2006年会计中级资格考试《财务管理》试题及答案

四、计算分析题（本类题共4题，每小题5分，共20分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述）
1.甲企业打算在2005年末购置一套不需要安装的新设备，以替换一套尚可使用5年、折余价值为91000元、变价净收人为80000元的旧设备。取得新设备的投资额为285000元。到2010年末，新设备的预计净残值超过继续使用旧设备的预计净残值5000元。使用新设备可使企业在5年内每年增加营业利润10000元。新旧设备均采用直线法计提折旧。假设全部资金来源均为自有资金，适用的企业所得税税率为33％，折旧方法和预计净残值的估计均与税法的规定相同。
要求：

（1）计算更新设备比继续使用旧设备增加的投资额。
（2）计算经营期因更新设备而每年增加的折旧。
（3）计算经营期每年因营业利润增加而导致的所得税变动额。
（4）计算经营期每年因营业利润增加而增加的净利润。
（5）计算因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失。
（6）计算经营期第1年因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额。
（7）计算建设期起点的差量净现金流量△NCFo。
（8）计算经营期第1年的差量净现金流量△NCF1。
（9）计算经营期第2～4年每年的差量净现金流量州△NCF2～4。
（10）计算经营期第5年的差量净现金流量△NCF5。
答案：
（1）更新设备比继续使用旧设备增加的投资额＝285000-80000=205000（万元）
（2）因更新设备而每年增加的折旧＝（205000-5000）/5＝40000（元）
（3）经营期每年因营业利润增加而导致的所得税变动额＝10000×33%=3300（元）
（4）经营期每年因营业利润增加而增加的净利润＝10000×（1-33%）=6700（元）
（5）因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失＝91000-80000=11000（元）
（6）因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额＝11000×33%=3630（元）
（7）ΔNCF0=-205000（元）
（8）ΔNCF1=6700+40000+3630=50330（元）
（9）ΔNCF2~4=6700+40000=46700（元）
（10）ΔNCF5＝46700＋5000＝51700（元）
2.甲企业于2005年1月1日以1100元的价格购人A公司新发行的面值为1000元、票面年利息率为10％、每年1月1日支付一次利息的5年期债券。
部分资金时间价值系数如下表所示：
i（P/F，i，5）（P/A，i，5）
7％0.71304.1002
8％0.68063.9927
要求：
（1）计算该项债券投资的直接收益率。
（2）计算该项债券投资的到期收益率。
（3）假定市场利率为8％，根据债券投资的到期收益率，判断甲企业是否应当继续持有A公司债券，并说明原因。
（4）如果甲企业于2006年1月1日以1150元的价格卖出A公司债券，计算该项投资的持有期收益率。
（1）直接收益率＝
（2）根据1100＝1000×10%×（P/A,i,5）＋1000×（P/F,i,5）
测试i=8%,1000×10%×（P/A,8%,5）＋1000×（P/F,8%,5）
＝100×3.9927＋1000×0.6806
＝1079.87
i=7%,1000×10%×（P/A,7%,5）＋1000×（P/F,7%，5）
＝100×4.1002+1000×0.7130
＝1123.2
i=7%+×（8%－7％）＝7.54%
（1）直接收益率＝1000×10%1100≈9.09%
（2）当i＝7%时
NPV＝1000×10%×（P/A,7%,5）＋1000×（P/F,7%,5）－1100
＝1000×10%×4.1002＋1000×0.7130－1100＝23.02>0
当i＝8%时
NPV＝1000×10%×（P/A,8%,5）＋1000×（P/F,8%,5）－1100
＝1000×10%×3.9927＋1000×0.6806－1100＝-20.13<0
到期收益率＝7%＋23.02－023.02－（-20.13）×（8%－7%）≈7.53%
（3）甲企业不应当继续持有A公司债券
理由是：A公司债券到期收益率7.53%小于市场利率8%
（4）持有期收益率＝1000×10%＋（1150－1100）÷11100≈13.64%