2005会计专业技术资格中级财务管理冲刺试题（1）

五、综合题一(凡要求计算的项目，除题中特别加以标明的以外，均须列出计算过程；计算结果出现小数的，除题中特别要求以外，均保留小数点后两位小数；计算结果有计量单位的，必须予以标明。凡要求说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。要求用钢笔或圆珠笔在答题纸中的指定位置答题，否则按无效答题处理。)
1、某企业计划进行某项投资活动，拟有甲、乙两个方案，有关资料为：甲方案原始投资为150万元；其中，固定资产投资100万元，流动资金投资50万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目建设期为0，经营期5年，到期残值收入5万元，预计投产后年营业收入90万元，年总成本60万元。乙方案原始投资为210万元，其中，固定资产投资120万元，无形资产投资25万元，流动资产投资65万元，固定资产和无形资产投资于建设起点一次投入，流动资金投资于完工时收入，固定资产投资所需资金从银行借款取得，年利率为8％，期限为15年，每年支付一次利息9.6万元。该项目建设期两年，经营期13年，到期残值收入8万元，无形资产自投产年份起分13年摊销完毕。该项目投产后，预计年营业收入170万元，年经营成本80万元。该企业按直线法折旧，全部流动资金于终结点一次回收，所得税税率33％，该企业要求的最低投资报酬率为10％。/


要求：（1）计算甲、乙两方案各年的净现金流量。（2）采用净现值法评价甲、乙方案是否可行。（3）采用年等额净回收额法确定该应选择哪一投资方案。（4）利用方案重复法比较两方案的优劣。（5）利用最短计算期法比较两方案的优劣。
正确答案:
（1）
甲方案
年折旧额＝（100－5）/5＝19（万元）
ncf0＝－150（万元）
ncf1-4＝（90－60）×（1－33％）＋19＝39.1（万元）
ncf5＝39.1＋5＋50＝94.1（万元）
乙方案
年折旧额＝〔（120＋9.6×2）－8〕/13＝10.09（万元）
无形资产摊销额＝25/13＝1.92（万元）
ncf0＝－145（万元）
ncf1＝0
ncf2＝－65（万元）
ncf3-14＝（170－80－10.09－1.92－9.6）×（1－33％）＋10.09＋1.92＋9.6＝67.43（万元）
ncf15＝67.43＋65＋8＝140.43（万元）
（2）
甲方案
npv＝－150＋39.1×（p/a，10％，5）＋55×（p/f，10％，5）＝－150＋39.1×3.7908＋55×0.6209＝32.37（万元）
乙方案
npv＝－145－65×（p/f，10％，2）＋67.43×〔（p/a，10％，15）－（p/a，10％，2）〕＋73×（p/f，10％，15）＝－145－65×0.8264＋67.43×（7.6061－1.7355）＋73×0.2394＝214.61（万元）
甲乙方案均为可行方案
（3）
甲方案年等额净回收额＝32.37/（p/a，10％，5）＝32.37/3.7908＝8.54（万元）
乙方案年等额净回收额＝214.61/（p/a，10％，15）＝214.61/7.6061＝28.22（万元）
因为乙方案的年等额净回收额大，所以，应选择乙方案。
（4）
甲方案调整后净现值＝32.37＋32.37×（p/f，10％，5）＋32.37×（p/f，10％，10）＝32.37＋32.37×0.6209＋32.37×0.3855＝64.95（万元）
乙方案调整后净现值＝214.61（万元）
因为乙方案调整后净现值大，所以应选择乙方案。
（5）
甲方案调整后净现值＝32.37（万元）
乙方案调整后净现值＝28.22×（p/a，10％，5）＝28.22×3.7908＝106.98（万元）
六、综合题二(凡要求计算的项目，除题中特别加以标明的以外，均须列出计算过程；计算结果出现小数的，除题中特别要求以外，均保留小数点后两位小数；计算结果有计量单位的，必须予以标明。凡要求说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。要求用钢笔或圆珠笔在答题纸中的指定位置答题，否则按无效答题处理。)
1、某公司年末资产负债表简略形式如下：

已知：（1）年末流动比率为1.5；（2）产权比率为1.8；（3）以销售额和年末存货计算的存货周转率为15次；（4）以销货成本和年末存货计算的存货周转率为10.5次；（5）年初存货等于年末存货；（6）本年毛利63000元。
正确答案:

解析:因为：流动资产＝97400－68800＝28600（元）
所以：流动负债＝流动资产/流动比率＝28600/1.5＝19067（元）
应付账款＝19067－6000＝13067
因为：产权比率为1.8，所以（97400－所有者权益）/所有者权益＝1.8/

则所有者权益＝34786（元）
未分配利润＝34786－70000＝－35214（元）
负债总额＝97400－34786＝62614（元）
长期负债＝62614－19067＝43547（元）
销售成本/存货＝10.5，则销售成本＝10.5×存货
销售收入/存货＝15，则销售收入＝15×存货
又因为：销售收入－销售成本＝63000（元）
所以4.5×存货＝63000（元）
存货＝63000/4.5＝14000（元）
应收账款净额＝28600－6000－14000＝8600（元）/