11.某种股票当前的价格是40元，最近支付的每股股利是2元，该股利以大约5%的速度持续增长，则该股票的股利收益率和期望收益率为（ ）。
A．5%和10%
B．5.5%和10.5%
C．10%和5%
D．5.25%和10.25%
【正确答案】D
【答案解析】股利收益率＝预期第一期股利/当前股价＝2×（1＋5%）/40＝5.25%，期望收益率＝股利收益率＋股利增长率（资本利得收益率）＝5.25%＋5%＝10.25%。
【知识点】股票的期望收益率
12.A股票目前的市价为20元/股，预计下一期的股利是1元，该股利将以10%的速度持续增长。则该股票的资本利得收益率为（ ）。
A．10%
B．15%
C．20%
D．无法计算
【正确答案】A
【答案解析】由“股票的预期收益率＝（D1/P）＋g”，可以看出股票的总收益率分为两部分：第一部分是D1/P，叫做股利收益率，第二部分是增长率g，叫做股利增长率。由于股利的增长速度也就是股价的增长速度，因此，g可以解释为股价增长率或资本利得收益率。
【知识点】股票的期望收益率
13.某公司发行面值为1000元的五年期债券，债券票面利率为10%，半年付息一次，发行后在二级市场上流通。假设必要报酬率为10%并保持不变，以下说法中正确的是（ ）。
A．债券溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债券面值
B．债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐上升，至到期日债券价值等于面值
C．债券按面值发行，发行后债券价值一直等于票面价值
D．债券按面值发行，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期性波动
【正确答案】D
【答案解析】对于分期付息的流通债券，债券的价值在两个付息日之间是呈周期性波动的。
【知识点】债券的价值
14.下列有关债券的说法中，正确的是（ ）。
A．折现率高于债券票面利率时，债券价值高于面值
B．对于溢价发行的平息债券来说，发行后价值逐渐升高，在付息日由于割息而价值下降，然后又逐渐上升，总的趋势是波动式下降，债券价值可能低于面值
C．如果市场利率不变，按年付息，那么随着时间向到期日靠近，溢价发行债券的价值会逐渐下降
D．对于到期一次还本付息的债券，随着到期日的临近，其价值渐渐接近本利和
【正确答案】D
【答案解析】折现率高于债券票面利率时，债券的价值低于面值，所以选项A的说法不正确；溢价发行的债券在发行后价值逐渐升高，在付息日由于割息而价值下降，然后又逐渐上升，总的趋势是波动下降，最终等于债券面值。但在溢价发行的情况下，债券价值不会低于面值，因为每次割息之后的价值最低，而此时相当于重新发行债券，由于票面利率高于市场利率，所以，一定还是溢价发行，债券价值仍然高于面值，所以选项B的说法不正确；对于每间隔一段时间支付一次利息的债券而言，如果市场利率不变，随着时间向到期日靠近，债券价值呈现周期性波动，溢价发行的债券虽然总的趋势是下降，但并不是逐渐下降，而是波动性下降。所以选项C的说法不正确；对于到期一次还本付息的债券，债券价值＝本利和×复利现值系数，随着到期日的临近，复利折现期间（指的是距离到期日的期间）越来越短，复利现值系数逐渐接近1，因此，其价值渐渐接近本利和，选项D的说法正确。
【知识点】债券的价值
15.某投资者于20×5年7月1日购买A公司于20×3年1月1日发行的5年期的债券，债券面值为100元，票面利率8%，每年6月30日和12月31日付息，到期还本，市场利率为10%，则投资者购入债券时该债券的价值为（ ）元。
A．95.67
B．100
C．97.27
D．98.98
【正确答案】A
【答案解析】距离债券到期还有2年半的时间，债券价值＝100×4%×（P/A，5%，5）＋100×（P/F，5%，5）＝95.67（元）。
【知识点】债券的价值
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