第三节财务分析体系
一、传统的财务分析体系
传统的财务分析体系，由美国杜邦公司在20世纪20年代首创，经过多次改进，逐渐把各种财务比率结合成一个体系。
（一）传统财务分析体系的基本框架
核心比率：权益
核心公式
【结论1】销售净利率与资产周转率经常呈反向变化，这种现象不是偶然的。
为了提高销售利润率，就要增加产品的附加值，往往需要增加投资，引起周转率下降。
为了加快周转，就要降低价格，引起销售净利率的下降。
通常，销售净利率高的制造业，其周转率都比较低。
因此，仅仅从销售净利率的高低并不能看出业绩好坏，把它和周转率联系起来可以考察企业经营战略。
【结论2】一般来说，资产利润率高的企业，财务杠杆较低，反之亦然。这种现象也不是偶然现象。
