2012年中级会计职称考试《财务管理》习题演练:第三章 筹资管理

五、综合题
1.飞腾公司为一上市公司，有关资料如下：
资料一：
（1）2010年度的销售收入为5000万元，销售成本为3800万元。2011年的目标销售收入增长率为100%，且销售净利率和股利支付率保持不变。适用的企业所得税税率为25%。
（2）2010年度相关财务指标数据如下表所示：

（3）2010年12月31日的比较资产负债表（简表）如下表所示：
飞腾公司资产负债表 （简表） 单位：万元

（4）根据销售百分比法计算的2010年年末资产、负债各项目占销售收入的比重数据如下表所示（假定增加销售无需追加固定资产投资）：

资料二：假定资本市场完全有效，该公司普通股β系数为1.2，此时一年期国债利率为4%，市场平均报酬率为14%。
资料三：2011年年初该公司以1080元/张的价格新发行每张面值1000元、5年期、票面利息率为8%、每年年末付息、到期一次还本的公司债券。假定发行时的市场利息率为7%，发行费率为2%。
要求：
（1）根据资料一计算或确定以下指标：
①计算2010年的净利润；
②确定题目中用字母（A～G）表示的数值（不需要列示计算过程）；
③计算2011年预计留存收益；
④按销售百分比法预测该公司2011年需要增加的资金数额（不考虑折旧的影响）；
⑤计算该公司2011年需要增加的外部筹资数据。
（2）根据资料二，计算该公司普通股资本成本。
（3）根据资料三，计算新发行公司债券的资本成本（一般模式）。
2.某公司息前税前利润为600万元，公司适用的所得税税率为25%，公司目前账面总资金为2000万元，其中80%由普通股资金构成，股票账面价值为1600万元，20%由债券资金构成，债券账面价值为400万元，假设债券市场价值与其账面价值基本一致。该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用发行债券购回股票的办法予以调整。经咨询调查，目前债务利息和权益资金的成本情况见表1：
表1　 债务利息与权益资本成本

要求：
（1）填写表1中用字母表示的空格。
（2）填写表2“公司市场价值与企业加权平均资本成本”（以市场价值为权重）用字母表示的空格。
表2　 公司市场价值与企业加权平均资本成本

（3）根据表2的计算结果，确定该公司最优资本结构。
3.某企业是一家销售A产品的上市公司，发行在外的普通股股数为2500万股，2009年和2010年的利息费用均为120万元，企业适用所得税税率25%，有关生产经营的资料见下表：
金额单位：元

要求：
（1）计算2009年该企业的边际贡献、息税前利润、净利润和每股收益；
（2）计算2010年该企业的边际贡献、息税前利润、净利润和每股收益；
（3）计算2010年该企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；
（4）计算2011年该企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；
（5）利用连环替代法按顺序计算分析财务杠杆系数、经营杠杆系数对总杠杆系数的影响。

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