2008年注册会计师全国统一考试《财务成本管理》
考前最后六套题(一)参考答案及解析
一、单项选择题 1．【答案】A 【解析】企业市场增加值：权益市场增加值+负债市场增加值，在利息率不变的前提下，负债增加值为0，所以A对。“股东权益市场增加值=股东权益的市场价值一股东投资资本”，所以B不对。有时，企业与股东之间的交易也会引起股价变化，但不影响股东财富，如分派股利时股价下跌，股票回购时股价上升，因此只有在股东投资资本不变的前提下，股价最大化与增加股东财富有同等的意义，c没有说明前提，C不对。只有在股东投资资本不变、利息率不变的前提下，企业价值最大化与增加股东财富有同等的意义，D没有说明前提，D不对。 2．【答案】D 、 【解析】权益乘数=1+产权比率=1+1.5=2．5 权益利润率=权益乘数×资产利润率=2.5×10％=25％ 3．【答案】A 【解析】可持续增长率，是指在保持目前的经营效率(指销售净利率和资产周转率即资产净利率)和财务政策(负债比率和股利支付率)的条件下，无须发行新股所能达到的销售增长，也称“可保持的增长率”。 4．【答案】C 【解析】βJ =COV(KJ,KM)/δ2M =250/152 =1.11 Ki=RF+β×(KM—RF)=7％+1.11×(15％一7％)=15.88％ 5．【答案】A 【解析】由于市价低于执行价格，对于以该股票为标的物的看涨期权来说，该期权会被放弃，该期权属于虚值状态；对于以该股票为标的物的看涨期权的多头和空头来说期权价值均为0。 6．【答案】c 【解析】销售利润率=安全边际率X边际贡献率 7．【答案】D 【解析】在成长期，由于经营风险还比较大，所以不宜大量增加负债比例，由于风险投资者的退出，需要寻找新的权益投资人；在股利分配方面大多采用低股利政策，所以支持股东回报的主要因素是资本利得。 8．【答案】A 【解析】机器加工作业(增值作业)： 增值作业的增值成本=当前的实际作业产出×(标准单位变动成本+标准单位固定成本)=2200×(100+60)=352000(元) 增值作业的非增值成本=(增值作业预算标准一当前的实际作业产出)×标准单位固定成本=(2500—2200)×100=30000(元) 9．【答案】D 【解析】投资中心经理能控制除公司分摊管理费用外的全部成本和收入，而且能控制占用的资产。 10．【答案】D 【解析】每年经济利润=400—5000×6％=100(万元) 企业市场增加值=经济利润现值=100／6％=1666．67(万元)
