五、综合题
1．【答案】
(1)
2007年的净经营资产=39600—2400—4200=33000(万元)
2007年的净金融负债=3300+6600=9900(万元)
2007年的税后经营利润=净利润+税后利息=19817+990×(1—30％)=20510(万元)
(2)
①2008年净经营资产：
2007年资本支出：长期资产净值变动+折旧摊销=4140+700=4840(万元)
2007年折旧摊销=700(万元)
2007年经营营运资本：18900—2400—4200=12300(万元)
2008年资本支出=4840×(1+6％)=5130．4(万元)
2008年折旧摊销=700×(1+6％)=742(万元)
2008年经营营运资本增加：
2008年经营营运资本一2007年经营营运资本=12300×(1+6％)-12300=738(万元)
2008年净投资=资本支出+经营营运资本增加一折旧摊销=5130．4+738-742=5126．4(万元)
2008年净经营资产=2007年净经营资产+2008年净投资=33000+5126．4=38126．4(万元)
②2008年净金融负债
2007年净负债占净经营资产的比例=9900÷33000=30％
所以：2008年净金融负债=38126．4 X 30％=11437．92(万元)
③2008年税后经营利润=20510 X(1+6％)=21740．6(万元)
(3)
| 指标
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2007年
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2008年
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| 净经营资产利润率
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20510／33000=62.15％
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21740.6／38126.4=57.02％
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| 税后利息率
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990×(1—30％)÷9900=7％
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7％
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| 净财务杠杆
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9900／23 100=42.86％
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42.86％
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| 杠杆贡献率
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(62.15％ 一7％) ×42.86％=23.64％
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(57.02％一7％)×42.86％=21.44％
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| 权益净利率
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85.79％
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78.46％
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(4)权益净利率=净经营资产利润率+杠杆贡献率
权益净利率变动=78．46％-85．79％=-7．33％
其中：净经营资产利润率的影响=57．02％-62．15％=-5．13％
杠杆贡献率的影响=21．44％-23．64％=-2．2％
