1、甲公司购置一台设备，付款方案有五种：
方案1：第一年初付款10万元，以后每间隔半年付款一次，每次支付15万元，连续支付8次；
方案2：第三年初付款50万元，第八年末付款100万元；
方案3：从第五年初开始，每年付款30万元，连续支付4次；
方案4：第一年初付款10万元，从第二年开始，每年末付款28万元，连续支付5次；
方案5：第一年初付款5万元，从第二年开始，每年年初付款25万元，连续支付6次。
假设年利息率为10%。
要求：比较五种付款方案的现值，选择最合理的方案。
已知：（P／A，5%，8）＝6.4632，（P／A，10%，4）＝3.1699，（P／A，10%，5）＝3.7908，（P／A，10%，6）＝4.3553，（P／F，10%，2）＝0.8264，（P／F，10%，8）＝0.4665，（P／F，10%，3）＝0.7513，（P／F，10%，1）＝0.9091
【正确答案】 （1）方案1的现值＝10＋15×（P／A，5%，8）＝10＋15×6.4632＝106.95（万元）
方案2的现值＝50×（P／F，10%，2）＋100×（P／F，10%，8）＝50×0.8264＋100×0.4665＝87.97（万元）
方案3的现值＝30×（P／A，10%，4）×（P／F，10%，3）＝30×3.1699×0.7513＝71.45（万元）
方案4的现值＝10＋28×（P／A，10%，5）×（P／F，10%，1）＝10＋28×3.7908×0.9091＝106.49（万元）
方案5的付款现值＝5＋25×（P／A，10%，6）＝5＋25×4.3553＝113.88（万元）
或：方案5的付款现值＝5＋25×[（P／A，10%，5）＋1]×（P／F，10%，1）＝5＋25×（3.7908＋1）×0.9091＝113.88（万元）
提示：[（P／A，10%，5）＋1]×（P／F，10%，1）＝（P／A，10%，6）×（1＋10%）×（P／F，10%，1）＝（P／A，10%，6）
结论：最合理的是方案3。
【答案解析】
【该题针对“终值和现值的计算”知识点进行考核】
2、三星公司是电脑经销商，预计今年需求量为3600台，平均购进单价为1500元，平均每日供货量100台，每日销售量为10台（一年按360天计算），单位缺货成本为100元。与订货和储存有关的成本资料预计如下：
（1）采购部门全年办公费为100000元，平均每次差旅费为800元，每次装卸费为200元；
（2）仓库职工的工资每月2000元，仓库年折旧40000元，银行存款利息率为4%，平均每台电脑的破损损失为80元，每台电脑的保险费用为60元；
（3）从发出订单到第一批货物运到需要的时间有五种可能，分别是8天（概率10%），9天（概率20%），10天（概率40%），11天（概率20%），12天（概率10%）。
要求：
（1）计算经济订货批量、送货期和订货次数；
（2）确定合理的保险储备量和再订货点（确定保险储备量时，以10台为间隔）；
（3）计算今年与批量相关的存货总成本；
（4）计算预计今年存货的取得成本、储存成本；
（5）预计今年与储备存货相关的总成本。
【正确答案】 （1）每次订货的变动成本＝800＋200＝1000（元）
单位变动储存成本＝1500×4%＋80＋60＝200（元）
经济订货批量＝[（2×3600×1000）／200×100／（100－10）]1／2＝200（台）
送货期＝200／100＝2（天）
订货次数＝3600／200＝18（次）
（2）平均交货时间＝8×10%＋9×20%＋10×40%＋11×20%＋12×10%＝10（天）
交货期内平均需要量＝10×10＝100（台）
再订货点＝100＋保险储备量
①当再订货点为100台（即保险储备量＝0）时：
平均缺货量＝10×20%＋20×10%＝4（台）
缺货成本和保险储备成本之和TC（S，B）＝100×4×18＋0×200＝7200（元）
【提示】缺货成本和保险储备的储存成本的计算公式如下：
缺货成本＝每次的缺货量×单位缺货成本×订货次数
由于保险储备在正常情况下不被耗用，所以，计算保险储备的储存成本时，为了简化，假设保险储备不被耗用。因此，保险储备的储存成本＝保险储备×单位变动储存成本
②当再订货点为110台（即保险储备量＝10）时：
平均缺货量＝10×10%＝1（台）
TC（S，B）＝100×1×18＋10×200＝1800＋2000＝3800（元）
③当再订货点为120台（即保险储备量＝20）时：
平均缺货量＝0
TC（S，B）＝100×0×18＋20×200＝4000（元）
根据上述计算结果可知，合理的保险储备量为10台，再订货点为110台。
