2008注册会计师《财务成本管理》最后六套题(二)

二、多项选择题

1．【答案】ACDE

【解析】本题的考点是相对价值模型之间的比较；市盈率的驱动因素是企业的增长潜力、股利支付率和风险(股权资本成本)，这三个因素类似的企业，才会具有类似的市盈率；驱动市净率的因素有权益报酬、股利支付率、增长率和风险，这四个比率类似的企业，会有类似的市净率；收入乘数的驱动因素是销售净利率、支付率、增长率和股权成本，这四个比率相同的企业，会有类似的收入乘数。

2．【答案】ABC

【解析】杠杆贡献率=(净经营资产利润率一税后利息率)×净财务杠杆

3．【答案】ABCD

【解析】股利支付率越高，则留存收益越少，所以，外部融资需求越大；销售净利率越高，则留存收益越多，所以，外部融资需求越小；可供动用金融资产越高，外部融资需求越小；内含增长率是只靠内部积累实现的销售增长，此时企业的外部融资需求额为0，如果企业的实际增长率低于本年的内含增长率，则企业不需要从外部融资。综上，本题答案为ABCD。

4．【答案】ABCDE

【解析】按照存货管理的目的，需要通过合理的进货批量和进货时间，使存货的总成本最低，这个批量叫作经济订货量，所以A是正确的。订货成本的计算公式为：订货成本=(存货全年需要量／每次进货批量)×每次订货的变动成本。所以可见D为正确。储存成本的计算公式为：储存成本=(每次进货批量／2)×单位存货的年储存成本，可见C为正确。D、c正确则可说明B正确。由于当年变动储存总成本和年变动订货总成本相等时，存货总成本为最低，所以能使其相等的采购批量为经济订货量，E正确。

5．【答案】ABC

【解析】发行可转换债券的优点是减少筹资中的利益冲突。

6．【答案】BCD

【解析】发放股票股利，是所有者权益内部的此增彼减，不导致公司资产的流出，也不导致负债发生变化，所有者权益总额不会改变，所以股东财富也不会增加。

7．【答案】ABC

【解析】股东价值的创造，是由企业长期的现金创造能力决定的。创造现金的最基本途径，一是提高经营现金流量，二是降低资本成本。

8．【答案】BC

全部投资资本=净经营资产=净负债+所有者权益=经营营运资本+净经营长期资产，无息负债不是融资引起的现金流量，不属于投资资本。

9．【答案】ABCD

【解析】投资资本报酬率、资本成本、增长率和可持续增长率，它们是影响财务战略选择的主要因素，也是管理者为增加企业价值可以操纵的主要杠杆。

10．【答案】ABC

【解析】到期日相同的期权，执行价格越高，涨价的可能空间少，所以看涨期权的价格越低，而执行价格越高，降价的可能空间多，看跌期权的价格越高。执行价格相同的美式期权，到期时间越长，期权的价格越高，无论看涨还是看跌期权都如此。