2．假设A公司的股票现在的市价为30元。有1份以该股票为标的资产的看涨期权和1份以该股票为标的资产的看跌期权，执行价格均为32元，到期时间是1年。根据股票过去的历史数据所测算的连续复利收益率的标准差为1，无风险利率为每年4％。 要求： (1)利用三期二叉树模型填写下列股票期权的4期二叉树表，并确定看涨期权的价格(保留四位小数)。 股票期权的4期二叉树
| 序号 | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 |
| 时间(年) | |||||
| 股票价格 | |||||
| 买入期权价格 | |||||
(2)执行价格为32元的1年的A公司股票的看跌期权售价是多少(精确到0．0001元)? (3)A公司的普通股最近一年来交易价格变动较大，投资者确信一年后其价格将会有很大变化，但是不知道它是上涨还是下跌。基于投资者对该股票价格未来走势的预期。会构建一个什么样的简单期权策略?价格需要变动多少(精确到0．01元)，投资者的最初投资才能获利? 3．A公司测算的未来3年主要财务数据如下表所示(单位：万元)。
| 年份 | 2007年(基期) | 2008正 | 2009正 | 2010正 |
| 销售增长率 | 12％ | 8％ | 5％ | |
| 营业收入 | 7300 | 8176 | 8830.08 | 9271.58 |
| 减：营业成本 | 3725 | 4172 | 4505.76 | 4731.05 |
| 减：营业和管理费用 | 1095 | 1226 | 1324.52 | 1390.73 |
| 财务费用 | 340 | 381 | 411.26 | 431.83 |
| 利润总额 | 2140 | 2397 | 2588.54 | 2717.97 |
| 减：所得税 | 642 | 719.1 | 776.56 | 815.39 |
| 净利润 | 1498 | 1677.9 | 1811.98 | 1902.58 |
| 期末短期借款 | 1300 | 1456 | 1572.48 | 1651.1 |
| 期末长期借款 | 4405 | 4934 | 5328.29 | 5594.7 |
| 期末负债合计 | 5705 | 6390 | 6900.77 | 7245.8 |
| 期末股东权益 | 5655 | 6334 | 6840.29 | 7182.3 |
| 期末负债和股东权益 | 11360 | 12724 | 13741.06 | 14428.1 |
| 息税前利润 | 500000元 |
| 股票B系数 | 1.5 |
| 无风险利率 | 4％ |
| 市场组合收益率 | 8％ |
| 权益资金成本 | 10％ |
| 发行普通股股数 | 200000股 ’ |
| 所得税税率 | 40％ |
| 资产总额 | 3000000元 |
B公司准备按7％的利率平价发行债券900000元，用发行债券所得资金以每股15元的价格回购部分发行在外的普通股。该公司预期未来息税前利润具有可持续性，且预备将全部税后利润用于发放股利。假设公司债券账面价值与市场价值一致。 要求： (1)计算回购股票前、后的每股收益； (2)若公司固定经营成本为100000元，计算回购股票前、后销量变动对于每股收益的敏感系数； (3)计算回购股票前、后公司的股票价值、公司价值和加权资本成本； (4)该公司应否发行债券回购股票，为什么? 5．某企业生产中使用的A标准件既可自制也可外购。若自制，单位成本为6元，每次生产准备成本500元，每次生产准备时间需要2天，每日产量40件；若外购，购人价格是单位自制成本的1．5倍，从发出定单到货物到达需要3天时间，一次订货成本20元。A标准件全年共需耗用7200件，储存变动成本为标准件价值的10％，假设一年有360天，设单位缺货成本为10元。 企业生产每日需要的零件数量为
| l 需要量(件) | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 |
| l 概率 | 0.15 | 0.2 | 0.3 | 0.2 | 0.15 |
要求： (1)若不考虑缺货的影响，判断企业应自制还是外购A标准件? (2)确定企业当库存零件水平为多少时应进行生产准备。 (3)企业平均存货占用资金为多少? 6．A公司是一家商业企业，2008年8月31日的资产负债表部分数据如下(单位：元)：
| l 现金 、 | 应收账款 | 存货 | 固定资产 | 资产总额 | 应付账款 |
| l 40000 | 79600 | 160000 | 32000 | 599600 | 35266 |
(2)2008年9月份预算的现金期末余额是多少元?(四舍五人保留整数)
