财务成本管理讲座详细笔记（一）

P488

倒数第3段，“当两个指标共同确定的经营安全率”改为“企业安全率”

倒数第2段，“经营安全率”改为“企业安全率”

倒数第1段，“经营安全率”改为“企业安全率”

P489第1段第1行“经营安全率”改为“企业安全率”，



P562

表13－10

第二列，对应“产成品中本步份额”50，应为500，



这节课讲第一章及第二章的部分内容，





第一章财务成本管理总论，



有12个考点：

一、财务管理的目标P4

一般了解各个目标的含义及优缺点

1．利润最大化

利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。

缺陷：

（1）没有考虑利润的取得时间。

（2）没有考虑所获利润和投入资本额的关系。

（3）没有考虑获取利润和所承担风险的关系。

2．每股盈余最大化

应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察，用每股盈余（或权益资本净利率）来概括企业的目标，以避免“利润最大化目标”的缺点。

缺陷：

（1）仍然没有考虑每股盈余取得的时间性。

（2）仍然没有考虑每股盈余的风险性。

3．股东财富最大化

股东财务最大化或企业价值最大化是财务管理的目标。

企业的价值，在于它能给所有者带来未来报酬，包括获得股利和出售其股权换取资金。

P287的股票评估的基本模式中公式是对股东财富的量化，



P6

股价的高低，代表了投资大众对公司价值的客观评价。它以每股的价格表示，反映了资本和获利之间的关系；它受预期每股盈余的影响，反映了每股盈余大小和取得的时间；它受企业风险大小的影响，可以反映每股盈余的风险。，



二、影响财务管理目标实现的因素（了解因素是如何进行影响的）

公司股价受外部环境和管理决策两方面因素的影响。

从公司管理当局的可控制因素看，股价的高低取决于企业的报酬率和风险，而企业的报酬率和风险，又是由企业的投资项目、资本结构和股利政策决定的。

（一）投资报酬率（投资报酬率与风险是影响股价的直接因素）

（二）风险

不能仅考虑每股盈余，不考虑风险。

（三）投资项目（投资项目、资本结构和股利政策是间接因素），



三、股东、经营者和债权人的冲突与协调（一般了解，如何处理三者关系）

把书上内容整理为下表：，



关系人目标冲突协调

经营者报酬高增加闲暇时间减少风险道德风险逆向选择监督激励

债权人本利求偿权违约契约限制终止合作

社会公众可持续发展环境、产品安全质量法律、社会新闻道德约束，