三、案例分析
(一)张某完全靠500万元的自有资金进行房地产置业投资。经市场调研，有甲、乙、丙三个投资方案可供选择。各方案的初始投资、年净经营收入和净转售收入见下表，计算期均为10年。张某的目标收益率为10%。
单位：万元
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投资方案 |
初始投资 |
年净经营收入 |
净转售收入 |
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第0年末 |
第1年末至第9年末 |
第10年末 | |
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甲 |
300 |
40 |
350 |
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乙 |
400 |
60 |
460 |
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丙 |
500 |
75 |
520 |
81、进行方案比选时，甲、乙、丙三个投资方案之间的关系为（ ）
A. 现金流相关方案
B. 互斥方案
C. 混合方案
D. 互补方案
233网校老师答案： B
233网校程神华老师解析： 考察投资方案的类型。受资金约束，张某只能在三个方案中选择一个，属于互斥方案。
82、用净现值率法进行方案比较，甲、乙、丙三个投资方案从优到劣的排列顺序为（ ）。
A. 甲、乙、丙
B. 甲、丙、乙
C. 丙、乙、甲
D. 乙、丙、甲
233网校老师答案： C
233网校程神华老师解析： 考察计算期相同的互斥方案的比选。甲方案的净现值NPV甲=40/10%*[1-1/(1+10%)9]+350/(1+10%)10-300=65.30万元；乙方案的净现值NPV乙=60/10%*[1-1/(1+10%)9]+460/(1+10%)10-400=122.89万元；丙方案的净现值NPV丙=75/10%*[1-1/(1+10%)9]+520/(1+10%)10-500=132.41万元。由此可见，甲、乙、丙三个投资方案从优到劣的排列顺序为丙、乙、甲。
83、在计算期内，甲、乙、丙三个投资方案经营期间的投资收益率高低关系正确的为（ ）。
A. 甲大于乙，乙大于丙
B. 乙大于甲，甲大于丙
C. 乙等于丙，丙大于甲
D. 甲等于乙，乙大于丙
233网校老师答案： C
233网校程神华老师解析： 考察投资收益率的计算。三个方案的经营期间均为前9年，投资收益率=年息税前利润/项目总投资*100%，甲的投资收益率=40/300*100%=13.33%；乙的投资收益率=60/400*100%=15%；丙的投资收益率=75/500*100%=15%。所以参考答案为C。
84、在计算期内，甲、乙、丙三个投资方案的现金流出应包括（ ）。
A. 初始投资
B. 经营成本
C. 还本付息
D. 经营税金
233网校老师答案： ABD
233网校程神华老师解析： 考察现金流量的内容。张某的投资不涉及贷款，没有还本付息的现金流出，其他都涉及。
