五、综合题
1.[答案]:
（1）该项目的各项指标为：
①项目计算期2+10＝12（年）
②固定资产年折旧额
＝（750－50）÷10＝70（万元）
③无形资产年摊销额
＝50÷10＝5（万元）
④经营期每年的总成本
＝200+70+5+200×10%＝295（万元）
⑤经营期每年的息税前利润=600－275＝325（万元）
（2）该项目各项净现金流量指标为：
①建设期各年的净现金流量：
NCF0＝－（750+50）÷2＝－400（万元）
NCF1＝－400（万元）
NCF2＝－200（万元）
②投产后1至10年每年的自由现金流量
＝325×（1-33%）+70+5＝292.75（万元）
③项目计算期期末回收额
＝200+50＝250（万元）
④终结点自由现金流量
＝292.75+250＝542.75（万元）
（3）该项目的净现值
＝292.75×（P/A,14%,10）×（P/F,14%,2）+250×（P/F,14%,12）－200×（P/F,14%,2）－400×（P/F,14%,1）－400
＝322.11（万元）
由此可见，该项目是可行的。
（4）固定制造费用耗费差异＝3900－2000×2＝－100（元）
固定制造费用闲置能量差异＝（2000－2100）×2＝－200（元）
固定制造费用效率差异＝（2100－440×4）×2＝680（元）
