有效市场假说主要研究信息对证券价格的影响，如果资产价格反映了所能获得的全部信息，那么，该资本市场是有效率的。如果信息是相当缓慢地散播到整个市场，而且投资者要花费一定时间分析该信息，然后作出反应，则存在反应过度或反应不足的问题，在这种情况下，能偏离所有能得到的相关信息所反映的价值。
1.弱式有效市场
该类有效市场假说是指信息集包括了过去的全部信息(即历史信息)。也就是说，当前价格完全反映了过去的信息，价格的任何变动都是对新信息的反应，而不是对过去已有信息的反应。因此，掌握了过去的信息(如过去的价格和交易量信息)并不能预测未来的价格变动。
在弱式有效市场上，不能预测市场的价格变化，因为当前的价格变动不包含未来价格变动
2.半强式有效市场
半强式有效市场假说是指当前的证券价格不仅反映了历史价格包含的所有信息，而且反映了所有有关证券能公开获得的信息。在这里，公开信息包括公司的财务报告、公司公告、有关公司红利政策的信息和经济形势等。在半强式有效市场假说下，信息对证券价格的影响是瞬时完成的。对普通股来说，与收益和红利有关的信息能迅速而完全地反映在股票价格上;对债券来说，与利率决定有关的信息能迅速体现在债券价格中。因此，在半强式有效市场中，投资者无法凭借可公开获得的信息获取超额收益。
3.强式有效市场
强式有效市场假说是有效市场假说的一种极端或理想的情况。在强式有效市场中，投资者能得到的所有信息均反映在证券价格上。在这里，所有信息包括历史价格信息、一切能公开获得的信息和内幕信息。在强式有效市场中，任何信息，包括私人或内幕信息，都无助于投资者获得超额收益。
二、资本资产定价理论
资本资产定价模型假定：第一，投资者根据投资组合在单一投资期内的预期收益率和标准差来评价其投资组合;第二，投资者总是追求投资者效用的最大化，当面临其他条件相同的两种选择时，将选择收益最大化的那一种;第三，投资者是厌恶风险的，当面I临其他条件相同的两种选择时，他们将选择具有较小标准差的那一种;第四，市场上存在一种无风险资产，投资者可以按无风险利率借进或借出任意数额的无风险资产;第五，税收和交易费用均忽略不计。
1.资本市场线
资本市场线(Capital Market.Line，简称CML)，就是在预期收益率E(r)和标准差σ组成的坐标系中，将无风险资产(以rf表示)和市场组合(Market Portfolio)M相连所形成的射线。所谓市场组合是指由所有证券构成的组合，在这个组合中，每一种证券的构成比例等于该证券的相对市值。资本市场线上的每一点都对应着某种由无风险资产和市场组合M构成的新组合。
在均衡状态，资本市场线(CML)表示对所有投资者而言是最好的风险收益组合，任何不利用全市场组合、或者不进行无风险借贷的其他投资组合都位于资本市场线的下方。
2.证券市场线
证券市场线在资本市场线基础上，进一步说明了单个风险资产的收益与风险之间的关系。在考虑市场组合的风险时，重要的不是各种证券自身的整体风险，而是其与市场组合的协方差。忧郁市场组合的预期收益率E(rM)是各种证券预期收益率E(ri)的加权平均数，市场组合的标准差σM是各种证券与全市场组合的协方差σiM的加权平均数的平方根，其权数都等于各种证券在全市场组合中的比例，因此，我们可以得出如下结论：单个证券的预期收益率水平应取决于其与市场组合的协方差。