（3）与批量相关的存货总成本＝[2×1000×3600×200×（1－10／100）]1／2＝36000（元）
（4）取得成本＝订货成本＋购置成本
＝变动订货成本＋固定订货成本＋购置成本
＝18×1000＋100000＋3600×1500
＝5518000（元）
储存成本＝变动储存成本＋固定储存成本
＝1／2×200×（1－10／100）×200＋10×200＋2000×12＋40000
＝84000（元）
（5）与储备存货相关的总成本
＝取得成本＋储存成本＋缺货成本
＝5518000＋84000＋1800＝5603800（元）
或：与储备存货相关的总成本
＝36000＋3800＋3600×1500＋100000＋2000×12＋40000
＝5603800（元）
【答案解析】
【该题针对“最优存货量的确定”知识点进行考核】
3、某企业拟进行一项固定资产投资，投资期为1年，营业期为5年，寿命期为6年，该项目的现金流量表（部分）如下：
现金流量表（部分） 单位：万元
项目 |
投资期 |
营业期 | |||||
|
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 | |
|
现金净流量 |
－1000 |
－1000 |
100 |
1000 |
（B） |
1000 |
1000 |
|
累计现金净流量 |
－1000 |
－2000 |
（A） |
－900 |
900 |
1900 |
2900 |
|
折现现金净流量 |
－1000 |
－943.4 |
（C） |
839.6 |
1425.8 |
747.3 |
705 |
|
累计折现现金净流量 |
－1000 |
－1943.4 |
（D） |
－1014.8 |
411 |
1158.3 |
1863.3 |
其他资料：终结期的现金净流量现值为100万元。
要求：
（1）计算上表中用英文字母表示的项目的数值（C的结果四舍五入保留整数）。
（2）计算或确定下列指标：
①包括投资期和不包括投资期的静态和报考投资回收期；
②净现值；
③现值指数。
【正确答案】 （1）计算表中用英文字母表示的项目：
A＝－2000＋100＝－1900
B＝900－（－900）＝1800
C＝100×0.9434×0.9434＝89
D＝－1943.4＋89＝－1854.4
（2）计算或确定下列指标：
①包括投资期的静态投资回收期＝3＋900／1800＝3.5（年）
包括投资期的报考投资回收期＝3＋1014.8／1425.8＝3.71（年）
不包括投资期的静态投资回收期＝3.5－1＝2.5（年）
不包括投资期的报考投资回收期＝3.71－1＝2.71（年）
②净现值＝1863.3＋100＝1963.3（万元）
③现值指数＝（1963.3＋1943.4）／1943.4＝2.01（年）
【答案解析】
【该题针对“净现值”知识点进行考核】
4、某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元（每年负担利息24万元），普通股资本500万元（发行普通股10万股，每股面值50元）。由于扩大业务，需追加筹资300万元，假设没有筹资费用。其筹资方式有三种：
方案一：全部按面值发行普通股：增发6万股，每股发行价50元；
方案二：全部增加长期借款：借款利率仍为12%，利息36万元；
方案三：增发新股4万股，每股发行价47.5元；剩余部分用发行债券筹集，债券按10%溢价发行，票面利率为10%；
公司的变动成本率为60%，固定成本为180万元，所得税税率为25%。
要求：使用每股收益分析法计算确定公司应当采用哪种筹资方式。
【正确答案】 （1）方案一和方案二比较：
（EBIT－24）×（1－25%）／（10＋6）＝（EBIT－24－36）×（1－25%）／10
得：EBIT＝120（万元）
方案一和方案三比较：
方案三的利息＝（300－4×47.5）／（1＋10%）×10%＝10（万元）
（EBIT－24）×（1－25%）／（10＋6）＝（EBIT－24－10）×（1－25%）／（10＋4）
得：EBIT＝104（万元）
方案二和方案三比较：
（EBIT－24－36）×（1－25%）／10＝（EBIT－24－10）×（1－25%）／（10＋4）
得：EBIT＝125（万元）
当EBIT小于104万元时，应该采用方案一；当EBIT介于104万元～125万元之间时，应采用方案三；当EBIT大于125万元时，应采用方案二。
【答案解析】
【该题针对“资本结构”知识点进行考核】
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