旧，期满有40万元的净残值：无形资产投资从投产年份起分10年摊销完毕：流动资金于终结点一次收回。
　　预计项目投产后，每年发生的相关营业收入（不含增增值税）和经营成本分别为380万元和129万元，所得税率为33%。
　　-要求：
　　（1）计算该项目A方案的下列指标：
　　①项目计算期；②固定资产原值；③固定资产年折旧；④无形资产投资额；⑤无形资产年摊销额；⑥经营期每年总成本；⑦经营期每年营业利润；⑧经营期每年净利润；⑨计算期末的回收额；⑩净现金流量。
　　（2）如果行业基准折现率为14%,计算A方案净现值，请据此评价该方案的财务可行性。
　　（3）如果该项目的B方案的净现金流量为：NCF0=－700万元，NCF1－10=161.04万元。请计算B方案的净现值，并据此评价该方案的财务可行性。
　　（4）利用年等额净回收额法对A和B方案做出比较。
　　(5)利用最短计算期法对A和B方案做出比较
　　（计算结果均保留两位小数）
　　有关资金时间价值系数如下：
　　t2101112
　　(P/A，14%，t)1.64675.216125.45275.6603
　　(P/F，14%，t)0.76950.26970.23660.2076
　　1．答案：
　　（1）计算的A方案指标如下：
　　①项目计算期=2+10=12（年）
　　②固定资产原值=500+0=500（万元）
　　③固定资产年折旧=（万元）
　　④无形资产投资额=650－500－100=50（万元）
　　⑤无形资产年摊销额=（万元）
　　⑥经营期每年总成本=129+46+5=180（万元）
　　⑦经营期每年营业利润=380－180=200（万元）
　　⑧经营期每年净利润=200×（1－33%）=134（万元）
　　⑨计算期末的回收额=100+40=140（万元）
　　⑩净现金流量：
　　NCF0=－（500+50）=－550（万元）
　　NCF1=0
　　NCF2=－100万元
　　NCFS－11=134+46+5=185（万元）
　　NCF12=134+46+5+140=325（万元）
　　（2）A方案的净现值=-550-100×(P/F，14%，2)+185×[(P/A，14%，12)-(P/A，14%，2)]+140×(P/F，14%，12)
　　=-550-100×0.7695+185×(5.6603-1.6467)+140×0.2076
　　=144.63(万元)
　　因为A方案的净现值大于零，所以该方案具有财务可行性
　　（3）B方案的净现值NPV=－700+161.4×(P/A，14%，10)
　　=－700+161.04×5.2161
　　=140（万元）
　　（4）A方案的年等额净回收额=
　　B方案的年等额净回收额=（万元）
　　因为26.84>25.55
　　所以B方案优于A方案，应当选择B方案
　　(5)B方案调整后的净现值=140
　　A方案调整后的净现值=25.55×(P/A，14%，10)=133.27
　　因为140>133.27
　　所以B方案优于A方案，应当选择B方案