21.某种股票当前的价格是40元，最近支付的每股股利是2元，该股利以大约5%的速度持续增长，则该股票的股利收益率和期望收益率为（ ）。
A．5%和10%
B．5.5%和10.5%
C．10%和5%
D．5.25%和10.25%
【正确答案】D
【答案解析】股利收益率＝预期第一期股利/当前股价＝2×（1＋5%）/40＝5.25%，期望收益率＝股利收益率＋股利增长率（资本利得收益率）＝5.25%＋5%＝10.25%。
【知识点】股票的期望收益率
22.A股票目前的市价为20元/股，预计下一期的股利是1元，该股利将以10%的速度持续增长。则该股票的资本利得收益率为（ ）。
A．10%
B．15%
C．20%
D．无法计算
【正确答案】A
【答案解析】由“股票的预期收益率＝（D1/P）＋g”，可以看出股票的总收益率分为两部分：第一部分是D1/P，叫做股利收益率，第二部分是增长率g，叫做股利增长率。由于股利的增长速度也就是股价的增长速度，因此，g可以解释为股价增长率或资本利得收益率。
【知识点】股票的期望收益率
23.在下列各项中，可以直接或间接利用普通年金终值系数计算出确切结果的项目有（ ）。
A．偿债基金
B．先付年金终值
C．永续年金现值
D．永续年金终值
【正确答案】AB
【答案解析】偿债基金＝普通年金终值×偿债基金系数＝普通年金终值/普通年金终值系数，所以选项A正确；先付年金终值＝普通年金终值×（1＋i）＝年金×普通年金终值系数×（1＋i），所以选项B正确。选项C的计算与普通年金终值系数无关，永续年金不存在终值，所以选项C、D不正确。
【知识点】普通年金
24.下列关于资金时间价值系数关系的表述中，正确的有（ ）。
A．普通年金现值系数×投资回收系数＝1
B．普通年金终值系数×偿债基金系数＝1
C．普通年金现值系数×（1＋折现率）＝预付年金现值系数
D．普通年金终值系数×（1＋折现率）＝预付年金终值系数
【正确答案】ABCD
【答案解析】普通年金现值系数与投资回收系数互为倒数，普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数，所以，选项A、B的说法正确；普通年金中，每次收付发生在期末，而预付年金中，每次收付发生在期初，由此可知，在其他条件相同的情况下，计算普通年金现值要比计算预付年金现值多折现一期（普通年金现值小于预付年金现值），普通年金现值×（1＋折现率）＝预付年金现值，所以，选项C的说法正确；在其他条件相同的情况下，计算普通年金终值要比计算预付年金终值少复利一期（普通年金终值小于预付年金终值），普通年金终值×（1＋折现率）＝预付年金终值，所以，选项D的说法正确。
【知识点】货币的时间价值
25.假设甲、乙证券收益的相关系数接近于零，甲证券的预期报酬率为6%（标准差10%），乙证券的预期报酬率为8%（标准差为15%），则由甲、乙证券构成的投资组合（ ）。
A．最低的预期报酬率为6%
B．最高的预期报酬率为8%
C．最高的标准差为15%
D．最低的标准差为10%
【正确答案】ABC
【答案解析】投资组合的预期报酬率等于单项资产预期报酬率的加权平均数，由此可知，选项A、B的说法正确；如果相关系数小于1，则投资组合会产生风险分散化效应，并且相关系数越小，风险分散化效应越强，投资组合最低的标准差越小，根据教材例题可知，当相关系数为0.2时投资组合最低的标准差已经明显低于单项资产的最低标准差，而本题的相关系数接近于零，因此，投资组合最低的标准差一定低于单项资产的最低标准差（10%），所以，选项D的说法不正确。由于投资组合不可能增加风险，所以，选项C的说法正确。
【知识点】多种证券投资组合的风险和报酬
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