三、计算题
1.【正确答案】（1）项目计算期＝5＋2＝7（年）
固定资产投资＝200（万元）
投产第一年流动资金投资额＝60－40＝20（万元）
投产第二年流动资金需用额＝90（万元）
投产第二年流动资金投资额＝90－20＝70（万元）
流动资金投资总额＝20＋70＝90（万元）
原始投资额＝200＋25＋90＝315（万元）
（2）各年的付现成本＝50＋20＋10＝80（万元）
（3）固定资产原值＝固定资产投资＝200（万元）
固定资产年折旧＝（200－8）/5＝38.4（万元）
无形资产年摊销额＝25/5＝5（万元）
投产后各年不包括财务费用的总成本费用
＝80＋38.4＋5＝123.4（万元）
（4）经营期各年的所得税＝（183.4－123.4）×25%＝15（万元）
各年税后净现金流量
NCF0＝－（200＋25）＝－225（万元）
NCF1＝0（万元）
NCF2＝－20（万元）
NCF3＝183.4－80－15－70＝18.4（万元）
NCF4～6＝183.4－80－15＝88.4（万元）
终结点回收额＝6＋90＋（8－6）×25%＝96.5（万元）
NCF7＝88.4＋96.5＝184.9（万元）
（5）
| 项目/年份 |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
|
净现金流量 |
－225 |
0 |
－20 |
18.4 |
88.4 |
88.4 |
88.4 |
184.8 |
|
累计净现金流量 |
－225 |
－225 |
－245 |
－226.6 |
－138.2 |
－49.8 |
38.6 |
223.4 |
|
折现现金流量 |
－225 |
0 |
－16.52 |
13.82 |
60.38 |
54.89 |
49.90 |
94.83 |
|
累计折现现金流量 |
－225 |
－225 |
－241.52 |
－227.9 |
－167.52 |
－112.63 |
－62.73 |
32.1 |
静态投资回收期＝5＋49.8/88.4＝5.56（年）
报考投资回收期＝6＋62.73/94.83＝6.66（年）
项目的净现值＝32.1（万元）
