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2008注册会计师《财务成本管理》最后六套题(一)

来源:233网校 2008年9月6日

五、综合题(本类题共30分,每小题15分。凡要求计算的项目,均须列出计算过程;计算结果有计量单位的,应予标明,标明的计量单位应与题中所给计量单位相同;计算结果出现小数的,除特殊要求外,均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容,必须有相应的文字阐述。)

1.A公司拟投资一个新产品,该产品市场适销期为7年,通过调查研究提出以下方案:

   资料1:厂房:利用现有闲置厂房,目前变现价值为1000万元,但公司规定为了不影响公司其他正常生产,不允许出售。

   资料2:厂房装修:装修费用预计400万元,在装修完工的2008年9月1日支付。预计在4年末还要进行一次装修,装修费用预计300万元,装修费按直线法摊销。

   资料3:预计2008年9月1日投产,预计每年收入4600万元;每年付现成本为2000万元(不含设备折旧、装修费摊销),营运资金投产时垫付200万元。

   资料4:B设备投资:预计购置成本3600万元。该项固定资产的税法折旧年限为10年,法定残值率为购置成本的5%。预计该资产7年后变现价值为400万元。

   资料5:已知ABC公司适用的所得税率为20%,项目要求的必要报酬率为10%。

   要求:

   (1)计算投资该项目的净现值。

   (2)若B设备可以以租赁方式取得,甲租赁公司要求每年租金621.5万元,租期7年,租金在每年末支付,且合同约定,租赁期内不得退租,租赁期满设备所有权转移,转移时需支付资产余值价款400万元,税前借款(有担保)利率7.5%,项目要求的必要报酬率为10%。通过计算说明A公司应通过自行购置还是租赁取得。

2.资料:

   A公司2007年度的主要财务数据如下:

单位:万元

销售收入

、 20000

营业利润

1200

利息支出

200

税前利润

1000

所得税(税率20%)

200

税后利润

800

分出股利(股利支付率50%)

400

收益留存

400

期末股东权益(1000万股)

4000

期末金融负债

4000

期末总资产

8000

要求:

(1)假设A公司在今后不准备增发股票,并可以维持2007年的经营效率和财务政策,不断增长的产品能为市场所接受,不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息,请依次回答下列问题:

0)2008年的预期销售增长率是多少?

②今后的预期股利增长率是多少?

⑧假设A公司2007年末的股价是40元,股东预期的报酬率是多少?

④假设A公司2008年税后经营利润率保持不变,预期的期初投资资本回报率为多少:

⑧假设A公司可以按2007年的平均利率水平在需要时取得借款,其加权平均资本成本是多少(资本结构权数以账面价值为基础)?

(2)A公司目前处于成长状态,公司管理层提出应提高财务杠杆,提高股利支付率,树立公司良好形象,管理层提出的策略是否可行?

(3)假设A公司2008年的计划销售增长率为20%,预计2008年资本成本和投资回报率保持第1问的状态,请依次回答下列问题:

①按照价值创造/增长率矩阵判断公司所面临的是哪种类型的财务战略选择?

②如果不打算从外部筹集权益资金,并保持2007年的财务政策和资产周转率,定量分析公司应采取的具体途径是什么,如何达到?

③如果不打算从外部筹集权益资金,并保持2007年的财务政策和销售净利率,定量分析公司应采取的具体途径是什么,如何达到?

④如果想保持2007年的经营效率和财务政策不变,需要从外部筹集多少股权资金?
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